資產證券化、風險貸款與商業銀行流動性風險

王士齊 山東大學經濟研究院

在我國突出強調防控金融風險的背景下，商業銀行流動性風險逐漸受到社會的關注。通過優化資產證券化，能夠有效遏制商業銀行流動性風險，該點對防止金融危機具有重要作用。

一、資產證券化

資產證券化是我國商業銀行近些年做出的金融創新，其不僅能夠促使非流動資產轉變成具有流動性的證券，而且還能幫助金融機構有效規避風險。因此，金融機構對資產證券化的歡迎程度極高[1]。但是，此前出現的金融危機致使人們對資產證券化的看法發生改變。由于資產證券化本身即具有極強的順周期性，故而在資產價格出現上漲的現象時，資產證券化可發揮出重要作用；若資產價格出現下滑的現象時，資產證券化將受到其影響，造成自身市場出現崩盤的現象，該點極易引發流動性枯竭。目前，資產證券化正在快速發展，其雖然能夠顯著提升商業銀行開展各項工作的便捷性，但資產證券化發展過程中存在的問題較多，其不僅對商業銀行風險承擔極為不利，而且還有可能引發系統性金融危機。其次，資產證券化可能造成信用創造超過實際標準，并導致貸款監督機制的功能性降低，該點對國家推行金融政策極為不利。但是，根據相關資料顯示，自商業銀行進行該種金融創新，各國家金融市場始終處于穩定的狀態，未出現波動，因此該種質疑逐漸消失在金融業中。而隨著金融危機出現，各國學者開始對資產證券化給予高度重視，并逐漸開始關注其對商業銀行產生的實際影響。有相關學者為此進行研究，并成功證明資產證券化對商業銀行擴張信貸具有一定保障作用，但是，商業銀行在擴張信貸的過程中，必須對經濟周期及自身風險進行綜合考慮。并且，資產證券化所提供的流動性能夠顯著增加風險貸款，此類貸款遠高于平均標準的違約風險。

二、資產證券化對商業銀行流動性風險的影響

有學者表示，對信貸規模進行擴張并提升自身經營利潤能夠為商業銀行發展資產證券化提供基礎動力。據相關資料顯示，若商業銀行領導層對增加風險較高的貸款過于關注，極有可能致使銀行破產。此外，出售貸款的商業銀行具有高比重的風險資產[2]。即針對發展證券資產化的商業銀行選擇增加風險資產而言，其等同于商業銀行的自我選擇行為。通過對相關資料進行分析，可發現若其選擇對表內流動性緩沖采取相應措施，資產證券化極有可能對商業銀行產生影響，從而產生具有持續性特征的流動性預期，而將該流動性應用于發放風險貸款不僅能夠顯著提升商業銀行利潤，而且也符合銀行動機。

在通常情況下，提升風險資產的流向有以下幾點：其一，選擇繼續進行該項金融創新舉措，以此滿足貸款對流動性的需求；其二，將其保存在資產負債表中，使其成為持有到期的風險資產。有相關學者為此進行研究，研究結果顯示：多數商業銀行選擇證券化風險貸款，與此同時，證券化資產違約率將顯著提升。此前，學術界認為在金融危機爆發之前，商業銀行貸款質量即存在下滑的現象，證券化市場則持續涌入整體質量較低的貸款。其具體原因如下：商業銀行在利用資產證券化等工具對信用風險進行轉移時，其對借款人的監督動機將適當削弱，而對不良貸款進行出售的動機將得到加強，從現實角度出發，可發現該行為屬于逆向選擇；與此同時，貸款人對借款人相關申請進行審核的動機與放貸標準將同時下降。有相關學者對美國抵押貸款進行研究時發現，證券化行為能夠降低銀行貸款審核標準，該點代表著銀行資產負債表將出現大量高風險貸款。

在風險貸款數量持續提升的背景下，相關市場將出現激勵效應。該種效應能夠對銀行發放風險貸款起到促進作用。由于資產證券化產品的流動性遠高于貸款，故而其抵押價值相較于貸款更高。而其他機構選擇在現有基礎上再構建相應的資金池，從而確保其能夠獲得更加良好的流動性。該種擴張行為能夠顯著提升證券化市場的脆弱度。以此，不僅相關產品違約率將明顯增加，而且市場發展極有可能受到影響。

商業銀行日常經營活動具有多個自然組成部分，流動性風險即其中之一。在通常情況下，商業銀行多會獲得短期融資，并提供相應的長期貸款，該點代表著銀行負債到期時間相較于資產更早，并且可以不斷進行轉存，因此，銀行對融資等方面的依賴性極高。其次，銀行日常運營的基礎是相應信用風險。貸款組合信譽與銀行獲取融資之間具有直接關系。若此時證券化市場發生萎縮，商業銀行將承受嚴重打擊。此外，流動性風險的管理難度極高，其對證券化市場的有效性具有較強的依賴性。有相關學者認為，流動性風險的本質已隨著金融全球化而發生轉變，傳統管理模式已無法滿足其需求[3]?？傊黾语L險貸款能夠對資產證券化行為產生一定干擾，從而對商業銀行流動性風險產生影響。最后，若證券化市場發生改變，對該方面業務具有高積極性的商業銀行將產生更龐大的流動性風險。

三、結束語

綜上所述，資產證券化對商業銀行流動性風險具有直接影響，因此商業銀行應對其給予高度重視，并采取恰當措施，杜絕大程度增加風險貸款?；诖?，我國金融風險防控水平將顯著提升。