前三季度上海市工業生產者價格運行分析

□孫 亮

前三季度，受國際油價大幅波動和新冠肺炎疫情影響，上海市工業生產者出廠和購進價格環比均呈波浪型波動走勢，購進價格的波動幅度大于出廠價格；與去年同期相比，出廠價格和購進價格分別下降1.6%和3.1%。

| 前三季度上海市工業生產者價格運行總體情況

（一）出廠價格與購進價格環比均呈波浪型波動

今年1 月份，由于國際油價短暫上升而新冠肺炎疫情影響尚未顯現，出廠價格和購進價格均繼續延續去年底的上升趨勢；但2 月份之后，受新冠肺炎疫情全球爆發、國際油價大幅下跌的影響，兩個價格均開始由升轉降，且降幅逐漸擴大；5 月份，受國際油價回升影響，兩個價格降幅均有所收窄；6 月份起，兩個價格均由降轉升；8 月份起，受人民幣升值影響，出廠價格再次由升轉降，而購進價格則繼續保持上升態勢，但幅度較小。前三季度，上海市工業生產者出廠價格和購進價格環比累計分別下降1.3%和3.0%

（二）出廠價格同比持續下降，購進價格同比先升后降

從同比看，上海市工業生產者出廠價格繼續維持去年以來的持續下降態勢，而購進價格則先升后降。1月份，出廠價格同比下降0.5%，降幅比去年12 月收窄0.7 個百分點，而購進價格則上升0.8%；2 月份，新冠肺炎疫情和原油價格波動的影響開始顯現，出廠價格同比下降0.7%，降幅比1 月份擴大0.2 個百分點，購進價格同比上升0.6%，升幅比1 月份收窄0.2 個百分點；3 月起，出廠價格和購進價格同比降幅均呈逐步擴大態勢；5 月份，出廠價格和購進價格降幅分別達2.8%和7.4%，為年內最大值；6月起，受國際油價回升影響，兩個價格同比降幅均逐步收窄；9 月份，由于國際油價再次回落，兩個價格降幅相比上月均有所擴大。前三季度，上海市工業生產者出廠價格和購進價格分別比去年同期下降1.6%和3.1%

| 前三季度上海市工業生產者價格運行主要特點

（一）三大重點行業價格下降是出廠價格總指數下降的主要原因

前三季度，在上海市調查的35個大類工業行業中，產品出廠價格同比下降的有19 個，下降面為54.3%，比去年同期擴大2.9 個百分點。其中，受國際油價前期大跌影響，石油煤炭及其他燃料加工業、化學原料和化學制品制造業出廠價格同比分別下降18.0%和7.3%；受汽車行業整體不景氣及新冠肺炎疫情導致的需求下降的影響，汽車制造業出廠價格同比下降5.2%。三者共計下拉總指數2.1 個百分點，是上海市工業生產者出廠價格下降的主要原因。

表1 前三季度上海市重點行業出廠價格變動情況及對總指數的影響

（二）九大類原材料購進價格“六降三升”

前三季度，上海市九大類原材料購進價格同比“六降三升”。其中，降幅較大的有燃料、動力類（-15.9%）和化工原料類（-7.3%）；升幅較大的有農副產品類（3.0%）和有色金屬材料及電線類（11.4%）；其余五類價格升降幅度均在3.0%以內。

（三）上海PPI 變動與全國趨勢一致，但降幅小于全國

前三季度，全國工業生產者出廠價格比去年同期下降2.0%，降幅大于上海0.4 個百分點。從走勢看，一段時間以來，上海PPI 同比指數月度走勢與全國基本一致，且一直低于全國水平，但兩者差距逐漸縮小。2020年3 月，上海出廠價格月同比指數近年來首次高于全國水平，隨后一直運行于全國水平上方。究其原因，由于上海與全國工業行業結構不同，盡管國際油價前期大幅下跌以及疫情因素對各地分行業的影響差異不大，但對全國總指數的下拉作用大于對上海總指數的影響，但隨著國內疫情得到有效控制，國內經濟強勢復蘇，上海PPI 同比指數與全國水平的差距在逐漸縮小，9 月份兩者僅相差0.1個百分點

| 上海市重點行業價格變動情況及原因分析

歷史數據顯示，上海市工業生產者價格總指數變動主要受重點行業產品價格變動影響，而影響前三季度重點行業產品價格，主要有四大因素：工業行業發展本身的周期因素、新冠肺炎疫情的影響因素、需求下降的市場因素和輸入成本的波動因素。

（一）汽車制造業產品價格持續下降，市場消費總體偏弱

近兩年，國內汽車市場進入周期性疲軟，2019 年2 月以來，上海市汽車制造業出廠價格同比已連續下降20 個月，而環比也僅在去年7 月上升0.9%（國五標準車促銷于6 月底結束）和今年9月持平，其余月份均為下降狀態。今年以來，各地積極出臺政策刺激汽車消費，但受多重不利因素的疊加影響，市場復蘇滯后，雖然近期形勢好于預期，當前三季度汽車消費總體仍然低迷，價格持續下行。前三季度，上海市汽車制造業出廠價格環比累計下降2.8%，同比下降5.2%。

（二）國際油價“探底反彈再窄幅振蕩”，相關行業價格大幅波動

年初以來，國際原油期貨價格由63 美元/桶的高位開始持續下跌，主要分兩個階段，第一階段是年初至3月6 日，WTI 原油期貨價格跌至40 美元/桶附近，主要是新冠肺炎疫情導致原油需求減少所致；第二階段新冠肺炎疫情在海外急劇擴散疊加石油價格戰的影響之后，WTI 原油期貨價格3 月9 日一度跌幅超過30%，3 月16日失守30美元/桶，4月15日跌破20 美 元/桶，4 月底 更 是跌破10 美元/桶。

5 月起，OPEC+歷史性的減產協議開始生效，原油市場供應過剩的局面得到極大改善，市場對于油價已經探明底部的預期也逐漸增強，國際原油價格開始快速回升，6 月底重回40美元/桶，但由于全球疫情原因，整體需求偏弱，國際油價隨后圍繞40 美元持續波動。這個價格水平與年初相比，仍然有較大的下降幅度。受此影響，前三季度，在出廠價格中，上海市石油、煤炭及其他燃料加工業價格環比累計下降23.6%（由于定價機制的原因，略滯后于國際油價的變動）；在購進價格中，燃料、動力類價格環比累計下降17.5%。

（三）化工產品價格創歷史低位后逐步回升，有望開啟上升周期

受行業投資周期的影響，2018年10 月以來，國內化工產品價格總體進入周期性下降階段，今年3 月9日后，更是隨著國際油價的暴跌而直線下降，4 月8 日的化工產品指數已創2011 年來的歷史新低。2020 年前四個月，上海市化工行業面臨了前所未有的挑戰，在國內市場既有的供大于求的大格局下，新冠肺炎疫情的全球爆發又導致整體需求驟減，加之國際油價持續下降，其產品價格承受了很大的下行壓力。

5 月起，受國際油價回升和國內經濟逐漸恢復的影響，化工行業逐漸回暖，化工產品價格呈逐步攀升態勢，價格指數已回升到年初水平之上，且隨著國內經濟大環境的持續向好，化工行業有望走出低谷，開啟上升周期。但從前三季度總體看，上海市化學原料和化學制品制造業產品價格仍然環比累計下降3.1%。

（四）鋼材價格先抑后揚，與鐵礦石價格走勢基本同步

1 月上中旬，鋼材價格比較穩定，但從1 月下旬開始，隨著國內疫情加重，加之春節后因疫情影響，下游用戶普遍沒有復工，需求大跌，庫存大升，鋼材價格出現一波快速下跌行情。3 月起，隨著國內疫情緩和，下游企業復工復產，需求不斷恢復，價格開始震蕩上行。5 月起，受巴西疫情加重，礦山停工影響，礦產供應趨緊，鐵礦石價格快速上漲，帶動鋼材價格進一步攀升，兩者走勢基本同步。前三季度，上海市黑色金屬冶煉和壓延加工業價格環比累計上升2.2%。

| 2020 年全年上海市工業生產者價格走勢預判

從國內看，各級政府不斷推出各種積極措施，推動市場復蘇，加之以內循環為主體、內外雙循環相互促進的新發展格局進一步激發經濟活力，國內經濟回升勢頭強勁。但當前全球疫情和進出口貿易中存在的不確定因素仍然較多，雖然各國均在積極推動企業復工復產，全球經濟復蘇仍不容樂觀。在疫情大背景下，雖然不少領域好于預期，但市場需求恢復總體滯后于生產，供求關系基本面仍使工業品價格存在向下壓力。另一方面，原油市場需求仍然較弱，仍處于緩慢恢復過程中，而且，海外疫情尚未得到有效控制，近期多國疫情出現反彈，所以中短期來看，油價繼續承壓，仍將持續窄幅振蕩。因此，成本層面上也缺乏向上的支持。

初步預判，在全球疫情有所反彈的背景下，2020 年全年，上海市工業生產者價格同比將維持下降態勢，但受國內經濟回升影響，全年降幅相比前三季度或略有收窄。