以供應(yīng)鏈金融緩解中小企業(yè)融資困境

孔繁祺

中小企業(yè)是我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的生力軍，然而中小企業(yè)融資困境由來已久，供應(yīng)鏈金融為緩解中小企業(yè)融資困境提供了新思路。本文從供應(yīng)鏈金融內(nèi)涵及構(gòu)成，供應(yīng)鏈金融對中小企業(yè)融資的重要意義，以及如何有效利用供應(yīng)鏈金融緩解中小企業(yè)融資困境等三方面展開論述。我國中小企業(yè)數(shù)量眾多，行業(yè)分布廣泛，近年來，由產(chǎn)業(yè)集群逐步延伸成產(chǎn)業(yè)鏈，推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展。然而，中小企業(yè)享受到的融資服務(wù)水平與其經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)能力不協(xié)調(diào)，形成了中小企業(yè)融資困境。供應(yīng)鏈金融的發(fā)展為中小企業(yè)融資帶來了新突破。2021年，國務(wù)院政府工作報(bào)告提出服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展是供應(yīng)鏈金融的主要方向，應(yīng)創(chuàng)新供應(yīng)鏈金融服務(wù)模式。我國供應(yīng)鏈金融迎來發(fā)展新機(jī)遇。

隨著社會生產(chǎn)分工精細(xì)化，生產(chǎn)模式從單一企業(yè)向企業(yè)分工協(xié)作轉(zhuǎn)變，進(jìn)而形成以核心企業(yè)為中心，以供應(yīng)商、生產(chǎn)商、零售商和最終產(chǎn)品用戶為節(jié)點(diǎn)的供應(yīng)鏈。市場競爭方式也隨之改變，由單一企業(yè)間競爭演變?yōu)楣?yīng)鏈間的競爭。供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)占據(jù)主導(dǎo)位置，為了降低供應(yīng)鏈成本、提高供應(yīng)鏈競爭力，核心企業(yè)通過有效篩選和組織供應(yīng)商、生產(chǎn)商、物流企業(yè)和零售商等上下游企業(yè)，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈競爭力最大化。供應(yīng)鏈各節(jié)點(diǎn)間在生產(chǎn)經(jīng)營過程中傳遞原材料、中間產(chǎn)品和產(chǎn)成品等物流，市場價(jià)格、采購合同等信息，以及上下游企業(yè)間的往來資金。

供應(yīng)鏈金融由四類主體構(gòu)成，分別是供應(yīng)鏈各節(jié)點(diǎn)企業(yè)，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)，倉儲保管公司、物流公司等輔助機(jī)構(gòu)，以及中國銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會等監(jiān)管機(jī)構(gòu)。

供應(yīng)鏈金融的融資模式主要有四種：預(yù)付賬款類融資、應(yīng)收賬款類融資、存貨類融資和信用融資。預(yù)付賬款類融資主體是供應(yīng)鏈核心企業(yè)下游中小企業(yè)銷售商，當(dāng)自有資金不足以向核心企業(yè)預(yù)先支付原材料采購費(fèi)用時(shí)，以預(yù)付賬款相關(guān)的在途物資和庫存商品為抵押，要求核心企業(yè)提供擔(dān)保，承諾違約時(shí)回購貨物，從而取得商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的融資；應(yīng)收賬款類融資主體是供應(yīng)鏈核心企業(yè)上游中小企業(yè)供應(yīng)商，中小企業(yè)將產(chǎn)品對外出售后，由于下游商業(yè)信用良好、經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)的核心企業(yè)延遲付款產(chǎn)生大量應(yīng)收賬款，形成中小企業(yè)流動(dòng)資金缺口，中小企業(yè)以應(yīng)收賬款等流動(dòng)資產(chǎn)為質(zhì)押，借助下游核心企業(yè)反擔(dān)保，取得商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的融資；存貨類融資主體是供應(yīng)鏈中存貨量大且周轉(zhuǎn)慢的中小企業(yè)，當(dāng)中小企業(yè)資產(chǎn)大部分以存貨形式存在、流動(dòng)資金短缺時(shí)，以持有的原材料、半成品和產(chǎn)成品等存貨做質(zhì)押，委托第三方物流企業(yè)對質(zhì)押物實(shí)行監(jiān)管，借助核心企業(yè)擔(dān)保，獲得商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的融資；信用融資主要集中在線上供應(yīng)鏈金融活動(dòng)中，無抵押物，無融資主體限制。

改善融資市場信息不對稱一局面

中小企業(yè)融資難的原因之一是中小企業(yè)和資本市場的信息不對稱。我國自1990年起建立了多層次資本市場。直接融資市場的準(zhǔn)入門檻高、信息披露嚴(yán)格、融資成本高，中小企業(yè)難以實(shí)現(xiàn)直接融資。目前我國中小企業(yè)主要通過自有資金、民間借貸和銀行貸款三種方式融資。民間借貸主要依靠血緣、地緣關(guān)系，在法律和政策層面存在爭議。中小企業(yè)通常資產(chǎn)規(guī)模相對較小、公司治理不夠完善、財(cái)務(wù)透明度不高、核心競爭力不足，難以獲得商業(yè)銀行的信用貸款、第三方擔(dān)保貸款或抵質(zhì)押貸款，形成了中小企業(yè)融資難的困境。

供應(yīng)鏈金融改變了傳統(tǒng)融資模式中商業(yè)銀行和中小企業(yè)一對一的授信模式，商業(yè)銀行不再直接評估中小企業(yè)的經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)水平、行業(yè)地位和信用評級等財(cái)務(wù)指標(biāo)，而是首先評估核心企業(yè)的經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)水平和信用狀況，借助核心企業(yè)與上下游中小企業(yè)的實(shí)際交易往來，評估上下游中小企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)濟(jì)效益和信用水平，進(jìn)而決定是否為上下游中小企業(yè)提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)。

供應(yīng)鏈由核心企業(yè)和上下游中小企業(yè)構(gòu)成，核心企業(yè)通常規(guī)模較大、資金充足、信用良好，是商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的主要授信對象。核心企業(yè)通過中小企業(yè)的既往交易歷史、行業(yè)聲譽(yù)等評估其信用水平和經(jīng)營狀況，為提高供應(yīng)鏈競爭力，核心企業(yè)會選擇相對優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)進(jìn)入供應(yīng)鏈。因此，供應(yīng)鏈中的上下游中小企業(yè)較一般中小企業(yè)信用更好，進(jìn)入供應(yīng)鏈成為上下游中小企業(yè)信用良好的間接證明，改善了上下游中小企業(yè)和商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)間的信息不對稱。

供應(yīng)鏈各節(jié)點(diǎn)企業(yè)間以物流和資金往來完成交易，引入了倉儲保管公司、物流公司等第三方機(jī)構(gòu)，代表商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)管理供應(yīng)鏈金融的抵質(zhì)押物，監(jiān)測授信主體的物流情況，向商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)提供授信主體日常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)相關(guān)信息，商業(yè)銀行則通過監(jiān)控每一次交易的物流和資金往來，掌握授信主體的實(shí)際經(jīng)營狀況，降低信息不對稱。

節(jié)約上下游中小企業(yè)融資成本

商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)為規(guī)避中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)，抵扣中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評估和貸后管理的高成本，一般為中小企業(yè)提供基準(zhǔn)利率上浮10%至60%的高貸款利率，造成中小企業(yè)融資貴的困境。中小企業(yè)通常治理結(jié)構(gòu)不完善，產(chǎn)品類別單一，技術(shù)含量不高，社會品牌價(jià)值較低，導(dǎo)致整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力較低。因此，單一中小企業(yè)難以從商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得長期融資服務(wù)，只能采取短期、頻繁融資的方式獲得資金支持，而短期、頻繁融資也加重了中小企業(yè)融資成本。

經(jīng)過長期合作，供應(yīng)鏈內(nèi)各節(jié)點(diǎn)企業(yè)間形成了穩(wěn)定的合作關(guān)系。供應(yīng)鏈金融以各節(jié)點(diǎn)企業(yè)間的強(qiáng)關(guān)聯(lián)性為前提，為單一成員企業(yè)提供融資服務(wù)。供應(yīng)鏈各節(jié)點(diǎn)企業(yè)為維持穩(wěn)定、互利的合作關(guān)系，會減少違約的發(fā)生，降低了商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的信用風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行不需要通過提高貸款利率補(bǔ)償信用風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而降低了中小企業(yè)融資成本。

減少上下游中小企業(yè)融資需求

現(xiàn)金流是企業(yè)存在和發(fā)展的源頭活水，在采購、生產(chǎn)和銷售等各環(huán)節(jié)間循環(huán)周轉(zhuǎn)。供應(yīng)鏈核心企業(yè)普遍利用自身主導(dǎo)地位優(yōu)勢，將現(xiàn)金流流動(dòng)性壓力轉(zhuǎn)嫁給上下游中小企業(yè)，造成上下游中小企業(yè)收入和支出不同步，出現(xiàn)流動(dòng)資金缺口，影響日常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，降低企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營效率，提高流動(dòng)性資金需求，進(jìn)而提高向商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)融資的需求。供應(yīng)鏈金融中，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)基于供應(yīng)鏈核心企業(yè)和上下游中小企業(yè)間的實(shí)際交易往來，為中小企業(yè)提供融資服務(wù)，貸款資金用于基于實(shí)際交易往來的采購、生產(chǎn)、銷售活動(dòng)。商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)通過生產(chǎn)經(jīng)營模式、產(chǎn)品運(yùn)用和合同條款等控制貸款資金流向，上下游中小企業(yè)從實(shí)際交易取得的現(xiàn)金收入首先用于償還貸款。

完善供應(yīng)鏈金融基礎(chǔ)設(shè)施

從建立信息共享平臺、完善抵質(zhì)押制度、物流信息系統(tǒng)等方面，進(jìn)一步完善供應(yīng)鏈金融配套服務(wù)體系。完善信息披露機(jī)制，構(gòu)建信息可靠性高、覆蓋范圍廣的供應(yīng)鏈金融信息共享平臺，加大供應(yīng)鏈各節(jié)點(diǎn)企業(yè)的信息采集，明確相關(guān)政務(wù)數(shù)據(jù)采集范圍，加強(qiáng)地區(qū)間信息共享，提供統(tǒng)一的存貨、應(yīng)收賬款擔(dān)保等信息。核心企業(yè)可針對上下游中小企業(yè)設(shè)定獎(jiǎng)懲措施，激勵(lì)其提供真實(shí)透明信息。

完善供應(yīng)鏈金融抵質(zhì)押相關(guān)法律法規(guī)

供應(yīng)鏈金融涉及質(zhì)押物監(jiān)管、質(zhì)押標(biāo)的所有權(quán)流轉(zhuǎn)等諸多環(huán)節(jié)，可擴(kuò)大可抵質(zhì)押的動(dòng)產(chǎn)范圍，便于在浮動(dòng)資產(chǎn)上設(shè)立擔(dān)保物權(quán)；供應(yīng)鏈金融多以動(dòng)產(chǎn)做質(zhì)押，且流動(dòng)性大，應(yīng)完善供應(yīng)鏈金融動(dòng)產(chǎn)評估標(biāo)準(zhǔn)、抵押登記制度和流轉(zhuǎn)制度，簡化債務(wù)人違約時(shí)的司法程序，提高擔(dān)保物處置和擔(dān)保人追償效率。

建立科學(xué)的供應(yīng)鏈金融管理體系

建立供應(yīng)鏈全過程跟蹤機(jī)制，充分發(fā)揮供應(yīng)鏈金融第三方中介監(jiān)管職能，在負(fù)責(zé)抵質(zhì)押物倉儲保管時(shí)，監(jiān)測中小企業(yè)運(yùn)行情況，管理好抵質(zhì)押物，降低金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的信息不對稱，保證供應(yīng)鏈金融穩(wěn)定運(yùn)行。鼓勵(lì)地方各級政府牽頭組建供應(yīng)鏈金融協(xié)會，建立供應(yīng)鏈金融中小企業(yè)服務(wù)平臺，做好供應(yīng)鏈金融自律組織建設(shè)。

加大供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)控制力度

商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)應(yīng)從貸前、貸中和貸后三方面強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制。一是建立供應(yīng)鏈金融貸前評審制度。明確供應(yīng)鏈信用評級標(biāo)準(zhǔn)，注重對供應(yīng)鏈核心企業(yè)經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)狀況、信用狀況的審核，明確供應(yīng)鏈中小企業(yè)與核心企業(yè)歷史交易情況，對實(shí)際交易的真實(shí)性和合理性嚴(yán)格審核。二是強(qiáng)化貸后全過程管理。與第三方中介機(jī)構(gòu)建立信息共享平臺，全過程跟蹤、及時(shí)更新供應(yīng)鏈整體情況，實(shí)現(xiàn)對供應(yīng)鏈物流、資金和信息實(shí)時(shí)管理，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題。

（吉林省促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展服務(wù)中心）

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