超級豬周期仍“有利可圖”養(yǎng)殖龍頭自繁自養(yǎng)快速擴欄

葉文輝

當(dāng)主流觀點認(rèn)為出欄量增加、豬價進入下跌周期之際，國內(nèi)豬價自11月以來接連上漲，目前全國生豬均價已漲至17.7元/斤，局部地區(qū)更是達(dá)到19元/斤的高價，整體價格水平突破去年同期。

正值寒冬腌臘需求旺季，供需缺口拉大背景下，節(jié)前生豬價格有望繼續(xù)以較大幅度反彈。中長期看，非瘟背景下我們正進入史無前例的超級豬周期，預(yù)計本輪周期持續(xù)時間將大幅長于以往。加上生豬期貨明年上市，此舉將更好地對遠(yuǎn)期豬價走勢給出前瞻指引，預(yù)計有助于提升養(yǎng)殖企業(yè)估值的穩(wěn)定性。

短期需求提振豬價超級豬周期仍未過去

如果從能繁母豬的角度來看，本輪豬周期產(chǎn)能的低點出現(xiàn)在2019年10月;與此相對應(yīng)，豬價也在去年同期突破了20元/斤，刷新歷史高點。從今年豬價走勢看，生豬出欄量的釋放的確在一定程度上導(dǎo)致了豬價的回落，今年3月和8月都曾出現(xiàn)兩輪幅度不小的趨勢性下滑。

不過，結(jié)合近期供需兩端的變化，預(yù)計從11月開始到明年春節(jié)前夕，豬價仍可能在“緊平衡”的預(yù)期下走俏。供給方面，盡管去年10月能繁母豬存欄開始恢復(fù)，但在大約一年的時間里恢復(fù)進展不盡人意：從公開披露數(shù)據(jù)看，過去幾個月能繁母豬的環(huán)比增長基本都只有小個位數(shù)的水平;加上高豬價背景下，行業(yè)內(nèi)甚至出現(xiàn)了大量低效三元母豬充當(dāng)二元母豬的情形，這部分產(chǎn)能所帶來的出欄勢必大打折扣。需求方面，時值豬肉消費旺季，腌臘需求將拉大供需缺口，有利于短期豬價上行。……