家庭理財方式和資產結構變化趨勢

李昕玥

（黑龍江大學經濟與工商管理學院，哈爾濱 150080）

一、前言

目前，財富管理已涉及人們生活的方方面面。從國家政策的細微變化到金融產品的年收益率，都牽動著人們的神經。特別是受疫情影響，房價的持續上漲和股市的起伏，使個人的財富發生巨大變化，家庭理財觀念更加深入人心，投資者需要更多的投資途徑和更好的理財方法。

家庭收入不同的人選擇不同的投資策略。通常，高收入者會選擇積極的投機策略，而低收入者會選擇保守的策略。大部分家庭理財投資者對投資產品的需求為風險適中、穩中增值、多樣化的產品，投資策略為：適當儲蓄，收益預期增加，分散投資。人們對家庭理財觀念的重視，使得家庭理財越來越需要科學、準確、合理規劃。目前，大多數家庭所使用的投資工具為儲蓄、債券、股票、基金、房地產、保險等。

二、我國家庭資產配置的演變及其影響因素

（一）家庭理財的規劃趨勢

目前，很多人因為周圍生活環境而受影響，開始管理資金。但是有一個缺點，就是人們參與的這些金融活動通常缺乏諸如制度性金融的系統規劃，這意味著財務管理在生活中的任意性仍然相對較大，當然，財富的增長也會受到影響。因此，了解家庭理財計劃的發展趨勢，提高家庭成員的理財質量，甚至掌握一些理財技巧和知識，對于我們日常的家庭理財管理都至關重要。

普通家庭財富管理不追求像高收入財富管理那樣的個性化服務，但是在提高個人財務管理能力方面是相同的。普通家庭財富管理主要是追求資本保值后家庭資產價值的穩定增長，實現金融多元化，最終實現家庭生活質量的提高，所有這些都需要合理的投資工具來實現。

（二）我國家庭資產結構的變化

從提出改革開放到今天已經四十多年過去了，家庭資產配置在此期間發生了巨大變化，其中最主要的莫過于規模變化以及結構變化。一方面，家庭資產總額持續提高。另一方面，家庭金融資產的構成要素更多樣化，結構水平越來越高。

第一，家庭資產總規模發生變化，改革開放后，居民金融資產快速進行擴張，于2009 年增速達到了頂峰，我國家庭金融資產總額從幾百億元增加到幾十萬億元。同時，非金融資產也提速增長，尤其是房地產，已經超過90%。

第二，經濟逐步發展的背景下，居民可支配收入也不斷提高。當前我國的收入分配體系不夠完善，出現了貧富差距大、財富愈來愈集中在少數人的手中、邊際消費效應遞減的趨勢。金融市場以及相關機構持續發展創新，金融市場參與度日趨深化，家庭資產總量因此持續提高。

第三，近十年來，房地產投資占非金融資產的比重一直占據90%，絕對優勢是顯而易見的，這表明居民房地產投資發展迅速。非金融資產購買率高，使得流動性變差。

第四，雖然存款在金融資產中占比50%以上，但其在逐年降低，反映出無風險資產在居民投資中的比重仍然很高。居民有如此高的存款比例，顯示了對未知風險的防御。

第五，相較于存款占金融資產的比重，股票資產所占比重要低得多，從該結果能夠看出很多家庭在投資理財方式的選擇上更傾向于風險較少的投資，其次是高風險投資，反映了人們對金融資產的認識和風險管理水平。

圖1 2019 年城鎮居民家庭金融資產構成

從結構看，我國當前家庭資產多數投入在房地產領域，因此，房產成為家庭的主要資產；緊隨其后的是無風險資產；排位第三的是風險資產。

家庭資產結構的變化主要表現在：一是手持現金的比重持續下降。居民持有現金主要被用來存儲和支付，同時還會優先保障流動性需求。現金具有流動性的特點，但其最大的缺陷在于投資收益差。社會當前快速發展可用于支付的方法措施更加多元化，例如，支付寶和微信支付，居民可以使用這些方式降低現金持有率。二是儲蓄存款比重上升，在居民理財產品中占有最重要地位的當屬儲蓄存款。到2008 年底，受金融危機警示，更多家庭選擇了資金儲蓄。金融市場進一步拓寬，同時相關體制加速變革，證券市場快速擴展，理財以及投資形式更加多樣化，幫助市民有效擺脫有限、單一的儲蓄理財狀況，投資方式目前已經逐步多元化。三是有價證券總體發展迅速，所占比例仍然較低。多年來，對政府債券的投資一直是我國居民的常見理財方法。從2007 年開始連續九年期間，股市曾經出現了兩次“全民暴富”的機會，吸引了大量股民投資，許多家庭在股市上投入了大量資金，因為股市暴跌，人們從股市撤資并轉向銀行。

（三）互聯網金融對我國居民投資理財的影響

我國互聯網金融在2013 年迅速崛起，隨著支付寶推出余額寶業務，騰訊、京東等公司也相繼推出了理財通、京東金融等互聯網理財產品。由于互聯網理財產品以低成本匯集了客戶資金，能夠準確地控制信貸風險，并更有效地為客戶提供服務，因此很受投資者的歡迎。

（四）房地產投資對居民資產結構的影響

由于房地產投資存在財富效應，即家庭對房地產存在兩個或更多房地產的投資說明家庭資產總量正在提高，家庭因此具備更強風險承受力。隨著房價整體上漲，從而產生財富效應，使投資者增加對風險金融投資的參與。

（五）股票投資對居民資產結構的影響

股票投資同樣積極正面影響了國民資產增長。國家政府過去多年都非常重視居民收入以及資產規模的擴增，而我國股票市場的發展不僅有利于提升居民生活水平，而且能夠優化產業結構。我國居民投資的金融資產中，股票呈現上升的趨勢，并已占相當大的比重，也間接證明了股票可以帶來財產收益的增長。

三、對家庭理財提出的有效建議

（一）培養家庭理財投資觀念

為有效提升家庭生活水平和生活質量，應當積極培育家庭理財投資理念，樹立正確的家庭理財投資觀念，能夠充分有效地實現家庭理財投資收入的保值增值，獲得更多的財富。

（二）掌握投資理財知識和技能

居民在選擇正確合理的家庭理財投資方式之前，必須掌握相應的理財知識的技能，才能做到有的放矢。在投資理財過程中要注意以下三點：第一，由于投資會涉及股票、基金、債券、外匯等金融工具，因此，要對其進行充分的了解，包括其主要的性能、特點、風險和收益等，投資的目的是希望在降低風險的基礎上實現投資收益最大化。可見，掌握理財知識是前提，同時要結合各個家庭自身的特點和所擁有的資產，選擇合適恰當的理財方式來獲得財富。第二，投資是在整個國家環境和社會背景下進行的，要時刻關注國家政策，掌握國家經濟政策，順應國家號召。第三，加大對投資理財相關知識的宣傳力度和技能的培訓力度，居民在選擇家庭理財投資方式時應當在充分了解各類投資產品的基礎上，尋求專業的機構提供一定的參考意見，結合自身家庭特點和資產進行恰當合理的投資，切記不要盲目跟風。

（三）結合家庭情況選擇理財產品

當前，金融市場上出現了各種各樣的理財產品。各類理財產品都有不同的風險和收益，因此，居民在選擇家庭投資理財產品之前，除了對理財產品要做充分的了解，尤其是其風險的大小，與此同時，還要結合自身家庭特點和資產情況，及風險承受能力，在對多種理財產品進行多方面比較后，選擇最適合自身的理財產品進行投資。

選擇投資方式時盡可能的降低風險，因此，可選擇對多種理財產品進行搭配。一方面，應對此進行多方研究并科學搭配，可有效降低風險，同時滿足收益。另一方面，要在投資公司的選擇上應盡可能的選擇不同的公司、不同的行業，可有效避免行業波動帶來的高風險，影響投資收益。

（四）加強應對投資風險能力

無論是何種投資，風險和收益都是相對的，家庭理財投資也不例外。通常情況下，風險和收益呈正向變化，這顯然與投資者的想法是相悖的，投資者期望投資產品的選擇上承擔的風險更小而獲得收益最大。但是，實際上高風險也不一定能帶來高收益。因此，居民在家庭理財方式的選擇時應樹立風險意識，加強應對投資風險能力，結合家庭自身收入及承受風險的能力來進行選擇。資產多且對風險承受能力強的家庭，可選擇高風險高收益的理財產品；資產少且對風險承受能力低的家庭，可選擇低風險低收益的理財產品。

四、我國居民家庭資產結構未來變化趨勢

（一）居民金融資產結構變化的原因探析

1.可支配收入的大幅增加使家庭支出結構發生了根本變化

經濟快速發展的背景下，居民可支配收入持續提高。金融資產存量明顯提高，居民獲取資產的實力、安全性以及流動性方面也有了更多、更高要求，多元化資產配置成為當前我國居民資產管理的必然需求和選擇。

2.經濟轉型期引發的改革引致居民投資需求變化

經濟體制目前已經逐步從計劃經濟體制轉變成市場經濟體制。市場經濟目前發展速度極快，所以居民總收入規模迅速擴大。在投資方面，居民需求從過去的單一化逐步發展更加多元化。金融業迅猛發展的根本動力在于市場經濟，因此，金融業持續對產品以及服務進行創新，以便更好地滿足投資方面的新需要。

3.消費體制的改革促使居民的儲蓄動機發生變化

消費體系目前依從過去集中消費逐步變成了增值累積型消費。私人儲蓄的預防動機已經增強，自愿儲蓄已成為儲蓄增長的主要原因。在此期間，為了應對將來的不確定性，居民開始選擇金融產品代替即時消費。因此，居民關注的問題為優化金融資產結構和實現金融資產的保值增值。

（二）我國居民家庭資產結構未來變化的幾種可能趨勢

1.存款財富管理

當前，居民持有的資產體系中，無風險的儲蓄等類型資產占比過重，至少達到了50%，同時居民資產表現出高度集中在某一種類型的趨勢。不過由于儲蓄收益過低，同時國家社保體系日益完善，商險經營也發展地越來越好，居民無需過多進行儲蓄滿足需求，存款形式投資將逐步減小，收益更高的風險投資活動將逐步增多，其中比較典型的有投資保險、基金、銀行理財、網絡投資理財等產品投資。存款在居民資產中占比持續降低，其他類型投資占比持續提高。預計未來十年，居民儲蓄等風險較低資產投資在家庭資產投資中占比持續降低，甚至降低至30%。

2.房地產投資降溫

近些年來，非金融資產中房地產投資占90%以上，即投資房地產的金額超過了所有金融資產的總和。房產價值增長速度較快，居民資產中房產占比持續提高，因此，使得越來越多資金涌入房產市場。居民未來所持房產價值如果不繼續升值，那么投資在房地產資金很可能會下降，同時金融資產占比呈上升趨勢。

3.投資渠道的多元化和便利性

金融投資如今已經變得更加多樣化，且發展趨勢日趨顯著。網絡金融的發展也給現代家庭投資發展提供了更多可能。居民未來也越來越多掌握金融方面專業知識，同時，我國積極推廣和發展普惠金融，居民未來將會有越來越多投資選擇，對于各種投資產品的風險會有更深入的理解。網絡技術的應用會使得金融服務更多創新，業務和產品提供將更加便捷。

4.股票市場投資價值的“恢復”

在過去的二十年中，我國的股票市場幾乎已經成為上市公司“流通貨幣”的工具，有大量的散戶被“愚弄”游戲。隨著我國上市公司治理水平的不斷提高，股票市場的投資工具日益完善和金融監管體系更加完備，股市投資規模會逐步復蘇升溫發展，未來在家庭資產中，股票投資占比會逐步提高。

5.保險投資空間仍然很大

眾所周知，中國的保險業聲譽不佳，但作為防范未來風險的金融計劃，其真實價值并未消失，保險市場具有較大潛力和發展機會。現與網絡結合以及提高職員素養能力，迎合社會對于多樣化保險投資服務發展需求，促使國內保險市場顯著擴張，提供了更大更好的發展空間。