中小企業(yè)融資需求背景下推進供應鏈金融的調查與思考

董良泉

一、引言

中小企業(yè)融資難是個老話題。多年來從中央到地方先后出臺了一系列的支持中小企業(yè)發(fā)展的政策措施，從短期來看也取得了一定的成效，但受政策邊際效應遞減等因素的影響，加上部分政策連續(xù)性不強等問題制約，中小企業(yè)融資難問題并未從根本上得到有效解決。供應鏈金融作為一種新型的融資模式，對于解決中小企業(yè)融資問題提供了一種新思路和新方法。2020年7月1日，國務院頒布《保障中小企業(yè)款項支付條例》（以下簡稱《條例》），對與中小企業(yè)有業(yè)務往來的大型企業(yè)的資金支付方式、支付期限、債權債務關系確認等內容進行了進一步的明確和規(guī)范;同年9月18日，人民銀行、工信部等八部委又聯(lián)合印發(fā)《關于規(guī)范發(fā)展供應鏈金融 支持供應鏈產業(yè)鏈穩(wěn)定循環(huán)和優(yōu)化升級的意見》（銀發(fā)[2020]226號）（以下簡稱《意見》），從完善供應鏈金融政策的支持體系、防范供應鏈金融風險等六個方面，提出了23條政策要求和措施。國家出臺《條例》和《意見》，對于加快推進供應鏈金融業(yè)務發(fā)展，解決中小企業(yè)尤其是供應鏈上企業(yè)的融資難問題具有重要的現(xiàn)實意義。

二、文獻綜述

近年來，隨著供應鏈金融業(yè)務的快速發(fā)展，關于供應鏈金融對中小企業(yè)融資影響的研究也越來越多，大部分研究成果體現(xiàn)在供應鏈金融對中小企業(yè)融資具有正向調節(jié)作用。

夏泰鳳（2011）通過構建數(shù)理模型，從模式收益分析、弱化信息不對稱、降低信貸風險、提高資金使用效率等方面，闡述了供應鏈金融在抒困中小企業(yè)融資難問題方面具有的優(yōu)勢，提出了解決中小企業(yè)融資難題的金融倉儲服務模式，系統(tǒng)闡釋了該服務模式的核心理念、運作流程和業(yè)務模式。楊總（2019）研究得出，供應鏈金融通過提高借貸雙方信息透明度、提高中小企業(yè)信用水平、增加金融工具種類，可有效減輕中小企業(yè)面臨的融資約束問題。孫亦寧（2018）通過拓展現(xiàn)金—現(xiàn)金流模型，利用中小上市公司2009—2016年間相關數(shù)據(jù)進行實證研究，結果發(fā)現(xiàn)：供應鏈金融對于中小企業(yè)的融資起到了很好的正向調節(jié)作用，特別是在金融發(fā)展水平高的地區(qū)，供應鏈金融的正向調節(jié)作用就越顯著，并且對制造業(yè)的調節(jié)作用還要明顯高于其他行業(yè)。余仁杰（2018）借鑒 Bester 對信貸配給問題的研究模型，發(fā)現(xiàn)供應鏈金融有助于降低信貸市場的信息不對稱難題，能夠緩解信貸配給，有效改善中小企業(yè)融資困境。鄧黎橋和王愛儉（2019）應用交易成本理論和信息不對稱理論，對供應鏈金融的作用機理進行全面深入分析，認為發(fā)展供應鏈金融完全符合新形勢下緩解中小企業(yè)融資約束以及支持民營經濟健康發(fā)展的相關要求等。

三、供應鏈金融發(fā)展總體情況——基于濰坊市的實踐

（一）供應鏈金融常見的五種業(yè)務模式

供應鏈金融是金融機構圍繞核心企業(yè)，以真實貿易背景為前提，以企業(yè)信用為支撐，向核心企業(yè)及其上下游供應商提供安全、便捷、高效的融資及資金結算服務。從濰坊市轄區(qū)的業(yè)務發(fā)展情況來看，目前主要有五種融資模式：一是應收賬款、訂單及動產質押融資業(yè)務。自業(yè)務開展以來至2019年末，共支持轄內企業(yè)26家、累計融資額達30億元。二是重點解決供應鏈上游企業(yè)的融易達、京信鏈等業(yè)務模式，支持企業(yè)14家、累計融資額25.6億元。三是重點支持供應鏈下游企業(yè)的網絡供應鏈e貸款、汽車經銷商預付款融資、保兌倉等模式，支持企業(yè)130余家、累計融資額11.3億元。四是票據(jù)貼現(xiàn)融資，支持企業(yè)40余家、累計融資額25.7億元。五是保理融資，包括標準保理、反向保理等，支持企業(yè)30家、累計融資金額12.6億元。其中，應收賬款融資業(yè)務規(guī)模相對較大，也是近年來濰坊市轄內各銀行業(yè)務發(fā)展的重點。

（二）加快推進供應鏈金融發(fā)展的舉措

近年來，圍繞加快推進供應鏈金融業(yè)務，有效解決中小企業(yè)尤其是鏈上企業(yè)的融資難題，濰坊市委市政府和金融部門積極探索努力，采取了一系列行之有效的舉措辦法，供應鏈融資取得了明顯成效。

1.有效發(fā)揮部門合力，通過政策引導擴大企業(yè)惠及面。近年來，中國人民銀行濰坊轄區(qū)市、縣兩級行認真貫徹落實《小微企業(yè)應收賬款融資專項行動工作方案（2017—2019年）》（銀發(fā)[2017]104號）相關精神和工作要求，不斷加強與地方財政、中小企業(yè)局等部門的溝通協(xié)調，發(fā)揮部門合力作用，通過政策引導、協(xié)調督導等一系列有效措施，大力推進應收賬款質押融資。2018年中國人民銀行濰坊市中心支行聯(lián)合濰坊市金融辦、銀保監(jiān)分局制定了《關于加快推進供應鏈金融服務支持實體經濟發(fā)展的意見》（濰銀發(fā)[2018]123號），提出了線上加大應收賬款融資服務平臺推廣應用、線下大力發(fā)展商業(yè)承兌匯票業(yè)務等15項舉措，同時還積極運用再貸款、再貼現(xiàn)等貨幣政策工具，專門列支再貸款、再貼現(xiàn)資金3.9億多元，引導全市金融機構擴大應收賬款融資規(guī)模，讓供應鏈金融惠及轄內更多的中小企業(yè)。

2.不斷加強平臺建設，推進應收賬款全流程在線融資模式。工作推進過程中，中國人民銀行濰坊市中心支行牢牢抓住銀行這根“針”，扭住核心大企業(yè)這條“線”，通過現(xiàn)場調研推介啟動，重點部署全面發(fā)動，培訓座談交流互動，約談通報先進帶動等一系列“穿針引線”有效措施，積極推進轄區(qū)應收賬款融資服務平臺的建設工作。到2020年6月末，濰坊市融資服務平臺共開通用戶766家，累計辦理應收賬款融資1900余筆，融資金額達637億元。在此基礎上，重點推進應收賬款全流程在線融資業(yè)務，即供應鏈核心大企業(yè)、銀行分別與平臺系統(tǒng)對接后，可以充分依托平臺實現(xiàn)應收賬款業(yè)務數(shù)據(jù)的自動精準和快速交互查詢，同時配合融資平臺的查詢登記應收賬款質押、在線發(fā)送質押等功能，幫助核心企業(yè)的供應商實現(xiàn)從融資申請到快速放款的全流程在線融資。目前，全市已有4家核心企業(yè)與應收賬款融資服務平臺簽約，其中2家核心企業(yè)已實現(xiàn)線上全流程供應鏈融資，為供應商辦理融資1500萬元。到2020年6月末，濰坊市注冊規(guī)模以上供應鏈企業(yè)共36家，占全省注冊企業(yè)數(shù)量的35%，在山東省地市排名中位居首位。

3.切實加大政策扶持，創(chuàng)新開展“商票保貼”融資。在調查研究基礎上，中國人民銀行濰坊市中心支行結合轄區(qū)實際創(chuàng)新提出了“以商業(yè)信用票據(jù)化推進企業(yè)應收賬款融資”的工作思路。主要做法是，供應商供貨且在核心大企業(yè)收貨后，在授信額度內核心企業(yè)以簽發(fā)電票的方式及時向供應商支付貨款，若急需周轉資金供應商則可憑票向銀行申請辦理貼現(xiàn)，中國人民銀行向辦理貼現(xiàn)業(yè)務的銀行提供足額再貼現(xiàn)支持。期間，濰坊市選取轄內一家大型造紙企業(yè)進行試點，有6家銀行與試點企業(yè)簽訂貼現(xiàn)授信協(xié)議、金額16.5億元。到2020年6月末，該試點企業(yè)為其供應商累計簽發(fā)電子商業(yè)承兌匯票3.4億元，參與試點的銀行共辦理商票貼現(xiàn)2億元，人民銀行給予再貼現(xiàn)支持0.6億元，有效解決了該企業(yè)鏈上供應商的融資難題。

四、發(fā)展供應鏈金融存在的突出問題

（一）核心企業(yè)參與積極性不高，協(xié)同發(fā)展意識有待增強

推進供應鏈金融核心企業(yè)參與是關鍵，據(jù)調查超過50%的銀行反映業(yè)務推進過程中多數(shù)核心企業(yè)不配合，有的企業(yè)以保密為由拒絕為銀行提供上游供應商名單，有的企業(yè)出于風險規(guī)避的目的不愿確認付款責任和為供應商提供擔保。特別是核心大企業(yè)在應收賬款融資服務平臺確認賬款時存在較多顧慮：擔心失去以往賬款歸還、合同履約上的優(yōu)勢地位，限制了其“可靈活操作”的空間;通過融資服務平臺進行應收賬款的展示撮合，核心企業(yè)應付賬款變得更加直觀，企業(yè)財務管理部門擔心數(shù)據(jù)信息外流后影響其社會形象和信譽;應收賬款確認在一定程度上會增加企業(yè)的財務、采購等部門的工作任務量，業(yè)務辦理人員存在抵觸情緒;有的核心大企業(yè)不愿意將該部分業(yè)務收益讓渡給銀行，在企業(yè)內部成立了財務公司或保理公司來運作融資業(yè)務。更為重要的是缺乏與供應商同舟共濟、共同發(fā)展的理念，有的核心大企業(yè)表示沒有責任和義務為供貨商融資問題考慮和擔責。

（二）上下游企業(yè)對融資平臺認識不足，財務狀況達不到融資條件

據(jù)了解，目前中小企業(yè)主要還是依靠傳統(tǒng)的抵質押擔保模式從銀行進行融資，對創(chuàng)新融資接受程度較低。近年來雖然中國人民銀行各級行組織多方式、多渠道宣傳推廣應收賬款融資服務平臺，但目前已注冊的企業(yè)用戶占濰坊市工商注冊企業(yè)總數(shù)的比例尚不足2%。同時，大多數(shù)中小企業(yè)不同程度地存在著財務管理不嚴、資信等級不高等問題，在合同簽訂、發(fā)票開具、貨款支付等方面尚不規(guī)范，應收賬款管理難度大，同平臺融資的要求相比還存在較大差距。

（三）銀行在應收賬款確認和審批準入方面存在困難

據(jù)銀行反映，供應鏈金融業(yè)務往往客戶分布在全國各地，異地授信特別是異地客戶的貸后風險管理政策約束較多。很多企業(yè)的交易對手在異地，銀行需要進行全面的線下盡職調查，調查流程和資料準備耗時較長，一定程度上增加了銀企雙方的交易成本。為嚴格防控信貸風險，銀行開展供應鏈金融往往要求供應商企業(yè)追加抵質押擔保措施，而企業(yè)恰又缺乏合格有效的抵質押物，進一步加大了業(yè)務推進的難度。如某國有銀行表示，當前總分行對于單純的應收賬款融資業(yè)務審批非常嚴格，開展應收賬款融資需事先對中小企業(yè)進行準入授信，有的企業(yè)因不符合銀行授信審批條件無法辦理供應鏈融資業(yè)務。

（四）融資平臺確認應收賬款的法律效力存在不確定性

近年來，中國人民銀行推動建立了應收賬款質押登記公示平臺、應收賬款融資服務平臺有效載體，但從目前的運行情況看，平臺發(fā)揮的僅僅是銀企間的信息交換作用，并不具備強制約束力，加上錄入平臺的企業(yè)信息資料的完整性、真實性等都無法保證，銀行開展供應鏈融資時的安全性無法保證。有的銀行反映，目前在融資服務平臺上確認賬款的法律效力、權屬、真實性等方面存在不確定性，一旦應收賬款融資業(yè)務出現(xiàn)風險，法院能否采納并作為立案依據(jù)還不明確。同時，有的核心企業(yè)供應商反映，目前融資平臺對應收賬款到期后核心企業(yè)不履行還款以為沒有相關的懲戒措施，債權人的權利得不到有效保障。

五、加快推進供應鏈金融發(fā)展的幾點建議

（一）健全完善供應鏈金融推進機制

地方政府要履行好主體責任，結合新出臺的《條例》和《意見》制定出臺實施細則。推動政府采購部門和國資委管轄企業(yè)帶頭確認應付賬款信息，通過示范引領帶動更多核心企業(yè)按時履約，并將核心企業(yè)供應鏈金融業(yè)務和債務履約情況納入考核。出臺供應鏈金融獎勵辦法，對業(yè)務推進快的核心企業(yè)按其鏈上企業(yè)年度融資額的一定比例給予獎勵;對業(yè)務規(guī)模排名靠前的核心企業(yè)給予一定比例的稅收返回或優(yōu)惠政策。人民銀行要充分發(fā)揮貨幣政策的正向激勵和引導作用，對應收賬款融資業(yè)務規(guī)模大的銀行優(yōu)先給予央行政策和資金支持。探索建立核心企業(yè)“紅黑榜”制度，銀行對榜內“紅色企業(yè)”在授信審批、利率優(yōu)惠等方面給予差異化政策。建立應收賬款業(yè)務融資擔保和風險補償機制，為鏈上“輕資產”中小企業(yè)提供增信支持，提高應收賬款融資各方參與的積極性。

（二）探索推廣“應收賬款融資+”綜合服務模式

積極推行“主辦銀行制度”，建立核心企業(yè)與銀行間的“一對一”全面合作關系。銀行要結合行業(yè)供應鏈特點和企業(yè)實際，進一步創(chuàng)新金融產品和服務模式，有效依托大數(shù)據(jù)、人臉識別等技術，通過線上遠程開戶、委托代理面簽審核等實現(xiàn)對異地客戶的開戶和貸后管理。優(yōu)化業(yè)務流程，改進風險評估，不斷提升供應鏈上中小企業(yè)應收賬款融資服務新體驗。繼續(xù)推進應收賬款線上全流程供應鏈融資，推動核心企業(yè)與融資服務平臺開展系統(tǒng)對接，批量帶動中小微企業(yè)開展線上供應鏈融資業(yè)務，進一步提升供應鏈金融服務的便捷性和有效性。

（三）加快構建供應鏈金融司法保障體系

針對應收賬款融資業(yè)務中面臨的應收賬款先轉后質、回款賬戶內資金可能被法院凍結、劃轉等法律風險和操作風險，2014年天津市《關于做好應收賬款質押及轉讓業(yè)務登記和查詢工作的通知》明確規(guī)范應收賬款轉讓登記和查詢，《關于審理保理合同的糾紛案件若干問題的審判委員會紀要（二）》規(guī)定：“在征信中心登記系統(tǒng)的應收賬款轉讓登記項下的保理專戶進行登記公示，作為認定保理商對保理專戶回款是否享有優(yōu)先受償權的必要條件之一”，讓應收賬款轉讓登記具備司法效力。可參考借鑒天津市應收賬款融資司法保障做法，進一步明確將應收賬款轉讓、保理專戶納入征信中心登記系統(tǒng)進行登記的法律效力和糾紛處理法律依據(jù)，明確各方的合法權益，為轄內應收賬款融資健康發(fā)展提供司法保障。

（責任編輯? ?劉西順;校對? ?XS，WY）