科技型中小企業開發性金融融資戰略的相關研究

韋海翔 北京凱普林光電科技股份有限公司

現階段，我國所實行的開發性金融孵化模式，對于政府的依賴性比較大，存在逆向選擇與道德風險問題，中小型企業通過信用征集及評價體系，從而導致市場所參與的金融機構比較少，無法從根本上處理企業的信息不對稱問題。通過對國外成熟的開發性金融經驗進行分析，優化完善我國開發性金融孵化模式，這樣能夠有效提升開發性金融的有效性，還能夠促進科技型中小企業的發展。當前，對于我國科技型中小型企業來說，資金匱缺屬于重要發展障礙。政府主導型開發性金融，以信用體系建設、制度建設以及市場建設為主，以此處理科技型中小企業融資困難問題，還能夠為其提供多樣化的融資渠道。可以通過政府選擇入口、開發性金融孵化、市場選擇出口等方式，建立滿足科技型中小企業發展的投資融資體系，并且作為企業的發展戰略目標。

一、科技型中小企業的融資特點

創業時期是企業產品進入市場的重要階段，企業資金需求量大，技術風險多為市場風險。企業為了開闊市場，需要投入大量資金完善設備和產品，此時會加大資金投入風險。當企業未形成經營凈現金流時，銀行會限制貸款數額，企業只能采用股權融資方式，從而導致風險成本成為企業發展催化劑。風險投資人員不僅能夠為企業提供資金，還可以為企業提供咨詢管理建議。在企業擴展時期，發展速度明顯加快，經營現金流出現正值，同時建立現代企業制度。為了加強產品開發能力，提升產品研發能力，企業必須在生產營銷階段投入大量資金，由于企業具備盈利與經營資產，技術風險、管理風險和市場風險比較低，此時企業會選擇直接融資方式。在企業發展成熟期，產品占據市場份額，相應提高企業規模和銷售利潤，市場知名度比較高。在發展階段，企業應當對現有技術和產品進行完善，加大內部管理力度，做好技術創新，以此擴大企業規模。企業具備銷售利潤與經營資產，風險承擔能力比較高，因此企業資金多來源于內部積累和舉債。

通過分析科技型中小企業的融資現狀可知，企業建立發展期間，只能在擴展期和成熟期獲得高融資。企業經營所面臨的風險大，資金供給和資金需求存在明顯矛盾。在企業規模持續擴大期間，相應加強風險承擔能力，以此緩解資金供給與資金需求矛盾。科技型中小企業的發展速度快，資金需求明顯高于資金供給，已經成為企業創新發展的規律性表現。

二、科技型中小企業開發性金融融資的問題

對于四位一體開發性金融模式來說，在實踐過程中會過度依賴政府，政府可以篩選和監管貸款企業，同時承擔道德風險，因此存在嚴重的逆向選擇現象，還會加大政府換屆的風險隱患。由于我國缺乏完善的信用體系，信息不對等問題明顯，無法全面發揮出信用體制的作用和價值，對科技型中小企業融資影響比較大。在開發性金融孵化期間，政府過度干預市場，從而嚴重影響市場主體發展。對于開發性金融孵化期來說，必須建立信用環境和信用體制，促使市場主體健康發展，同時優化科技型中小企業的融資體系，這樣才可以解決科技型中小企業融資難問題。

四位一體模式致力于解決信息不對稱問題，然而中小型企業信用信息征集系統和評價系統的保密性嚴格，國家開發銀行標志為市場出口、適時采用信息披露方式，以此減少中小企業與商業資本、社會信息不對稱問題，對于市場出口的作用意義非常大。

由于科技型中小企業的規模比較小，缺乏生產經營經驗，同時不具備健全的內部控制制度和財務制度，缺乏專業化人才，風險抵抗能力比較差。當前，四位一體開發性金融模式，為中小型企業發展提供資金支持，然而卻沒有處理和解決企業經營管理問題，也不注重加強資金運營能力，從而導致科技型中小企業存在較多發展缺陷。在開發性金融孵化期，科技型中小企業應當建立融資市場主體，優化完善企業融資機制，以此確保融資模式的可持續發展。

由于科技型中小企業在發展過程中，沒有基于現代財務管理理論和方法，對企業融資決策進行指導，不了解融資知識，再加上融資計劃不清晰，不具備依法融資、知識融資以及信息融資的理念，無法有效適應金融市場運作，這樣就導致企業所制定的財務報告和經營計劃，不能滿足投資者和銀行的需求。處于研發階段的科技型中小企業，亟需資金開展技術研發工作，當企業在產品開發與市場研究方向不具備科學性時，就會導致科研成果轉化失敗，缺乏科學有效的市場化運作機制，不利于企業的生產與經營。

三、科技型中小企業開發性金融融資戰略

（一）注重金融市場融資

政府出資建立開發投融資公司，并且扮演隱性擔保角色。當發展條件成熟時，可以通過上市融資或者發行債券等方式，以此實現直接融資模式，為區域內科技型中小企業提供貸款。當開發性金融還款期結束后，政府還可以向科技型中小企業提供資金扶持，使其能夠不斷完善融資體制。借助于開發性金融的孵化契機，能夠建立高效的信用體系，對我國金融市場機構進行完善，通過不斷提升科技型中小企業融資體制的完善性，使其實現長久穩定發展目標。

（二）建立信用體系

信用體系可以促進企業開發孵化，有效扶植發展實力弱且生產規模小的企業。科技型中小企業孵化成功后，整體經營效果良好，企業生產規模持續擴大，因此對于行業內小型企業的需求比較多。開發融資公司可以鼓勵生產效益比較高的企業，同時可以投資和扶植實力弱、發展前景良好的科技型中小企業。企業在獲得融資之后，可以加快發展速度。投資企業通過支持供應鏈企業發展，可以增加企業之間的信用值，促進企業供應鏈發展穩定性，不斷提升競爭實力。此外，銀行要處理信用擔保機構的關系。由于信用擔保機構缺乏統一規范，銀行與擔保機構的關系多樣化。因此商業銀行必須協調中小企業信用擔保機構的關系，形成密切關聯的協作關系。有機結合銀行授信審查與信用擔保機構信用審查，使銀行與擔保機構協作，擔保機構主要負責事前審查、事后追溯；銀行主要負責事中控制，共同加大企業的監督管理力度。在劃分擔保責任時，應當聯合分散風險原則，通過市場化方式明確風險分擔比例。擔保機構還應當建立風險準備金制度，按照業務開展情況做好準備工作，應用于呆賬和壞賬損失沖抵中。由于擔保機構的風險較高，所以還應當建立補償機制，政府應當給予擔保機構相應的資金補償。

（三）建立風險控制機制

第一，建立民主評議機制。科技型中小企業的貸款比較分散，借貸雙方存在信息不對等問題，會影響經營決策的科學性。所以注重實行民主評議機制，優先選擇熟悉企業運營狀況的人員評議貸款行為，確保貸款決策的公正性。

第二，風險分擔機制。當出現放貸風險問題時，政府對貸款損失承擔經濟責任。然而風險分擔機制并非要求財政彌補損失，而是由各級政府承擔事前監管責任，形成市場化約束機制，以此預防風險問題。

第三，風險監控機制。該機制并非對企業的貸款環節進行風險控制，而是涉及到銀行機構、政府和企業共同參與，以此形成系統化風險監控機制。

四、結束語

綜上所述，此次研究通過分析科技型中小企業融資問題，提出開發性金融融資戰略，包括注重金融市場融資、建立信用體系、建立風險控制機制等，為科技型中小企業提供融資幫助，轉移生產經營與融資風險，以此確保科技型中小企業的長久穩定發展。