江南奕帆募資擴產面臨挑戰諸多隱患之下業績增長堪憂

謝碧鷺

2020年12月22日，無錫江南奕帆電力傳動科技股份有限公司（以下簡稱“江南奕帆”）的IPO首發申請獲得上市發審委通過。本次江南奕帆募集資金主要用于“儲能減速電機及房車減速電機生產基地建設項目”和“研發中心建設項目”。

首發過會固然值得慶賀，但《紅周刊》記者在翻閱其招股書時卻發現，在經營方面，該公司仍存在不少風險，例如應收賬款增速過快、國際貿易爭端所帶來的關稅增加等問題。此外，本次江南奕帆上市的目的在于募資擴產，但順利投產之后，其產能將大幅增加，屆時，其銷售能否跟得上，產能如何消化，將成為令人擔憂的問題。

應收賬款增速過快

據招股書介紹，江南奕帆的主營業務為專業定制化微特減速電機的研發、制造和銷售，其主要產品包括輸配電行業儲能減速電機及房車減速電機，產品應用于輸配電高壓開關和房車配件領域。報告期內（2017年至2020年上半年），其營業收入分別為1.52億元、1.46億元、1.69億元和7927.15萬元，從2017年至2019年，在三年時間里，其營業收入僅增長了11.61%，增長可謂是相當緩慢。與此同時，其應收賬款則在上述三年中增長了32.78%，遠遠超過其營收增速。

江南奕帆應收賬款遠超營業收入的增速，無疑加大了企業的資金壓力，一旦客戶還款不及時，上市公司容易出現資金不足的情況，對公司的正常經營產生影響。實際上，江南奕帆的應收賬款逾期的情況時常發生，報告期內其逾期金額分別為1052.75萬元、1444.76萬元、1411.42萬元和1510.11萬元，分別占當期應收賬款的23.61%、30.66%、23.84%和22.66%。……