上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表案例研究

劉亦炫 汪啟韜

北京工商大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院? 摘 要：上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表是投資者、經(jīng)營(yíng)管理者、債權(quán)人等利益相關(guān)者了解企業(yè)基本財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的重要途徑。通過(guò)對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析的同時(shí)再結(jié)合其他相關(guān)的信息，從而能夠得出對(duì)于該上市公司的整體評(píng)價(jià)，能夠給財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的使用人員提供管理決策與控制的依據(jù)。而且投資者能夠利用上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，找出對(duì)自己有用的信息，進(jìn)而能夠理性選擇公司來(lái)進(jìn)行投資。本文將運(yùn)用趨勢(shì)分析法、同業(yè)比較分析法、結(jié)構(gòu)百分比法對(duì)湯臣倍健的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)和重要報(bào)表項(xiàng)目進(jìn)行研究，并得出結(jié)論。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)報(bào)表分析;財(cái)務(wù)指標(biāo);杜邦分析

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2020）12（a）-156-02

湯臣倍健于2010年12月在深圳證券交易所上市，主要從事于研發(fā)、生產(chǎn)、銷售補(bǔ)充營(yíng)養(yǎng)食品和功能保健品[1]。在注重主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展的前提下，改善大健康產(chǎn)業(yè)的生態(tài)，對(duì)網(wǎng)絡(luò)醫(yī)療服務(wù)的布局進(jìn)行完善，并且完善移動(dòng)管理、生命科學(xué)等大健康領(lǐng)域。在近年迅速成長(zhǎng)為中國(guó)膳食補(bǔ)充劑領(lǐng)導(dǎo)品牌和標(biāo)桿企業(yè)[2]。本文對(duì)該公司近五年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行償債能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力以及杜邦分析后，預(yù)計(jì)其將繼續(xù)保持良好的發(fā)展趨勢(shì)[3]。

1 財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1.1 償債能力分析

（1）短期償債能力分析

從表1可知，湯臣倍健近五年的各項(xiàng)短期償債能力指標(biāo)明顯下降。其中，流動(dòng)比率從8.68降低至2.75，速動(dòng)比率從7.56降低至2.30，現(xiàn)金比率從7.14降低至1.22。但與一般意義上流動(dòng)比率正常值2、速動(dòng)比率正常值1、現(xiàn)金比率正常值0.2相比，仍然處于較高水平。其下降原因是流動(dòng)資產(chǎn)近五年的增幅明顯小于流動(dòng)負(fù)債的增幅，說(shuō)明湯臣倍健在運(yùn)用負(fù)債融資擴(kuò)張公司規(guī)模，在基本保障短期償債能力的條件下積極提高財(cái)務(wù)杠桿。因此，其短期償債能力保持在較高水平。

（2）長(zhǎng)期償債能力分析

如表2所示。

1.3 盈利能力分析

一般情況下，評(píng)價(jià)一個(gè)公司的獲利能力可以從總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率、銷售毛利率和銷售凈利率幾個(gè)指標(biāo)來(lái)進(jìn)行權(quán)衡，從表3可以看出，湯臣倍健股份有限公司在最近五年的盈利情況總體上表現(xiàn)為先降后升的趨勢(shì)。

（1）總資產(chǎn)收益率分析

總資產(chǎn)收益率是對(duì)企業(yè)的總資產(chǎn)獲利能力以及企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行體現(xiàn)的指標(biāo)。該公司的總資產(chǎn)收益率在近五年呈現(xiàn)先降后升的趨勢(shì)，主要原因是公司在2016年的并購(gòu)行為導(dǎo)致了總資產(chǎn)平均余額上升速度大幅超過(guò)息稅前利潤(rùn)的上升速度。

（2）凈資產(chǎn)收益率分析

凈資產(chǎn)收益率反映資本的增值能力和股東投資報(bào)酬實(shí)現(xiàn)程度，湯臣倍健股份有限公司的凈資產(chǎn)收益率的變動(dòng)與總資產(chǎn)收益率的變動(dòng)基本相同。公司在經(jīng)歷了2015—2016年的凈資產(chǎn)收益率大幅下降后，在2017年較之前有所回升，2018年基本保持不變。

（3）銷售毛利率分析

湯臣倍健股份有限公司銷售毛利率在2017年和2018年都有所增加，在總體上看起來(lái)相對(duì)平穩(wěn)，這表明該公司對(duì)銷售收入與成本方面的管理非常好，如表4所示。

通過(guò)對(duì)公司披露的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)分析，可以得知湯臣倍健股份有限公司的總資產(chǎn)收益率由2014年的10.01%上升為2018年的22.75%，其凈資產(chǎn)值增長(zhǎng)率從2014年的9.6%上升為2018年的34.21%。總體來(lái)說(shuō)，該公司的資產(chǎn)規(guī)模正在不斷擴(kuò)大，并且其資產(chǎn)的規(guī)模在擴(kuò)張的過(guò)程中是穩(wěn)步上升的。

從營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率來(lái)看，湯臣倍健股份有限公司從2014年的15.02%上升為2018年的39.86%，且2018年是五年當(dāng)中最高的，總體呈現(xiàn)出平穩(wěn)增長(zhǎng)的趨勢(shì)，這說(shuō)明了其營(yíng)業(yè)收入每年都在提升，并且獲利能力也在不斷提升。從營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率來(lái)看，湯臣倍健股份有限公司從2014年的17.31%上升為2018年的41.08%。

綜合以上幾個(gè)指標(biāo)分析，可以認(rèn)定企業(yè)具有很強(qiáng)的發(fā)展前景。

2 結(jié)語(yǔ)

從總體情況來(lái)看，2018年湯臣倍健公司的財(cái)務(wù)狀況表現(xiàn)良好，在最近的五年呈上升發(fā)展趨勢(shì)。湯臣倍健公司要想在未來(lái)發(fā)展的更好，就要將其所處行業(yè)的優(yōu)勢(shì)最大程度發(fā)揮出來(lái)，從而更好地應(yīng)對(duì)當(dāng)前瞬息萬(wàn)變的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境;同時(shí)不要忘記對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展，不斷提升流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，在經(jīng)濟(jì)全球化條件下要多多接觸與融合新的力量，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新發(fā)展，使企業(yè)本身所具有的科技實(shí)力能夠凝聚，保持住已有的優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而給股東帶來(lái)更多的利益，用自己的優(yōu)良表現(xiàn)獲得市場(chǎng)的認(rèn)可度，從而變成行業(yè)內(nèi)的先鋒。

參考文獻(xiàn)

盧婧.出版發(fā)行公司的財(cái)務(wù)報(bào)表分析[D].廈門：廈門大學(xué)，2018.

任彥霏.杜邦分析體系在KC公司運(yùn)用存在的不足及改進(jìn)研究[D].天津：天津財(cái)經(jīng)大學(xué)，2018.

陳彥舉.一汽轎車股份有限公司財(cái)務(wù)分析及財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇[D].長(zhǎng)春：吉林大學(xué)，2010.