高企財務管理中的現金流量管理策略研究

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引言

不同的行業以及企業受到整體發展趨勢以及自身經營管理特點的影響，需要在現金流量管理中確定不同的策略和重心。當前，我國的經濟發展戰略非常重視高新技術行業的發展，國家制定了一系列鼓勵和支持高新技術行業發展的政策。而高新技術行業發展對現金的需求量大，再加上發展過程中充滿不確定性，因此整體現金流波動較大，財務管理中的現金流管理開展難度也較大。現金流量管理的成效影響著高新技術企業的運營與發展，高新技術企業必須建設全面高效的財務管理體系，通過合理的現金流量管理提升自身內部的現金周轉率水平，減少財務風險，維持穩定發展。

一、高新技術企業現金流量的特點分析

（一）現金流量有著較強的波動性

在當今市場上，技術的更新換代速度非常快，這使得高新技術企業在研發、生產、銷售等各個環節都面臨著較高的風險，因此貫穿在整個企業的各項生產經營活動中的現金流也具有較強的波動性。

從現金流出方面來看，為了在競爭激烈的市場上站穩腳跟，高新技術企業技術研發頻繁，且研發一個新技術也需要不斷地試驗，在這個過程中投入的現金頻繁且數額不定，難以進行預測和管理。再加上整個高新技術企業市場技術更新頻繁，為了把握好市場機遇，高新技術企業往往會對已經做好的現金流量預算進行調整，進行臨時集資等活動。從現金流入方面來看，高新技術企業風險高的特點導致企業研發的技術或者產品隨時面臨著失敗的風險，因此從技術研發到產品盈利的周期往往不確定，企業何時能夠收回現金、能夠收回多少現金都難以估算，很容易面臨現金斷流、現金流入與現金流出存在缺口等風險。

（二）對于現金流量的需求量大

高新技術企業需要通過不斷研發具有新技術的產品來獲得盈利，也有著大量的投資需求，而且本身現金流有著較強的波動性，因此企業需要盡量維持較多的現金余額。除此之外，高新技術企業與傳統企業相比，資產結構中能夠進行抵押的資產比重較少，再加上技術研發具有較大的風險，進行外部融資常常容易受阻，很多高新技術企業的融資渠道以內部融資為主，這樣一來，企業內部也需要保持充足的現金流量。不過，作為收益率最低的資產，企業如果長期大量持有現金，會增加自身的機會成本，降低內部資金運營的效率。因此，即使高新技術企業能夠保持充足的現金流量，也需要加強對現金流量的管理，采取合適的管理方法，在現金的流動性和收益性之間進行權衡，盡可能減少閑置現金量，在保持企業內部現金流正常的基礎之上提高資金收益率。

二、高新技術企業現金流量管理需要解決的問題

（一）對現金流量管理進行戰略規劃

高新技術企業所處的市場環境變化莫測，技術更新換代快，且企業具有明顯的生命周期特征。因此高新技術企業應當結合自身發展規劃對現金流量進行整體的、長遠的規劃，通過建立一套完善的現金流量管理體系來使得企業發展各個階段的現金流管理各具特點、各有重點，達到不同階段現金流量管理目標，最終實現企業的現金流量管理能夠滿足企業長期發展戰略的需求，助推企業的長期發展。

（二）為企業創造充足的現金流量

高新技術企業的研發壓力大，再加上研發周期和收益的不確定性以及現金流量的波動性，要求企業內部有充足的現金流量來滿足隨時的現金需求。但是目前高新技術企業存在融資渠道狹窄、融資來源少等問題，很多企業內部也缺乏充足的現金流量供企業運營以及投資。因此，高新技術企業的現金流量管理必須要打通現金流量的來源渠道，不斷優化經營活動的現金流以及籌資活動的現金流，在保障籌集資金數額的基礎上再不斷優化資本結構。

（三）減輕現金流量波動的負面影響

波動性較強是高新技術企業現金流量的固有特性，這也給企業的資金帶來了諸多潛在風險，盡管無法從根本上消除這種波動性，現金流量管理仍然可以結合相關方法盡可能減少波動性給企業帶來的負面影響。例如通過建立現金流量預算體系、更新計算技術等方式來更加準確地進行現金預算等。因此高新技術企業的現金流量管理也要重視對現金流量波動的管控，采取多種方式管控現金流量風險。

三、高新技術企業現金流量管理的優化對策

（一）結合高新技術企業的生命周期進行不同的現金流量管理

根據生命周期理論的相關內容，高新技術企業的生命周期可以分為種子期、創業期、成長期、成熟期和衰退期五大周期。企業處在不同周期一般也會有著不同規模，面臨著不同的財務狀況與風險。因此，現金流量管理應當在企業整體發展戰略的引導下，結合企業所處的不同生命周期，發展出各有重點的管理方案，對本周期關鍵的現金流量進行重點管理。

在種子期，企業的資金大多應用于技術研發，除了少量試銷之外很少會收到其他銷售收入，這一階段除了創建者的初始資金投入之外，基本上很難籌措到外部資金，不過這一階段企業對現金需求量不大，現金流量管理應當著眼于后續創業期發展所需的大量現金的儲備。到了創業期，企業所需資金數量激增，這一階段企業慢慢發展出一定的規模，需要建造廠房、購買設備、招聘員工等，同時前期研發的產品在這一階段也開始逐漸投入生產，需要投入大量資金用于開拓市場，也需要較多的研發資金來進行新技術的研發，因此初始資金已經無法滿足企業需求，企業需要探索各種途徑籌集現金，并且做好現金流量的預算管理等工作。進入了成長期后，企業開始將研發的技術產品投入生產，并且挖掘市場，規模不斷擴張，現金流量管理要處理好企業規模擴張過程中的現金流轉，科學投放資金，提高資金的使用效率。成熟期的企業開始現金分紅，因此要重視處理好各項活動的現金流，平衡現金的流動性與收益性，實現現金流量的最大化。發展至衰退期，企業處于規模收縮的階段，經營所收入的現金入不敷出，甚至會出現內部現金流資金鏈斷裂的情況，因此企業要盡量做好現金流量的預測工作，償還欠款的同時進行戰略調整，扭轉被淘汰的命運。

（二）優化籌資渠道和現金使用保障企業充足的現金流量

目前我國大部分高新技術企業處于創業期和成長期的發展階段，巨大的研發壓力再加上現金流本身的波動性要求高新技術企業重視現金流量外部籌措和內部積累工作的開展。一方面，高新技術企業應當制定完善的外部資金籌措方案，從多重渠道籌集企業發展所需要的現金流量，形成多元化的資金籌集體系，如高新技術企業可以積極申請國家政策資金支持、與具體某個或幾個商業銀行達成貸款協作獲得所需貸款或者通過上市的形式來籌集企業運營所需要的大量現金流量。另一方面，高新技術企業還應當強化內部現金流量的積累，盡可能保障內部現金資產的合理應用。在使用現金流量進行投資的時候，要綜合分析投資項目的風險，選擇合理的投資方案，在內部現金流量充裕的情況下進行投資，避免對生產研發所需要現金流量的占用。財務管理部門還需要重視高新技術企業內部現金流量的風險管控，全面監控企業內部可能存在的現金流量風險，盡可能避免現金流量風險發生給企業造成經濟損失，保障企業內部的現金流量具有安全性和穩定性。

（三）加強現金預算管理來減輕現金流波動的負面影響

與傳統企業相比，高新技術企業內部的固定資產較少而投入到技術創新以及知識產權方面的資金較多，這也是高新技術企業獨特的資產特征。在進行現金流量評估管理工作時，高新技術企業往往不能夠應用傳統企業的評估方式對自身的現金流量進行有效評估管理。因此高新技術企業應當結合自身的特點，引入先進的現金流量評估管理體系和技術，加強對財務人員現金流量評估意識和能力的培訓，進而更好地進行符合企業自身特點的現金流量評估工作，使得現金流量評估能夠真正符合企業的實際情況，發揮良好的參照作用。同時還需要進一步加強現金流量預測工作，財務人員通過分析現金流量評估的結果，結合企業自身發展實際情況，分析其在某一個階段內現金流量的償還和投資能力，對現金流量進行更加精準的預測，為企業內部各項工作的開展奠定良好基礎。

結語

高新技術企業要想取得長遠的發展，必須要重視自身內部管理的優化。現金流量管理作為高新技術企業內部財務管理的重要內容，應當受到企業的高度重視。高新技術企業應當積極主動地進行現金流量管控，采取多種方法保障企業內部有著充足的現金流量，降低現金流量波動性帶來的財務風險。在具體管理中，財務管理人員要結合高新技術企業所處的市場環境以及自身特點，依托發展戰略，制定科學合理的現金流量管理方案并且投入實施，進而降低現金流量管理不當給企業造成的資產損失，減少企業日常經營中的成本浪費，為企業長期、穩定的發展奠定基礎。