企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的探討

吳 慶

（山東海洋物產(chǎn)有限公司 山東 青島266100）

隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的逐步深入發(fā)展，企業(yè)間競爭愈漸激烈，同時，企業(yè)財務(wù)管理中出現(xiàn)風(fēng)險的幾率也在增加。再加上當(dāng)前市場經(jīng)濟(jì)體制并不非常完善，也會增加產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的可能性。企業(yè)財務(wù)管理是企業(yè)經(jīng)營的核心，財務(wù)管理是針對風(fēng)險價值、財務(wù)支配、時間價值和資金成本等多方面進(jìn)行管理的系統(tǒng)性工作，這些均需要重視并有效應(yīng)用。 但是部分企業(yè)在這些方面重視力度不足，導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險管理無法滿足企業(yè)發(fā)展的要求，可能導(dǎo)致企業(yè)因不健全的財務(wù)風(fēng)險管理產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)損失， 因此企業(yè)發(fā)展過程中必須要強(qiáng)化企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理。

一、企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險

企業(yè)在運(yùn)營中遇到的各種因素都可能會造成財務(wù)收支不穩(wěn)定，也可能導(dǎo)致企業(yè)的財務(wù)損失，這就是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。 這就需要企業(yè)管理者積極強(qiáng)化企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理， 并深入了解財務(wù)風(fēng)險的特征、產(chǎn)生原因和內(nèi)容，進(jìn)而能夠準(zhǔn)確判斷財務(wù)風(fēng)險，對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行衡量，預(yù)測風(fēng)險發(fā)生的概率，同時，采取有效措施進(jìn)行防范和控制，將可能會發(fā)生的財務(wù)損失降到最小。財務(wù)風(fēng)險主要有以下幾個方面。

（一）企業(yè)投資風(fēng)險

企業(yè)在投資項(xiàng)目過程中會給財務(wù)管理帶來許多不確定性因素，這種投資風(fēng)險主要體現(xiàn)在投資前對市場調(diào)研不全面，判斷不準(zhǔn)確，導(dǎo)致企業(yè)投資后的產(chǎn)品銷售不理想，進(jìn)而影響企業(yè)資金的正常周轉(zhuǎn)；投資的項(xiàng)目技術(shù)水平低，生產(chǎn)的產(chǎn)品無法滿足大眾對于產(chǎn)品的要求；當(dāng)企業(yè)正式投資項(xiàng)目后，也會因?yàn)槭袌龊蛧艺叩雀淖兘o投資項(xiàng)目帶來財務(wù)風(fēng)險， 導(dǎo)致投資所獲得的效益差強(qiáng)人意，產(chǎn)生財務(wù)損失；企業(yè)所投資的項(xiàng)目管理控制不完善，沒有明確的規(guī)劃目標(biāo)，項(xiàng)目規(guī)模不穩(wěn)定，缺失管理控制能力導(dǎo)致產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險[1]。

（二）企業(yè)籌資風(fēng)險

宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化、資金供需、市場變化、籌資結(jié)構(gòu)等都是影響企業(yè)財務(wù)管理中出現(xiàn)風(fēng)險的主要因素。 籌資的風(fēng)險源自債務(wù)規(guī)模過大且不合理，嚴(yán)重影響負(fù)債程度，使得財務(wù)支出和企業(yè)資金的損失增加； 企業(yè)籌資時利率較高， 導(dǎo)致成本費(fèi)用相對較高，這也是籌資風(fēng)險管理過程中應(yīng)重視的問題。

（三）企業(yè)現(xiàn)金流量風(fēng)險

現(xiàn)金流入的情況無法體現(xiàn)企業(yè)的收益效果， 這是因?yàn)槠髽I(yè)實(shí)施權(quán)責(zé)發(fā)生制原則，因此收益效果好不能代表企業(yè)的全部。若企業(yè)負(fù)債嚴(yán)重且規(guī)模巨大，債務(wù)期限不合理，導(dǎo)致企業(yè)償還債務(wù)的壓力驟增但償債能力卻在下降， 企業(yè)現(xiàn)金過度支出使得企業(yè)整體陷入財務(wù)危機(jī)，不僅會對企業(yè)的聲譽(yù)和形象造成破壞，而且也會導(dǎo)致企業(yè)無法正常運(yùn)轉(zhuǎn)將最終走向破產(chǎn)[2]。

表1 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系

二、財務(wù)風(fēng)險給企業(yè)帶來的影響

企業(yè)的負(fù)債是普遍存在的現(xiàn)象， 但是負(fù)債運(yùn)營有兩面性。若是在經(jīng)濟(jì)運(yùn)營良好的情況， 資金的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于付出的成本，此時企業(yè)盈利率增加，企業(yè)會在這樣的情況下得到更快更好的發(fā)展；若是經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)不利，缺乏良好的經(jīng)濟(jì)前景的情況時，資金的盈利率會小于利率，使得企業(yè)自身的盈利降低或?qū)е绿潛p，甚至部分企業(yè)無法償還債務(wù)進(jìn)而導(dǎo)致破產(chǎn)。 大部分企業(yè)采用銀行貸款的方式為企業(yè)增加資金周轉(zhuǎn)，但是部分企業(yè)在銀行貸款后未及時進(jìn)行正確的資金規(guī)劃，無法讓企業(yè)借助于銀行貸款高效地進(jìn)行運(yùn)營，導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債處于無力償還的狀態(tài)。 從以上的分析中得出負(fù)債具有兩面性，作為一位企業(yè)的管理者必須充分利用債務(wù)籌資給企業(yè)帶來良好的經(jīng)濟(jì)效益，通過合理合法手段增加企業(yè)的盈利。 同時對于財務(wù)風(fēng)險的影響也要重視起來，將財務(wù)風(fēng)險控制到最低，在確保企業(yè)盈利的同時，企業(yè)也可以在市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景不明朗情況下依然能夠安穩(wěn)地向前發(fā)展[3]。

三、加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險防范

（一）優(yōu)化企業(yè)總體資本結(jié)構(gòu)

在財務(wù)風(fēng)險管理中合理的負(fù)債經(jīng)營會為企業(yè)增加盈利，但是過高的負(fù)債便易造成巨大的經(jīng)濟(jì)損失。因此對資本的結(jié)構(gòu)進(jìn)行合理安排，使得企業(yè)在各種條件下均能夠生存和發(fā)展。 企業(yè)要根據(jù)自身的盈利情況和能力來決定用何種方式使得企業(yè)盈利能夠達(dá)到頂峰的資本結(jié)構(gòu)，也就是合理的選擇長期債務(wù)資本和權(quán)益資本的比例。 合理的資本結(jié)構(gòu)取決于每股收益能否提高， 而能否提高每股收益是判斷資本結(jié)構(gòu)是否合理的標(biāo)準(zhǔn)；否則，則是不合理的資本結(jié)構(gòu)。 企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展的目標(biāo)是公司利益最大化，風(fēng)險無變動時提高每股收益，使得每股收益的增長速度大于風(fēng)險增長的速度，促使企業(yè)動用最低成本完成最高經(jīng)營價值的目標(biāo)[4]。

（二）建立和完善財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

1.建立短期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

企業(yè)財務(wù)管理的主要對象是現(xiàn)金， 短期內(nèi)判斷企業(yè)是否能夠維持，盈利并不是全部決定因素，是否有充裕的資金滿足各種開支才是決定性因素。 建立短期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)， 第一步便是現(xiàn)金流量預(yù)算的編制，主要是通過現(xiàn)金流量的分析完成。 通過分析現(xiàn)金流量， 會將現(xiàn)金在企業(yè)流動的動態(tài)全面地反映出來； 當(dāng)企業(yè)大幅度降低經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目或存貨時，則表示企業(yè)貸款回收情況良好且商品囤積量少，此時企業(yè)具備的經(jīng)營能力良好；反之，企業(yè)經(jīng)營活動獲得的現(xiàn)金流量小于凈利潤時，投資者應(yīng)該對該企業(yè)進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注，此時企業(yè)因應(yīng)收款及存貨大大增加導(dǎo)致其經(jīng)營情況下降和能力下降，極易造成損失。

2.建立長期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

長期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)由經(jīng)濟(jì)效益獲益能力、償債能力、經(jīng)濟(jì)效率和發(fā)展?jié)摿M成。每一個組成部分均有其檢測指標(biāo)，依據(jù)檢測指標(biāo)會產(chǎn)生不同的作用。 詳見表1。

（三）化解投資風(fēng)險

通過籌資獲取資金后，企業(yè)會進(jìn)行各種投資。在決策過程不僅要確定好投資項(xiàng)目的實(shí)施方案， 同時也要對其可能存在的風(fēng)險進(jìn)行準(zhǔn)確預(yù)測和有效控制。運(yùn)用杠桿原理，調(diào)節(jié)經(jīng)營和籌資風(fēng)險；促使企業(yè)實(shí)現(xiàn)效益最大化的目標(biāo)，便要在能夠承擔(dān)的風(fēng)險程度中找到最大的每股收益， 部分企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險較低可以采用籌資杠桿，以此來有效控制企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

（四）提高決策的科學(xué)性和合理性

企業(yè)管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)是決策，其決定著市場方向和資金流向。 決策不能出現(xiàn)絲毫的誤差，否則會給企業(yè)今后的經(jīng)營管理和發(fā)展都將造成巨大隱患，因此對于決策環(huán)節(jié)，企業(yè)管理者必須增加關(guān)注度。 但是因?yàn)楹芏嘁蛩氐南拗?，決策的正確與否很多時候會取決于個人，為此便要積極提高決策的科學(xué)性和合理性。 第一，改變用人政策以便提升決策者的管理水平，在企業(yè)職工中優(yōu)秀人才并不缺乏， 通過選拔方式將其提升到管理崗位，為企業(yè)的發(fā)展進(jìn)行預(yù)防風(fēng)險、化解危機(jī)，創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)效益。 第二，在進(jìn)行決策時要應(yīng)用民主集中制度， 讓職工都提出自己的建議，也可以推舉出員工代表參與決策過程。 第三，對將要投資的項(xiàng)目要進(jìn)行詳細(xì)準(zhǔn)確的市場調(diào)研，進(jìn)行分析研究并探討項(xiàng)目可實(shí)施的概率，提高決策的合理性和經(jīng)濟(jì)效益的穩(wěn)定性。 第四，可以通過投資決策委員會進(jìn)行集體決策，采取投票方式，進(jìn)行群策群力。

結(jié)束語：

綜上所述，企業(yè)若想長遠(yuǎn)且持續(xù)健康發(fā)展，就必須強(qiáng)化財務(wù)風(fēng)險管理，完善企業(yè)財務(wù)管理制度，必須結(jié)合自身的特點(diǎn)和情況總結(jié)出一條科學(xué)合理的財務(wù)風(fēng)險管理的辦法， 開創(chuàng)出一條具備中國特色的現(xiàn)代化企業(yè)道路。