企業投資管理中存在的問題與對策探討

鄧偉雯

（廣東省廣影業股份有限公司，廣東 廣州 510260）

企業投資是企業為提高經濟效益的一種重要手段，主要通過企業的資金投出，期待在未來獲取收益的一種行為。企業進行投資活動具有一定的優勢，如能實現企業的快速規模擴張，幫助企業提高經濟效益，獲得超額利潤。同時，企業投資也具有一定的復雜性，投資收益存在不確定性，使投資存在一定的風險。投資管理，是指企業根據戰略發展的規劃，以企業價值最大化為目標，對資金投出行為進行的管理活動。投資管理主要目的是降低投資風險、創造企業價值。因此，在當前經濟環境較為復雜的形勢下，加強對企業投資管理的研究，具有重要意義。

一、企業投資管理中存在的常見問題

1.投資決策缺乏戰略規劃

企業投資缺乏戰略規劃安排，主要表現在以下幾個方面：一是缺乏投資戰略規劃，往往存在盲目跟風投資，脫離企業實際情況，造成了企業的投資風險，甚至經濟損失的現象。二是企業投資預算目標控制失效。一些企業在有一定預算指導的情況下，仍然出現超預算數量、總金額等進行投資的行為，且企業沒有相應投資管理制度進行監督，或者存在相關管理制度但監督失效等問題。三是企業投資形式多樣，但缺乏與企業戰略優勢相結合，雖然達到了在業務領域快速擴張和業務板塊的空間布局，但并不能創造明顯的利潤貢獻，企業整體價值得不到顯著提升，投資效果不佳。

2.缺乏有效的投資決策制度

企業缺乏有效的投資管理制度，主要體現在投資項目立項后，缺乏經過充分調研、論證，在管理層進行簡單的審批后，隨即進入投資實施階段。大部分企業忽略投資管理制度，主要有兩個原因：一是企業急于在市場上快速地獲得競爭優勢，縮短投資決策時間；二是管理層缺乏約束、賦予投資部門的權力過大，導致投資部門凌駕在其他管理部門之上。企業內部投資決策、投資管理制度不規范，忽視了投資風險控制，易有決策失誤情況發生，并且難以追究相關人員責任。

3.缺乏有效的投資管理監督

企業投資管理關注點往往集中在項目投資的決策階段，對項目投資后續管理及監督則比較松懈。缺乏專職部門、人員針對項目投資進行定期追蹤、復核，會出現投資期超長但無人跟進的僵尸項目，甚至出現了投資虧損但無人匯報的情況。造成投資管理監督缺失主要有以下兩個方面的原因：一是企業管理層關注度往往集中在投資決策階段，因為企業投資通常都關系到企業戰略層面的擴張。由于管理層比較重視投資決策階段，容易引起企業內部相關部門及人員在意識上也比較重視決策階段的工作，而相對忽視投資管理其他階段的工作。二是企業缺乏專業資格人員去執行項目投資后續管理工作。項目投資管理工作要求一定專業知識，不少企業內部缺乏相應人才儲備。

4.缺乏項目投資損益分析

投資管理過程中缺乏使用投資項目損益分析的工具方法，例如：沒有編制項目投資目標完成進度分析、項目投資相關財務指標分析、投資結果分析與總結等。企業管理層則難以判斷造成投資項目成功或失敗的因素，具體如投資項目本身屬性、融資成本過高、風險控制費用成本過大等。因此，投資管理缺乏損益分析是投資管理失效的體現，影響企業現在和未來的經濟效益增長。

二、完善企業投資管理的對策建議

1.制訂與企業戰略目標相匹配的投資計劃

投資項目具有長期性，建立中長期的投資規劃十分必要。首先，企業的投資管理目標應與企業的戰略目標、投資規模、投資結構等因素有機結合。很多企業對外進行投資主要目的，是快速地完成企業的戰略規模擴張，在市場中快速完成縱向、橫向的業務延伸，實現企業價值的快速持續增長。因此，企業在選擇投資項目時應充分考慮企業長期投資戰略，避免盲目投資，如遇到與企業戰略目標不緊密的項目，企業內部應該進行多方、充分的論證。其次，企業也應制定戰略性投資預算規劃。在一定期間內，企業應有合理的投資預算規劃，例如：投資總金額、投資項目總數、歸屬母公司凈利潤貢獻等具體財務和非財務指標。投資預算指引，目的是引導公司做有效投資，避免徒增過度的企業資金壓力。再次，平衡好企業戰略規劃與投資潛在風險承受能力之間的博弈關系。項目投資風險往往與收益成正比。因此，企業的監管層應該以企業可承受風險能力為導向，避免企業投資風險過大。

2.建立投資管理制度體系

企業應建立有效率的、權力相互遏制的投資管理制度體系。

首先，設立決策委員會或類似的投資決策機構。投資決策委員會是投資決策機構，應具備一定的權威性和專業性，基本上應由業務、法律、財務等部門人員組成，提供針對投資項目的相關專業意見，并進行充分的研討。當企業投資的項目具有相當專業性、前瞻性時，可聘請行業協會專家等作為決策委員會的外部專家成員提供專業意見，如文娛投資所涉及IP商業價值評估的時效性判斷，文娛IP的市場熱度發展預測，IP開發潛能評估等因素進行分析。當企業投資項目具較大風險或者預期項目具較大不確定性，應設立獨立風險控制部或者專職風險控制人員，參與到決策評估過程中。

其次，制定具體的投資管理程序，包括制定投資計劃、投資可行性分析、實施過程控制和投后評價等程序，并明確具體責任部門。明確的項目投資管理制度與程序，可提升公司內部的整體投資管理意識，提高企業內部各責任部門對投資管理程序全面重視程度。完善的投資管理制度貫穿企業每個項目投資管理風險控制過程，可大大提高項目投資管理的有效性。

最后，企業應建立明確的獎懲考核制度。企業內部應全面地評估投資管理具體執行程序的效用，設立相關考核指標內容。對投資管理過程中工作積極性高的人員，特別是對投資管理過程提出積極改進意見、及時發現問題的員工應給予一定的獎勵。反之，對于出現工作問題的員工，尤其是違反投資管理制度或章程的行為，應予以處罰。

3.嚴抓項目投資管理與監督

很多企業往往會忽視投資管理的執行管理與監督工作，主要原因是企業內部缺乏明確的責任指定、具體執行部門以及具體執行內容。因此，在嚴抓投資管理時應該關注以下幾個方面：一是加強企業內部的管理和控制環境，使企業內部參與部門與相關人員對投資項目管理責任意識提高；投資管理過程具有清晰明確的責任分工，投資執行部門為主要責任部門、財務部為協助監督部門。二是投資管理應制定項目投資定期報告制度，定期報告應包含項目投資預定目標進度分析、項目投資相關財務指標分析、實施過程中產生問題或偏差的風險分析等，定期報告應由投資執行部門負責。三是項目投資變更控制，投資項目執行過程中出現的各種情況，如：投資項目完成進度落后于預定投資目標，到達預定投資項目結束時間仍未達到或低于預定投資目標等情況，投資執行部門應對后續的處理采取變更補救措施并提請投資管理委員會審批，例如：是否延長投資期限、是否需要被投資方提供額外收益補償、額外擔保方式等。

4.重視項目投后評價報告體系

企業投資項目執行完成后，企業應針對項目進行評價工作并編制投后評價報告，內容通常包含項目投資過程的回顧、項目投資目標完成程度及評價、項目投資結果的財務指標分析、經驗教訓、對未來企業投資對策建議。項目投資前期決策時，企業比較重視立項報告、可行性分析報告等；項目結束時則疏于整理評價報告，更有甚者對失敗項目缺乏深刻的分析和總結經驗教訓，令未來項目投資難以規避重復性錯誤。企業重視編制投后評價報告，目的是完善項目投資結論，優化投資管理流程、持續改進投資決策及管理等具體工作，對未來的項目投資活動具有積極指導意義。

5.創新企業投資退出保全機制

由于許多企業在投資時首要考慮的是企業快速戰略擴張、爭搶項目的頭部效應，而忽略了投資項目對企業的利潤貢獻，甚至造成經濟損失，使企業股東利益受到損害。因此，企業在進行項目投資規劃評估時，應考慮恰當的退出機制。由于投資具有不確定性及其特有的風險，企業為保護自身利益往往會要求被投資方在合同中增加對賭協議約定。但如果投資項目本身失敗，往往對賭協議約定是難以兌現的。基于現實情況，企業進行項目投資時可考慮在投資合同中要求設立一定比例的物權擔保或第三方擔保。在投資項目收益存在風險的情況下，最大程度上保護企業股東利益不受損害。

6.培養高素質專業投資人才

企業管理者應充分認識到企業的投資管理效率，很大程度上取決于專業人才的素質。企業的投資項目往往集中在前沿的產業，快速布局的新興領域。參與到項目投資的相關人員應具有扎實的專業知識水平、風險認知能力、融資分析能力等素質。因此，企業培養高素質的投資管理人員是使企業高效率地取得投資機會、降低投資風險、獲取優于同行業其他公司利潤的優勢。同時，投資管理執行過程中，高素質的專業人員在團隊內能更好地進行分析、評估、控制及監督等工作，有效地降低投資項目執行風險。對此，企業應積極在項目投資管理過程中構建高素質人員團隊。

三、結論

綜上所述，企業投資管理活動是企業在持續經營情況下，以創造企業經濟價值為目的的行為。企業投資管理通過建立完善、有效的投資管理制度，創建與企業戰略目標相匹配的投資活動，落實投資項目管理，能最大限度地減少企業投資風險、提高項目投資利潤業績，創造企業價值優勢。