公司股權架構設計和股東稅收籌劃

柳向輝

摘要：隨營商環境的不斷優化和創新意識的不斷提高，初創企業如雨后春筍般涌現。為了企業能走得更強更久，股權架構的頂層設計尤為重要。本文以公司法規定企業表決權的不同重要比例為基礎，通過同股不同權的設定，探索企業股權架構設計的方法，滿足不同股東權和利的需求;同時通過總結股東在融資、股權分配和轉讓等方面的稅收規定，進一步探索進行股東個稅籌劃的空間。

關鍵詞：同股不同權設定;權益性融資;限售股;差別化征稅

一、股權架構設計的重要性

現階段大多數的公司創業往往不是憑創始人的一己之力能夠完成的，需引入其它合伙人共同創業。當前只出資金不參與經營的股東越來越多。因此如果股權比例完全按出資額劃分，不考慮到股東的貢獻率，會導致創業階段初始的股權設計不合理，股東之間在創業的中期會就會發生矛盾，如果這時候再進行股權調整，難度很大而且調整的成本也會很高。創業失敗的原因很多是因為股權設計不合理導致的，股權架構的頂層設計就顯得非常重要。

對于一個好的股權架構，首先要明確股東的權和利。權就是股東對公司的控制權，利就是利益分配。那么什么樣的股權比例才是一個合適的比例呢？

按公司規定，企業有幾條重要的生命線，按表決權劃分：

從上表我們可以看出，如果一個股東擁有了2/3以上的表決權，對公司就有絕對控制權。因此在公司的創業初期的時候，作為核心股東的持股比例最好是達到67%這樣的絕對控制。如果合伙人比較多，需進行不斷的融資，可以達到51%的相對控制權。再往下就持股是34%的股東，擁有一票否決權。另外持股10%的股東可以請求人民法院對公司進行清算，持股5%的股東是企業的重要股東。那么如何用股權架構來滿足企業股東的權和利的訴求呢？一般來講，企業的創始人對權力的訴求更多，后來加入的投資者，如股權激勵的對象或融資方等，對利益的訴求更多。像京東，百度，騰訊阿里這樣的公司，它的創始人股權的持有比例可能只有10%左右，但是他們通過同股不同權的設定來實現了對公司有牢牢的控制權。同股不同權主要有以下幾種形式：有限合伙企業（合伙人制）、金字塔結構、一致行動人、委托投票權、公司章程和優先股、AB股。其中有限合伙企業中，創始人做為普通合伙人，可以牢牢掌控公司話語權，并通過合伙章程對“權和利”進行適當的分配，滿足其他有限合伙人的需求;金字塔結構適用于創始人不能對企業投入大量資金去實現控制時，可以通過對企業設置層層中間投資公司，對每層投資公司持股達到51%就可以實現對目標公司的控制。投資公司層級越多，創始人越能用更少的資金實現對目標企業的控制。優先股是指持有股東享有優先分配權，相應喪失表決權;AB股系列設定是指外部投資者持有A股，通常一股一票表決權，而管理層持有B股，B股享有更多表決權，進而達到管理層以較少資金實現對公司控制的目的。

合理的股權架構設計，首先要維護住創始人對企業的一個控制權;其次要為吸納外部投資人要留出空間，因為發展中的企業大多數都有融資的需求;第三要通過相關的股權激勵來留住核心員工進行共同創業，可以是直接激勵，也可以搭建持股平臺;最后股權的結構要明晰要合理，為今后進入資本市場創造條件，這也是IPO的一個要求。

二、企業融資階段（權益性融資）股東的稅收籌劃：

1、吸引新股東現金注入融資形成的資本公積轉增股本的涉稅事項：

根據公司法、國稅發（1997）198號、國稅發（1998）289號的規定，股份制企業股票溢價發行收入所形成的資本公積轉增股本，不征收個人所得稅。而有限責任公司股權溢價形成的資本公積轉增股本，老股東需就增值部分按股息紅利所得交納個所得稅，新股東無需交納。因此有限責任公司以溢價出資的形式吸引新進投資者，一定要考慮將來轉增資本時需交納的個稅成本。

未上市、未在新三板掛牌的中小高新技術企業以資本公積、盈余公積和未分配利潤向個人股東轉增股本的話，可以適用5年分期納稅，向稅務機關備案即可。但是如果有現金收入，應先用現金收入交納稅款。

轉增股本的稅收政策如下表所示：

征稅方式 免稅： 股份制企業股票溢價發行形成的資本公積轉增股本 所得性質：利息、股息、紅利所得

分期征稅： 非上市及未掛牌的中小高新技術企業轉增股本

差別化政策： 上市公司或在新三版掛牌的企業

一次性征稅： 除上述情形外

2、投資方以非貨幣性資產投資及相關稅收風險

一般情況下，以股權換資產，應納稅所得稅以按評估后的公允價值確認為轉讓收入減去資產原值及合理稅費計算。

按財稅（2015）41號文的規定，個人非貨幣性資產投資納稅要點如下表所示：

所得性質 分期納稅 現金補價

財產轉讓所得、收入按公允價值確認 報主管稅務機關備案后，自發生應稅行為之日起不超過5個公歷年度內（含）分期繳納個人所得稅 現金部分應優先用于繳納稅款

如果個人非貨幣資產投資有限售期，股權解禁日股權價格發生大幅下跌，低于投資時的對價，有可能低于資產原值，仍需按投資時的公允價值確認的稅金納稅，此時投資人要承擔投資失敗和交納稅款的雙重風險。

3、以技術成果投資入股

對于以技術成果投資入股的，可按財稅（2016）101號文的規定，實施選擇性稅收優惠政策：即在入股時不交稅，在轉讓時，按照股權轉讓收入減去技術成果原值和合理稅費的差額計稅。這樣可以避免因按財稅（2015）41號文的規定承擔的投資和稅收的雙重風險。技術成果投資入股優惠辦法的適用要求是：入股對象為境內居民企業;取得的對價全部為股票（權），即如果取得現金收入，現金需優先用于交稅;技術成果屬于文件規定的范圍：即集成電路布圖設計專有權、計算機軟件著作權、專利技術（含國防專利）、植物新品種、生物醫藥新品種和其他。

三、收益分配階段的差別化政策和股東的稅收籌劃。

通常來講，股東分配的利息、股息、紅利應按20%交納所得稅。但上市公司和新三版公司可以實行利股紅的差別化政策，具體如下圖所示：

持股時間1個月以內 持股時間1個月至1年 持股時間超過1年

全額征稅 減半征收 免稅

持股成本按先進先出法計算。

因此我們可以利用差別化政策進行稅收籌劃：

對于上市公司來說，個人從公開發行和轉讓市場取得上市公司股票之日至轉讓交割該股票之日前一日的持有時間計算為持股期限;對上市公司的限售股的持股期限，在解禁期到期前取得的股息紅利，減按50%交納個人所得稅;在解禁后，從解禁日開始計算持股期限適用差別化政策。因此上市公司的大股東在考慮發放股息紅利時應盡量放在原始股解禁一年之后，這樣這部分的股息紅利可以免征個人所得稅。

對于新三版公司來說，個人取得掛牌公司股票之日至轉讓交割該股票之日前一日的持有期限計算為持股期限。新三版公司的老股東，一般認為在公司股改完成之日為個人取得股票的日期。那么對于有大量未分配利潤的有限責任公司，如直接分配股東需按20%交納所得稅。如該企業完成股改在新三版掛牌，一年之后再對股東進行利潤分配，則股東可以按差別化政策不需交納個人所得稅，這就創造了很好的稅收籌劃空間。

四、股權轉讓階段的限售股政策和股東的稅收籌劃

自2010年1月份日起，對個人轉讓限售股取得的所得，按照財產轉讓所得，適用20%的比例稅率征收個人所得稅。

限售股的分類如下：

那么限售股轉讓是否存在籌劃空間呢？

對于首次公開發行股票上市的公司形成的限售股，以及上市首日至解禁日期間由上述股份滋生的送、轉股都屬于限售股，但解禁后不屬于限售股。小盤股在解禁后，通過大量高送轉，股票除權后股價下跌，原始股東在減持時僅就其所持有的限售股部分轉讓取得的收益交納個人所得稅，而解禁后取得的送轉股不用交納個稅。限售股解禁后送股次數和數量越多，股價下跌幅度越大，大股東減持股票時要交的個人所得稅就越低。因此小盤股通過人為調整送轉股日期進行“高轉送”，可以達到規避大股東減持的個人所得稅的目的。

結束語：

通過股權架構的頂層設計，利用同股不同權的設定，如合伙企業，金字塔結構，優先股，AB股等，可以達到滿足創始人、財務投資者、骨干員工等不同股東對于權和利的要求。有了適用的股權架構，通過適當運用相關稅收優惠政策，進行股東在權益性融資，股權分配和轉讓階段的事先統籌和規劃，進而達到稅收籌劃的目標。