大宗商品貿易企業風險識別及其應對策略

趙 航

（招商物產有限公司，天津 300457）

大宗商品是指進入非零售流通環節，具有商品屬性且價格波動明顯，用于工農業生產與消費使用的大批量買賣的商品，大宗商品貿易往往具有交易規模大、資金占用大、信用風險大等特點。隨著市場對于大宗商品的需求量逐漸增加，大宗商品貿易的經營規模逐漸增大，貿易模式趨于復雜，大宗商品貿易企業風險管控問題凸顯。為了保障大宗商品貿易企業穩健經營，需要對大宗商品貿易經營風險進行識別并采取相應的風險防范措施。

一、大宗商品貿易風險管理的重要性

1.有利于貿易企業的穩健經營

有效的風險管理可使大宗商品貿易企業充分了解所面臨的風險及其性質和嚴重程度，及時采取措施避免或減少可能發生的損失，或者當損失發生時能夠得到有效控制，從而有利于企業的穩健經營。

2.有利于提高財務信息質量

財務信息質量涉及企業經營的各個環節，完善的內部控制環境、有效的風險管理，是財務信息可靠性、穩定性的重要保障，使財務數據為生產經營和管理決策提供有力支撐，提高財務信息質量，提升企業管理水平。

3.有利于企業戰略的實施

風險管理貫穿于戰略制定、實施的全過程，是降低戰略實施不確定性的必要手段。通過分析、識別企業可能面對的系統性或非系統性風險，有針對性地制定科學的風險管理策略和應對措施，可有效促進大宗商品貿易企業戰略的實施與戰略目標的實現。

二、大宗商品貿易風險識別

1.價格波動風險

價格波動風險是大宗商品貿易所面臨的最普遍也是最主要的風險。由于大宗商品的價格受到多重因素的影響，如市場環境、政策波動、資本沖擊、供求關系等，形成機制復雜，價格波動不可避免。正是由于大宗商品價格的波動，導致交易環節存在一定的風險。

在大宗商品價格大幅上漲時，上游企業可能由于交貨成本上漲而拒絕或延遲交貨，同時可能導致本企業對于下游企業已簽訂合同的違約風險。在大宗商品價格大幅下跌時，企業或因持有庫存而承擔跌價損失，若庫存較大或未提前采取價格鎖定等措施，則可能導致更為嚴重的浮虧。另外，價格下跌也可能導致下游鎖價客戶棄貨或拒收的情況。

2.流動性風險

大宗商品貿易交易規模大，資金需求多，企業經營活動中一般需要占用大量的流動資金，由于企業的經濟實力限制，往往是采用銀行授信或者短期貸款的方式開展貿易活動。一旦市場發生波動，出現周轉速度降低、存貨變現困難的情況時，若未能在規定的時間內售出存貨回收貨款，無法及時獲得充足資金以支付到期債務，可能導致企業需要面臨流動性風險。

3.信用風險

大宗商品貿易對供貨商、貿易企業以及下游客戶的信用狀況提出了較高的要求。在經濟全球化的大背景下，市場經濟形勢瞬息萬變，由于大宗商品貿易受市場經濟形勢影響較大，如若因大宗商品價格波動造成客戶經營狀況不佳，出現資金鏈斷裂或者資金緊張等問題，則容易誘發信用風險。目前，我國征信體系尚不健全，雙方合作前期的資信調查及審核尚存在困難之處，為大宗商品貿易企業日常業務經營增添了信用風險。

4.操作風險

（1）合同簽訂環節

合同簽訂對于大宗商品貿易企業來說是非常重要的環節，由于大宗貿易一般合同金額較大，合同條款的擬定就顯得格外重要。雙方當事人主體是否合法、是否具備履約能力，合同中權利義務約定是否明確、風險及所有權轉移條款是否合法合規、違約條款設置是否合理且在雙方風險負擔能力范圍內、糾紛解決方式是否得當等都直接關系合同雙方之間的利益安排，關乎合同是否能夠順利執行。如果合同條款草擬不當，如內容存在法律瑕疵、簽訂過程存在漏洞或是違約條款過于嚴苛以至于對本公司不利等，都有可能導致企業面臨合規風險，甚至直接導致合同損失。

（2）貨權轉移環節

貨權轉移環節的風險主要包括因第三方倉儲單位的錯誤操作或公司倉儲管理內控失效等原因導致的貨物損失風險。

若大宗貿易企業內部倉儲流程管理不當或內控失效，對倉儲管理人員管控力度不夠，或者未定期進行貨物的盤點，貨物管理力度不足，甚至出現內部人員聯合外部人員弄虛作假、違規轉移貨權或超額放貨等情形，可能最終導致喪失貨權。

另外，第三方倉儲單位如果在未經大宗貿易企業允許的情況下對貨物進行隨意處置、使用或抵質押，也可能導致貨物無法正常提出，致使大宗貿易企業存在貨權損失風險。

三、大宗商品貿易風險應對策略

1.市場價格監控

大宗貿易商品價格一般比較透明，以有色金屬為例，交易信息均可通過上海有色網、長江有色金屬網等網站獲取可參考的實時交易價格。另外，一些專業的咨詢單位也建立了大宗商品信息的交匯平臺，發布大宗商品相關的價格及產業鏈相關信息，可供大宗貿易企業參考。貿易企業在關注經營產品的實時價格的同時，結合經濟形勢及市場走勢，確定業務經營策略并適時調整，以便在價格發生大幅波動時能夠及時采取相應的止損措施，保證企業利潤。

2.合理利用金融避險工具

近年來，為了應對大宗商品市場波動，越來越多的企業開始借助期貨等衍生品市場進行風險防控，規避價格風險，提高經營效益。通過對現貨庫存產生的風險敞口進行套期保值，將期貨市場與現貨市場價格風險進行對沖，減少因現貨市場價格劇烈波動產生的存貨跌價損失，有效保證了企業的利潤。但值得注意的是，貿易企業要避免在期貨交易的巨大利益驅使下從事投機套利活動，這會導致期貨交易失去套期保值的功能，從而引發較大的期貨投資風險。

3.建立信用評估及保證金機制

大宗貿易企業交易模式一般分為“先貨后款”“先款后貨”等，健全完善的信用管理體系能夠幫助企業在選擇交易模式時規避合作方的信用風險。大宗貿易企業應探討建立信用調查、評估以及分級管理機制，根據信用評級結果確定每個供應商、客戶的信用額度，對于信用評估結果未能達到授信標準的，一律采用采購“先貨后款”及銷售“先款后貨”的交易模式。

另外，合理的履約保證金也可以有效規避信用風險。比如，在價格下跌趨勢下，買方會在履行合同承擔的跌價損失與履約保證金損失之間進行權衡，那么賣方存貨跌價風險依然可能得到有效轉移。企業可根據信用評級結果確定單一客戶履約保證金的收取比例并嚴格執行保證金制度，在價格波動導致的存貨跌價損失大于履約保證金時，及時提示買方提貨或追繳保證金，以避免可能產生的信用風險。

4.加強現金流管理

大宗商品貿易由于交易量大，占用的資金較多，對資金的需要量也就較大，而良好的現金流是企業持續經營的基礎。大宗商品貿易融資雖表現為各種產品組合的形式，但其實質卻是各種授信理念的綜合運用。為了保證大宗貿易企業不至于出現現金流危機，應建立以財務指標為核心的預警機制，設定日常整體資金留存量預警值，當實際財務指標、資金留存量接近或達到風險預警值時，要及時啟動應急措施進行風險遏制。另外，通過分散借款到期日時間，避免到期日集中在同一時間段，以及預留一定借款額度空間，確保不出現頂格借款等，避免出現資金集中兌付不利的情況。

5.加強合同風險管控

在選擇合同相對方方面，企業可通過各種方式和渠道掌握和了解對方的履約能力，如果對方履約能力不強，又不能提供任何擔保，可考慮拒絕該項業務。

在合同文本方面，大宗貿易企業可制定能夠普遍適用的可重復使用的標準合同范本，充分考慮公司所進行的同類交易行為可能面臨的法律問題和風險，以及出現該等問題或風險時有利于保護己方利益的最佳處理辦法，避免以后可能出現的爭議，或者在損失發生的情況下能夠獲得充分有效的救濟。

另外，貿易企業可聘請專業的法務人員，從法律的角度對合同文本存在的可能風險進行評估和應對處理，更好地避免履行合同中的風險，預防合同糾紛。

6.加強貨權管理

在倉儲單位管理方面，大宗貿易企業應建立嚴格的第三方倉儲單位準入審核機制，選取可靠的第三方倉儲單位建立長期穩定的合作關系。同時，在倉儲合作協議中應明確約定雙方的權利義務以及第三方倉儲單位的違約條款，明確約定因倉儲單位故意或過失導致大宗貿易企業貨權損失時的賠償責任以及賠償計算方式。另外，大宗貿易企業應嚴格執行定期存貨盤點制度，加強與第三方倉儲單位的定期對賬，同時定期或不定期進行實地檢查，以強化貨物存儲過程中的倉庫監管力度。

在大宗貿易企業內部倉儲流程管理方面，應嚴格執行不相容崗位相分離機制，出庫單或貨權轉移單的制單人、審核人應嚴格分離，對于未通過授信審核的客戶，必須有財務部門的收款確認方可辦理貨物出庫或貨權轉移，強化對貨權的管控，以規避貨權損失風險。

四、結語

大宗商品貿易因其交易金額較大，風險管理的重要性凸顯，風險防控體系建設及風險防控措施的實施是企業發展的關鍵環節。隨著市場環境日趨復雜，大宗商品貿易企業必須強化企業風險防控能力，以增強風險管理意識為前提，以加強風險識別與分析為基礎，以搭建內部風險防控機制為保障，以強化風險防控措施為支撐，以風險管理促進戰略實現為目標，全面加強風險控制能力，保證大宗商品貿易企業的穩健發展。