新形勢(shì)下加強(qiáng)股權(quán)項(xiàng)目投后管理的路徑探究

孫華群 浙江富春江環(huán)保熱電股份有限公司

一、股權(quán)項(xiàng)目投后管理的原則

（1）全面性原則。投后管理人員對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行全面監(jiān)控，其主要內(nèi)容有：企業(yè)管理和財(cái)務(wù)狀況，國(guó)家宏觀政策，投資安全，產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和產(chǎn)業(yè)鏈等。

（2）謹(jǐn)慎性原則。當(dāng)進(jìn)行投資時(shí)，應(yīng)謹(jǐn)慎對(duì)待任何風(fēng)險(xiǎn)，將其降到最低。

（3）重要性原則。選擇對(duì)公司有重大影響的問題，軟硬兼施，不是所有的問題都要納入管理，要注意方法。

二、股權(quán)項(xiàng)目投后管理存在的問題

（一）合同及章程的制定不能有效保障參股股東的利益

全體股東的權(quán)利和義務(wù)以及公司治理的性質(zhì)在協(xié)議和章程中都有明確的規(guī)定，從而形成了公司治理的基本規(guī)范，在項(xiàng)目公司的后續(xù)監(jiān)管和對(duì)股東權(quán)益的尊重中發(fā)揮了關(guān)鍵作用，因此，合作協(xié)議和章程對(duì)具體的業(yè)務(wù)條款和含義具有重要意義。由股東共同起草的合作或聯(lián)營(yíng)協(xié)議草案，一般只針對(duì)參加股東協(xié)商的各方，但草案中規(guī)定的條件往往有利于控制方，因此可能存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，防范的關(guān)鍵是談判水平、談判隊(duì)伍的專業(yè)技能、談判經(jīng)驗(yàn)以及談判的公正性，把以往合同談判和股權(quán)項(xiàng)目管理的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)運(yùn)用到新一輪談判中，可以有效預(yù)防和彌補(bǔ)相關(guān)漏洞，發(fā)揮項(xiàng)目管理經(jīng)驗(yàn)的重要作用。

（二）派出董監(jiān)事因種種原因難以充分發(fā)揮自身作用

被派出的董事、監(jiān)事的能力參差不齊，有的還流于形式，無法充分發(fā)揮派出董事、監(jiān)事應(yīng)有的作用。

（1）職責(zé)履行能力不足。個(gè)別董事和監(jiān)管者，特別是初次擔(dān)任董事和監(jiān)管者職務(wù)的人，不清楚自己的工作職責(zé)和重要性，不了解公司治理準(zhǔn)則和規(guī)章制度，不了解本機(jī)構(gòu)的有關(guān)規(guī)定，不了解本機(jī)構(gòu)的管理能力，不了解本機(jī)構(gòu)履行職責(zé)的能力，不了解本機(jī)構(gòu)的專業(yè)業(yè)務(wù)培訓(xùn)，因此很難專業(yè)而有效地履行監(jiān)管職責(zé)。

（2）身兼多職難以深入監(jiān)管。派出的董事、監(jiān)事基本為兼職人員，大部分為機(jī)構(gòu)內(nèi)部的高級(jí)職員，有的還兼任數(shù)家公司的董事、監(jiān)事。此外，董事和監(jiān)事長(zhǎng)的日常工作強(qiáng)度也比較高，通常對(duì)待自己的兼職工作會(huì)顯得流于形式。

（三）信息掌握不全面、不及時(shí)

信息是決策的基礎(chǔ)。公司股東只有在對(duì)股權(quán)項(xiàng)目信息進(jìn)行充分控制后，才能理性地行使自己的權(quán)利，公司對(duì)個(gè)人參股項(xiàng)目信息不全面、不及時(shí)，信息點(diǎn)薄弱，主要表現(xiàn)為信息獲取途徑有限。實(shí)際上，關(guān)于控股項(xiàng)目的信息主要來自控股項(xiàng)目提交的"兩會(huì)"申請(qǐng)和公司日常工作底稿，其中大多數(shù)缺少或很少提到受股東影響的公司的活動(dòng)和財(cái)務(wù)信息，因此，往往決策者關(guān)于控股項(xiàng)目的信息非常有限。

三、股權(quán)項(xiàng)目投后管理的主要內(nèi)容及建議

（一）建立完善的管理機(jī)制

投后管理是公司外部投資制度和管理方法的基礎(chǔ)，是完成公司管理任務(wù)的依據(jù)，公司內(nèi)部管理機(jī)制的完善是其保證。（1）被投資單位應(yīng)當(dāng)定期提交財(cái)務(wù)報(bào)表。投后管理人員應(yīng)通過適當(dāng)?shù)闹笜?biāo)分析比較，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，提出解決方案。（2）定期出席被投單位股東大會(huì)和董事會(huì)，要求被投單位提前準(zhǔn)備議案內(nèi)容，派出的管理者應(yīng)該仔細(xì)地研究建議和論證。為了不斷地了解和掌握公司的動(dòng)態(tài)，領(lǐng)導(dǎo)要認(rèn)真學(xué)習(xí)，積極參與，以了解市場(chǎng)、行業(yè)、企業(yè)，準(zhǔn)確記錄上下游企業(yè)的業(yè)務(wù)往來。

（二）提高管理意識(shí)并搭建內(nèi)部管理架構(gòu)

投后管理與企業(yè)業(yè)績(jī)緊密相關(guān)，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平有很大影響，良好的投后管理與未來退出的關(guān)系緊密相關(guān)。投資機(jī)構(gòu)應(yīng)設(shè)立專門的投后管理部門，配備專職投后管理人員，提升專業(yè)化水平，明確崗位職責(zé)，確保投后管理工作質(zhì)量。

（三）完善間接投后管理平臺(tái)建設(shè)及運(yùn)作機(jī)制

（1）加大間接參股管理資源支持。建立間接投資平臺(tái)，必然會(huì)導(dǎo)致間接投資項(xiàng)目增加，管理成本增加，為保證分級(jí)管理的順利進(jìn)行，需要及時(shí)提供充足的人力、財(cái)力支持。（2）完善間接股權(quán)項(xiàng)目投后管理機(jī)制。建立信息管理基本制度；支持企業(yè)集團(tuán)加強(qiáng)資金項(xiàng)目管理，采取適當(dāng)?shù)脑u(píng)估方法，實(shí)行分級(jí)管理，有效地控制企業(yè)集團(tuán)。

（四）完善公司法人治理結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)監(jiān)管職能

要明確"三會(huì)一層"職責(zé)，實(shí)現(xiàn)董事會(huì)之間的相互制約與支持，形成協(xié)調(diào)、控制和平衡董事會(huì)的運(yùn)作，加強(qiáng)對(duì)管理層的評(píng)價(jià)和約束，在董事會(huì)開展相關(guān)工作時(shí)，要充分發(fā)揮管理層的積極性。要充分認(rèn)識(shí)董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)運(yùn)作的獨(dú)立性，同時(shí)強(qiáng)化董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督權(quán)，以保證董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)對(duì)企業(yè)的監(jiān)督更加全面、深入，有助于及時(shí)采取防范措施，盡可能避免投資損失。創(chuàng)業(yè)者大多具有技術(shù)背景，以研發(fā)、產(chǎn)品市場(chǎng)為主，往往忽視或缺乏與資本市場(chǎng)對(duì)接的資源，不能充分利用資本市場(chǎng)進(jìn)行融資。后續(xù)融資對(duì)于被投資單位，特別是新創(chuàng)企業(yè)的成長(zhǎng)過程非常重要。另外，資金管理人員可以通過多種融資渠道與你投資的其它投資機(jī)構(gòu)合作。

四、結(jié)論

在投資評(píng)估之后，要通過擴(kuò)大投資渠道，對(duì)合作股東進(jìn)行評(píng)估，加強(qiáng)合同法規(guī)審查，充分發(fā)揮產(chǎn)權(quán)代表作用，靈活運(yùn)用多種方式維護(hù)資本權(quán)益，建立健全股權(quán)退出機(jī)制等措施，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)股權(quán)投資項(xiàng)目的管理，使企業(yè)股權(quán)投資項(xiàng)目統(tǒng)一集中管理，使股權(quán)資產(chǎn)管理平臺(tái)的作用最大化，從而達(dá)到保持和增加企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債的目的。