紙漿：預期先行 震蕩上漲

紙漿最近的上漲和兩大政策相關，供應端廢紙禁止進口壓制原料供應，需求端限塑令“以紙代塑”拉高需求。在兩大利好政策下，基本面的供需情況也提供支撐。供應方面，春季是北半球主要漿廠例行檢修時間，紙漿廠負荷短期內很難提高，春節期間到港量預計下行。而中游渠道以及紙廠開始加大對原材料的采購，港口庫存下降給紙漿需求旺盛提供支撐。下游紙價在成本抬升中被動提漲，整個上漲鏈條通順，目前來看并沒有明顯下跌趨勢。預計春節前后紙漿價格依舊維持在高位。