基于產業生命周期淺談我國P2P網貸行業發展

牛婷 內蒙古自治區地方金融發展促進中心

一、產業生命周期理論

產業生命周期指產業從產生到成長再到衰亡的演變過程，是指從產業出現到完全退出社會經濟活動所經歷的時間。產業生命周期理論是由產品生命周期理論發展演化而成的，即1966年Vernon提出產品生命周期理論，經William J. Abernathy和James M.Utterback等進一步研究發展提出的A-U模型，1982年Gort和Klepper建立了產業經濟學意義上第一個產業生命周期模型。一般人們把產業的生命周期分為導入期、成長期、成熟期和衰退期。處于不同時期的產業具有不同的特點，不論是行業政策的制定還是企業戰略的制定都有很大的不同。所以，產業生命周期的分析研究既有助于提高行業政策制定的科學性，又有助于加強企業發展戰略制定的前瞻性。

二、我國P2P網貸行業的生命周期

（一）導入期。隨著互聯網不斷發展，“互聯網+”的概念逐漸形成，金融領域的創新之一就是把傳統的金融借貸與互聯網融合，將投資人與借款人通過互聯網平臺簽訂合同，形成借貸關系，借鑒國外業務模式，我國P2P網貸機構從無到有、逐步創立。但全新的金融業務模式和經營理念難免不被社會大眾接收和追捧，所以我國P2P網貸行業經歷了較長的導入期，直到2012年，正常運營的網貸機構僅有132家。

（二）成長期。P2P網貸行業的主流業務模式比較簡單，可復制性較強，進入門檻低，國家和各地相繼出臺鼓勵互聯網金融平臺、產品和服務創新的發展政策，以及銀行、國資、上市公司、風投資本等社會資本的大量涌入，使得我國網貸行業呈現出爆發式增長。網貸機構由2012年底的132家迅速增長到2015年底的3464家（達到最大值），增長近26倍。同時，P2P網貸對投資者來說，方便、快捷、獲利高，對借款人來說，貸款條件低、流程便捷，所以越來越受到青睞，吸引了大量社會大眾進入。P2P網貸行業成交量由2013年1058億元增長到2015年9823億元，貸款余額由2013年267.7億元增長到2015年4394.61億元，分別增長828%、1542%。然而，2015年中國人民銀行等10部委印發《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》（銀發〔2015〕221號），首次定義P2P網絡借貸，明確網絡借貸業務由銀監會負責監管。這意味著我國P2P網貸行業在“監管真空”中經歷了近8年快速而無序的發展，積累了極大的風險，從而給后期突然下滑埋下了伏筆。

（三）成熟期。由于市場競爭越來越激烈、中小網貸機構被擠兌、股市大幅波動引起抽資效應，導致經營不善的網貸機構逐步退出市場。2016年以來，“1個辦法+3個指引”等監管政策相繼落地以及P2P網絡借貸風險專項整治的開展，加速了違規機構的風險暴露，且網貸機構尤其是有國資背景和上市條件的機構逐步開始依規整改、謀求合規備案，遏制了P2P網貸行業的野蠻生長。網貸行業停止了超速增長的態勢，網貸機構數量以2015年為拐點出現直線下降，截至2017年底下降至2568家。但由于較多大平臺的業務擴張和較高回報率的吸引以及廣大投資者未能及時預知網貸行業潛在的風險，2016-2017年成交量和貸款余款仍呈現出持續增長，但增長率大幅降低。

（四）衰退期。伴隨著網貸備案工作延期，經歷短暫繁榮的網貸行業雷潮集中爆發，國家政策進一步收緊，全國統一標準的合規檢查開啟，網貸整治工作明確了堅持機構退出的主要方向，加速了網貸機構出清。截至2019年12月底，正常經營的網貸機構數量暴跌，下降至343家，下降了1897家，較2017年底下降率高達84.69%。鑒于越來越多的網貸機構出現兌付困難、攜款跑路、借款人逃廢債嚴重、被立案偵查，大量投資者利益受損，網貸機構的成交量和貸款余額快速下滑，2019年全年網貸行業成交量為9649.11億元，創近5年新低，較2017年底下降了65.6%，借貸余額下降至4915.91億元，較2017年底下降了59.9%。

三、今后發展

從以上所分析的生命周期不難看出，我國P2P網貸行業具有借鑒國外緩慢導入、野蠻無序快速成長、依規整治短暫成熟、集中暴雷迅速衰退的特點。基于我國P2P網貸行業目前正處于衰退期末，且面仍然臨著網貸領域相關法律制度和日常監管缺失、新冠肺炎疫情沖擊很可能使市場資金流動性降低導致大量借款人債務違約率上升、機構自身風險控制能力弱或經營存在違法違規行為以及借款人惡意逃廢債和投資人信心挫傷紛紛提現等困境。

1.政府政策方面。2月21日人民銀行部署2020年將“徹底化解互聯網金融風險”，另外，截至目前，全國12個省（市、區）相繼宣布取締網貸業務，網貸行業風險將被全部處置。所以，如何在保護投資者最大利益的前提下，穩妥徹底化解網貸行業存量風險是監管工作的重點和難點。那么，防止處置風險的風險、嚴厲打擊借款人惡意逃廢債行為，加快網貸行業征信體系建設，建立網貸行業的長效監管機制，尤其是完善細化網貸領域的監管法規制度，設置行業準入、治理結構、高管資質、風險補償等一系列標準，將是網貸行業監管者亟需要做的。

2.企業發展方面。網貸整治的持續推進，絕大多數機構意識到其最終出路是退出和轉型。“83 號文”轉型小貸方案的落地，給瀕臨絕望的機構帶來了新的希望，所以，企業應該抓住轉型的窗口期，加速引入機構投資者資金，申請轉型小貸等持牌金融機構，或利用自身的優勢與傳統持牌金融機構合作開展服務業務，謀求合規發展。