指數基金怎么選

陳悅

投資指數基金，聽起來好像是比較容易的一種參與股市的方式，理財專家會推薦說“選擇一只指數基金，買入并持有，長期就能獲得不錯的收益”。但實際上，市面上的指數基金超過1000只，從中選擇一只指數基金，也要花費一定的功夫。

指數基金種類各不相同

說到指數基金，很多人第一想到的就是跟蹤滬深300、中證500等這類大盤指數的基金，這些都屬于寬基指數基金，也是指數基金中最重要的一個類別。

寬基指數是指成分股覆蓋面較廣、具有相當代表性的指數基金，一般包含的行業種類較多，例如大家熟知的上證綜指、滬深300指數、中證500指數、創業板指數等?；谶@類特征，寬基指數的成分股數量往往較多，單只股票的權重偏低，投資目標更為廣泛。

選擇寬基指數基金，關鍵在于選擇所跟蹤的指數，了解各大指數主要涵蓋了哪些股票，以下就是滬深股市主要指數的一覽表。

另外，與寬基指數基金相對的還有窄基指數基金，這類基金跟蹤特定的指數，主要分為策略類、風格類、行業類、主題類的相關指數。如以行業指數為例，包括醫藥衛生、信息科技等等，因為只選擇相關行業或主題，剔除了其他股票，所以它可選的范圍相對寬基要小。一般來說，窄指數基金的主要投資標的會在基金的名稱中體現，投資者一看名字就知道大致的投資范圍。

選指數基金要看偏離程度

無論是寬基指數，還是窄基指數，每個指數可能都有好幾只不同的基金，該怎么選擇呢？

投資者在選擇主動型基金的時候，可能會看收益率、看基金經理、看評級等等，但對于被動指數型基金，其實我們更要看的是“跟蹤誤差”。這是因為我們投資指數基金的目的，并不是為了獲得超額收益，而是獲得與基準指數相同的收益。

衡量指數基金對所跟蹤指數偏離程度的有兩個指標，一是跟蹤偏離度，就是字面意思，衡量指數基金與跟蹤基準的差距大小;二是跟蹤誤差，衡量偏離的波動大小，也就是說每天的偏離程度也可能有大有小，其中的波動程度就是跟蹤誤差。

指數基金大多都會在《招募說明書》中寫明這只基金目標的跟蹤偏離度和跟蹤誤差，如某ETF寫明：“本基金力爭日均跟蹤偏離度的絕對值不超過 0.1%，年跟蹤誤差不超過 2%。”在實際運作過程中，既有可能符合設定的目標，也可能不符合，投資者可以看基金每個季度出的季報，其中會顯示季度業績的比照。

投資者自己計算一定時期內的跟蹤偏離度也并不復雜。比如在一年內，滬深300指數上漲了20%，而一只跟蹤滬深300指數的基金只上漲了15%，即出現了5%的較大的跟蹤偏離度。投資者只需要把一定時期內基金凈值的漲跌幅，與跟蹤指數的漲跌幅相比較即可。

那么，指數基金既然僅僅是被動跟蹤指數的，為何還會產生偏離和誤差呢？原因有很多：比如大額申購贖回、股票分紅、指數成分股變動和基金費率等。一般來說，規模較大、相對主流（成分股的流動性較好）的指數基金，跟蹤誤差較小。

所以說，如果想選到根據誤差較小的指數基金，還有注意基金的規模，盡量避開規模太小的產品。此外，一些冷門指數成分股的流動性相對較差，偏離的可能性就更大。

增強型指數基金

雖然大多數指數基金都屬于“被動”運作，但還有一小部分加入了基金經理的主動策略，力求超越跟蹤指數的收益率，這類產品被稱為增強型指數基金。Wind數據顯示，目前A股共有1196只指數型基金，其中被動指數型基金995只，增強指數型基金201只。

在基金設定的日均跟蹤偏離度和年化跟蹤誤差閾值上，增強型指數基金通常會設置得比被動指數基金更高，被動型指數基金的日均跟蹤偏離度定在0.1%～0.5%之間，而增強型指數基金則通常在0.35%～0.5%之間。年化跟蹤誤差方面，被動指數基金通常設定在0.4%～6%不等，而增強型指數基金則或高達8%。

那么增強指數型基金是否真的可以做到“增強”呢？以滬深300指數為例，從今年的數據來看，滬深300的漲幅為18.56%，跟蹤滬深300的74只增強型指數基金中，有70只超越這一漲幅，占比達到95%。而在2018年，全年滬深300指數下跌25.31%，39只增強型指數基金中有33只小于這一跌幅，占比達85%，不過這些基金中上漲僅1只，漲幅為0.48%。

從以上數據來看，大部分增強型指數基能起到“增強”的效果，不過同時也需注意，這類基金的費率比被動型指數基金更高。投資者可按需選擇。