基于網貸政策背景下的網貸機構轉型情況分析

李 蓁 合肥興泰資產管理有限公司

一、引言

在強監管環境下，隨著國家對互聯網金融風險的整治和存量業務的清理，當前我國所有網絡借貸中介機構已停止P2P平臺的運營。同時，國家及地方監管層陸續出臺相關轉型政策、試點方案及征求意見稿，給合規P2P平臺一次轉型的機會。基于網貸政策背景下，當前行業轉型現狀如何，轉型意義何在，轉型后的風險如何應對，是研究網貸行業發展及地方金融監管關注的核心問題。

二、轉型背景和政策

由于P2P平臺進入門檻低，行業在經歷野蠻生長后，逐步暴露風險，一些P2P平臺相繼暴雷。為整治行業亂象，2016年4月，國務院辦公廳下發了《互聯網金融風險專項整治工作實施方案》，并成立了互聯網金融風險專項整治辦、網絡借貸風險專項整治辦(以下簡稱“兩辦”)，對全國P2P平臺借貸進行全面摸排、清理整頓、督查整改，并在此基礎上進行分類處置。

在全面清理整頓的基礎上，國家“兩辦”要求P2P網絡借貸平臺實行“三降”，并實現良性退出。2019年11月，國家“兩辦”發布了《關于印發〈關于網絡借貸信息中介機構轉型為小額貸款公司試點的指導意見〉的通知》整治辦函〔2019〕83號文，符合條件的P2P平臺可轉型省級或全國級網絡小貸公司，并給予發放牌照、提高杠桿率、接入央行征信等特殊政策，并規定在發放牌照一年內化解當前網貸機構存量風險后方可獲得正式牌照。

為規范小額貸款公司網絡小額貸款業務，統一監管規則和經營規則，2020年12月，中國銀保監會日前會同中國人民銀行等部門起草了《網絡小額貸款業務管理暫行辦法(征求意見稿)》(以下簡稱“征求意見稿”)并向社會公開征求意見。對注冊資本金、業務模式、股東條件等方面較之83號文，提升了準入門檻，嚴格準入，強力監管。將省級牌照的申報要求提升至原83號文對全國級牌照的條件要求，注冊資本金方面省級提高至10億元，而全國則提高至50億元，且要求一次性實繳貨幣資本金，并提出了互聯網平臺入股不低于5%的要求。

三、網絡小貸轉型現狀分析

83號文出臺后，多地積極開展轉型申報工作，其中浙江省、福建省、江西省、山東省、廣西省、黑龍江省六地合計八家P2P機構對外公開宣布將轉型網絡小貸，并已通過當地省金融監管部門批準，完成轉型后的網絡小貸注冊工作，具體如下：

地區 公司 經營區域 備注浙江 杭州金投行網絡小額貸款有限公司 全國由原P2P平臺金投行轉型，杭州市金融投資集團有限公司(控股60%)、集團全資子公司杭州信息產業投資有限公司(參股40%)，其中首期5個億資金已于2019年12月繳納。浙江 浙江浙農網絡小額貸款有限公司 全國由原P2P平臺浙農金服轉型，由浙江農資集團投資發展有限公司100%全資。福建 福建海豚金服小額貸款有限公司省級由原P2P平臺海豚金服轉型，注冊資金3億元。福建 福建禹洲啟惠小額貸款股份有限公司 省級 由原P2P平臺禹順貸轉型，注冊資金3億元。江西 撫州市新浪網絡小額貸款有限公司 全國由原P2P平臺易e貸轉型，北京新浪互聯信息服務有限公司(即新浪網)出資比例99%，自然人盧建明出資比例1%。山東 山東果晟小額貸款有限公司 全國迪信通科技：45%蝌蚪匯網絡科技：35%山東二五六互聯網科技：20%廣西 南寧市林海小額貸款股份有限公司 省級廣西林業集團：92.33%廣西泰和投資：5.33%廣西星火科技：1.17%廣西國悅集團 1.17%黑龍江 佳木斯分子魔方小額貸款有限公司 省級 純民營系股東，公司35%，個人65%

四、轉型的意義

(一)轉型網絡小貸，較之傳統小貸優勢明顯

轉型網絡小貸，較之傳統小貸優勢明顯。其一，獲客更廣。打破區域限制，跨區域開展業務，同時獲取客戶的手段也更多樣化，完全借用互聯網的優勢和便利。其二，節約成本。依托大數據系統、互聯網平臺流量等優勢開展業務，避免了前期投入大量的財力、物力、人力等資源開發市場。通過引入電商、頭部大數據科技開發公司等參股，可擁有用戶信息、交易訂單等天然的征信數據，依托這些數據建立畫像，可開展消費貸款和商家融資貸款等基于真實場景的消費金融業務。其三，健全風控體系。在大數據背景下，網絡小貸能夠根據平臺客戶經營、消費、交易以及生活等行為，采集數據信息分析客戶信用風險和進行預授信，并在線上完成貸款申請、審核、發放和回收等。快速的數據分析和信用審核能力，能有效降低不良貸款率。其四，杠桿率高，相較于傳統小貸業務，網絡小貸業務可以達到杠桿率最高可達5倍，遠遠大于現有小貸最高2倍的杠桿率，將有效提升盈利能力。

(二)網絡小貸前景廣闊，業務市場空間大

在P2P行業全面清退的背景下，千余家P2P平臺退出將釋放出巨大業務融資敞口，為網絡小貸公司承接信貸業務提供廣闊市場支撐。本次轉型為網絡小貸公司，正可以此為契機，針對這一廣闊的資金需求開展業務，轉型具有較好的業務空間。

從監管政策角度來看，國家鼓勵互聯網金融市場發展，推行“科技+金融”業態的豐富。政策上對于轉型網絡小貸公司，將予杠桿率、發放牌照、接入征信等配套支持政策。未來的互聯網小貸行業將會以完善的監管、健全的配套系統、規范的行業規則為藍圖，具備一個優異的行業生態環境，支撐企業良好運行。

(三)化解地方互金風險，促地方金融持續健康發展

P2P轉型網絡小貸，可以主動處置和化解P2P存量業務風險，扶持中小微企業健康成長，破解借款人資金周轉困局，并最大限度減少出借人損失。平臺轉型網絡小貸是將普惠金融落到實處，對維護社會穩定，深入推進供給側結構性改革，夯實地方金融持續健康發展有重要意義。

(四)助力中小企業發展，為服務實體經濟提升質效

中小微企業特別是中小微企業一直面臨融資難、融資貴問題，特別是當下受疫情等因素影響，小微企業現金流吃緊，發展困難。網絡小貸面向客戶群體多為個體工商戶、中小微企業，為小微企業提供高效、便捷線上融資服務，助力重點企業、小微企業復工復產。

加大對守信主體的融資支持力度，增強金融服務“精準度”，聚焦小微企業痛點、堵點，幫助更多經營主體渡過難關，助力“幼苗”成長壯大。有利于破解中小微企業融資難題，能給更多游離于傳統金融服務體系之外的人群提供撮合服務。暢通金融體系和實體經濟良性循環。持續提升金融服務實體經濟效能，推動社會經濟健康穩定發展。

(五)促進消費回暖，拉動經濟內需增長

新冠肺炎疫情，給多行業企業及廣大消費者都帶來了較大沖擊，依托互聯網電商平臺、公共服務平臺等的場景資源優勢，通過金融科技的力量，將消費金融業務滲入到線上消費流程，圍繞移動端與各類消費場景建立全方位的溝通媒介，構建品質美好生活生態圈。滿足個人消費者金融需求的同時，促進小微企業創新創業、深入推進普惠金融的發展，加快恢復市場活力，促進消費回暖。

五、風險分析和對策

網絡小貸對于很多區域內的公司而言都是一個全新的業務領域，如在經營過程中將會面臨一些風險：

(一)專業人才不足風險

新型人才特別是金融科技和互聯網業務營銷、風控人才匱乏。公司需要加強與外部專業機構的合作，加強團隊建設和人員培訓，在合作中摸索成長，干中學，打造一支專業化隊伍。

(二)業務經營風險

業務模式不確定，目前適合網絡小貸的成熟業務品種很少，需要拓展全新的業務領域，業務培育、客戶積累過程很長。完全符合監管當前要求的場景金融較少，且已逐漸形成壟斷的態勢，目前尚未有完全按照監管要求開展業務的網絡小貸公司。需要時間摸索和創新，而轉型過渡期也給予了網貸機構一定的時間換空間的機會。可以通過與第三方合作構建金融場景滿足監管和自身業務發展的需要，以此贏得先機。通過建立多層次的風險控制與保障措施，形成職責明確、授權得當、控制嚴密、監督充分的風險管理運行機制。包括建立完善的制度體系和業務流程，建立有效的風險預警體系，關鍵環節、關鍵崗位風險防范措施到位，做到事前防范、事中控制、事后檢查，控制有力。

(三)互聯網平臺缺乏或不夠完善，難以支撐業務持續發展的風險

由于交易場景和內生交易數據的平臺缺乏，很多網貸機構雖然自有的互聯網平臺形式上符合網絡小貸申報要求，但缺少業務應用場景，交易數據較為單一，單獨依托該平臺流量和交易數據進行獲客和風控，較為困難，須進行深度改造，并積極與其他互聯網平臺合作。

(四)財務風險

網絡小貸需要加大杠桿率可實現可觀盈利，對公司未來融資能力和資金運作能力有較高的要求。在融資銀根緊縮的趨勢下，公司資金一旦用完，貸款沒有及時回收的情況下，業務只能暫停，等待資金回歸，在一定程度上限制了其業務的持續發展。通過建立財務預警分析指標體系，長、短期財務預警系統，健全內控程序，科學地進行投資決策，進而財務風險處理不當，降低或有負債的潛在風險。

(五)監管政策變化風險

未來監管政策存在一定的不確定性。如銀保監會2020年公布的征求意見稿與83號文存在一定的差異，主要體現在：“征求意見稿”規定全國經營的網絡小貸公司注冊資本最低為50億，而83號文規定最低注冊資本為10億。雖然文件未正式出臺，但監管的基調已基本明確，將來二者是否并軌、什么時間并軌，都是未知數。唯有不斷探索，積極應對，向監管要求靠攏，縮小差距。若能打造出好的業務模式，有優秀的經營業績，引入戰略投資者也就存在可能性。