財務流動性風險管理問題研究

陳立軍

（吉林紫金銅業有限公司，吉林 延邊 133300）

近些年來，每隔幾年就會有知名的大公司轟然倒地，其中不乏國有大型公司發生巨額投資虧損。在眾多的案例中，現金流量不足、惡化是重要原因之一。在當前復雜多變、競爭日趨激烈的市場環境下，為了實現戰略目標，公司應把風險管理特別是現金流動性管理放在公司內部管理的核心位置，以強化和提高公司的生存能力和市場競爭能力。

一、公司財務流動性風險管理概述

公司風險是指對公司的戰略與經營目標實現產生影響的不確定性。按照內容可分為戰略風險、財務風險、市場風險、運營風險、法律風險等；按來源和范圍則分為外部風險和內部風險。由于國家對會計核算、財務管理，特別是對內部控制要求的逐年提高，財務管理已貫穿公司籌資、投資、經營管理的全過程，財務風險管理實際上也已處在內部風險管理的重要位置。

流動性風險，除了不確定、不可控外部因素引起的風險，更多的還是由于公司內部機制、管理水平、缺乏有效的考核體系造成的。有的公司采購安排不合理，過程控制缺失，導致預付賬款異常增加；有的公司為了推廣公司產品、快速增加產品市場占有率，在推廣銷售過程中，過度采用賒銷、延長收款賬期等信用政策，應收賬款大幅增加，導致資金流動性降低；有的公司對市場需求調研不夠，導致產品滯銷、銷售不暢，產品庫存增加，資金占用大幅上升而流動性大幅降低。現金流量管理水平的高低，直接影響公司資金鏈風險，公司破產往往是因為資金鏈斷裂導致的被破產、被清算或者被并購收購。

二、公司財務管理中存在的現金流風險

下面就經營管理過程中的預付款風險、銷售收款風險、資產管理能力風險等進行探討，舉例說明。

1.預付款環節風險

2012年底，中材國際公告稱接到全資子公司中國中材東方國際貿易有限公司（以下簡稱“東方貿易公司”）的報告，東方貿易公司近期經過核查發現部分票據和貨物存在風險，東方貿易公司正在執行的鋼貿采購業務涉及總合同金額約21億元左右。東方貿易公司與鋼貿公司簽訂的2份價值1.2億合同，向對方開出12張共1.2億元銀行承兌匯票，而東方貿易公司沒有收到相關貨物。經核查發現，其中10張總額1億元的銀行承兌匯票在傳遞過程中丟失。后經公安機關立案偵查，雖及時凍結了上述總額1億元的銀行承兌匯票，但仍有價值2000萬元的貨物去向不明；另外雙方簽訂的3份價值9840萬元合同，在執行過程中也存在部分票據和貨物去向不明的情況。該案例中，雙方均可能存在多方面的因素，如經辦人遇到較大的經濟壓力、經辦人遇到較強的誘惑，出現舞弊的風險等。

2.銷售收款環節風險

山東某醫貿公司，內部控制制度對多頭授信無明確規定，在實際執行過程中，該公司的魯中分公司、工業銷售部門、商業銷售部門分別向山東某醫藥有限公司授信，使得向同一客戶總授信額度過大，同時該醫貿公司內部控制制度中關于“對客戶授信額度不得大于客戶注冊資本”的要求未認真執行，亦存在未授信發貨的情況，以上重大缺陷使得該醫貿公司對某醫藥有限公司及其存在擔保關系方形成大額應收賬款六千多萬元，因該醫藥有限公司經營出現異常，資金鏈斷裂，可能導致該醫貿公司遭受重大經濟損失。該案例中，對于客戶來說，銀行信貸規模收緊、經濟增長乏力、財務狀況惡化等都可能是其出現經營異常的原因。但對該醫貿公司來說，對多頭授信無明確規定的制度設計方面缺陷和未按制度執行的控制運行方面缺陷，則是導致可能出現重大損失的關鍵因素。

3.資產管理能力風險

某大型冶煉公司由于下游硫酸市場遭遇30多年一遇的困境，對生產進行了適當調整，但由于原料采購周期長且簽訂了大量3年期長單，導致原料庫存大量積壓、資產周轉率極速下降、資金占用成本大幅上升。該案例中，該公司對市場變化趨勢預測明顯不準確，在采購簽訂了大量長單卻未鎖定價格，導致在后期采購執行過程中處于非常被動的局面；而在國際市場已經出現貿易摩擦且明顯加劇的情況下，仍對副產品市場過于樂觀，導致原料采購未能根據生產的調整而及時進行調整，資產流動性大幅下降。

三、加強公司財務現金流風險管理的對策及建議

公司的經營活動，一方面表現為有形的實物流的周轉運動；另一方面從價值上最終都體現為資金活動，價值就體現為實物周轉產生現金流量的能力，周轉越快，現金流動就越快，產生的現金流增量就越多，轉化的收益就越多，公司價值就越大。

1.付款賬期管理

公司對外付款的賬期過長，會使公司的市場信用下降，同時也會損害與供應商的合作關系，進而影響應享有的折扣、折讓優惠，甚至破壞雙方的戰略合作關系。公司應當在合理利用付款賬期的同時，平衡公司與供應商的協調關系和信譽。在具體操作上，要加強采購的付款管理，完善付款審批流程，加強對采購預算、合同簽訂、相關單據、憑證等內容的審批審核，重視采購付款全過程的控制和跟蹤管理，對預付款和定金要特別關注，定期核查大額及長期預付款，一旦發現有疑問，及時采取有效措施，降低風險、減少損失。要建立健全供應商評價體系，包括但不限于歷史合同執行情況、經審計的財務報表、供應商主要負責人的綜合素質、供應商綜合情況、市場評價等等。

2.收款賬期管理

公司要加強對銷售、發貨、收款業務的會計系統控制，詳細記錄客戶、合同、銷售通知、發運憑證、款項收回等信息，確保會計記錄、銷售記錄、倉儲記錄保持一致，并指定專人定期與不定期與客戶核對銷售應收等往來信息數據，加強對逾期貨款的跟蹤問責。應適當采取折扣、折讓等鼓勵措施，以鼓勵客戶提前支付預付款，加快資金回收，縮短回款賬期。公司應當在與客戶業務洽談的同時，對客戶的信用狀況進行調研，并根據客戶的信用狀況、信譽情況確定結算方式。發貨環節、提單開具與蓋章提單專用章的崗位應分開，款到發貨，必須根據財務部門出具的書面收款憑證才能開具提單。發貨和倉儲部門應當對銷售通知進行審核，嚴格按銷售通知單所列項目清單組織發貨，銷售部門負責應收款項的催收，完善應收款管理制度，嚴格考核，實行獎懲。

3.存貨周轉率管理

公司在生產經營過程中，不能只顧生產，應對市場需求變化、技術發展趨勢、可利用資源水平和自身優勢等因素進行綜合考慮，提高公司的市場中的適應性和競爭實力。在生產經營管理活動中，對存貨周轉率應實行動態管理，以曲線圖實時顯示庫存占用情況。公司應制定安全庫存制度，設定合理上、下限值，建立超庫存預警機制，降低庫存物資資金占用，對被動庫存應與生產部門及時溝通，加快低效庫存的消化。要建立健全內外部風險識別機制，在廣泛收集相關信息的基礎上，既要考慮已經發生的，還要著眼未來，可以采用SWOT等分析模型，及時識別、分析可能對公司產生影響的潛在事件，并分別確定是否是機會還是對公司產生負面的影響，及時作出決策和調整。

4.提升經營層“現金為王”的現金流量管理意識

公司經營層具備良好的現金流量管理意識是現金流量管理的基本前提，培養各流程、各層級管理人員的現金流量管理意識是實現現金流量管理的基本保證。現金流管理意識來自現代公司制度的管理創新，代表新興財務管理理念，是現代跨國公司發展的必然趨勢。公司決策者需要具備更高的現金流量管理意識，要能認識到公司價值最直接的體現就是公司的現金流量現值，再以此為基數乘以其他影響調節系數，快速的現金流動，支撐公司未來發展潛力及內含增長率，也能為公司的快速發展提供足夠的外部融資能力。公司經營層要從公司戰略的高度來布局公司各環節的現金流量管理活動，為公司現金流量管理水平的提高提供組織基礎。

四、結語

作為一個正常生產運營的公司，從風險角度看，生產環節已相對穩定，除了擴大生產或者擴大規模需要大量現金流涉及投融資風險，采購、存貨、銷售業務是公司內部風險的關鍵控制點。有些公司單從資產看，貌似實力強大，掌握著巨量資產，但從資產結構細分看，可能存在巨量的存貨資產，這會導致資產周轉率低，不僅盈利能力下降，大量存貨資產占用的資金成本還會嚴重侵蝕銷售形成的利潤。因此，加強采購、存貨、銷售業務管理，降低資金占用，提高存貨周轉次數，能對公司盈利能力形成倍數的支撐。

加強財務流動性風險的管理，依托公司內部控制體系的建立健全，加強內部控制的原動力應當來源于公司自身。公司的組織架構、規章制度和企業文化，對公司經營管理、戰略目標的實現有著重要的影響，公司應當在治理結構、機構設置、權責分配、業務流程等方面形成相互制約、相互監督的機制。公司管理信息化是大公司，特別是跨國公司應對全球一體化所必須采取的手段。以建立財務信息化系統平臺作為切入點，并以此平臺為中心拓展整合其他生產經營管理各流程，從而將公司的資金流、信息流、物資流、工作流集成在一起，使得管理者可以及時、準確地獲得財務、管理、生產等各種實時信息，根據各種信息準確預測和掌握公司現金流量，以“現金流量管理”作為財務管理的創新核心，將工作流程與財務管理有機地整合在一起，抓住信息網絡化這一高速發展機遇，實現公司管理跨越式的發展，才能真正地提高公司的核心競爭力。