商業銀行視角下金融供需不匹配問題探討

摘? ?要：近年來，為切實提高金融供給適配度，緩解小微、民營企業融資難題，中央政府適時推出金融供給側結構性改革，各級政府密集出臺相關文件，落地落實政策要求，取得了一定的政策效果。但就目前來看，經濟中仍存在一些金融供給與企業融資需求不匹配現象。本文從商業銀行視角，梳理當前金融供需不匹配方面存在的突出問題，探討商業銀行緩解金融供需不匹配問題的著力點，并提出相關政策建議。

關鍵詞：金融服務效率;融資需求;融資渠道;資金期限結構

中圖分類號：F832.43? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?文獻標識碼：B? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文章編號：1674-0017-2020（8）-0022-04

金融供給與企業融資需求的不匹配源于金融供給的結構性缺陷，是金融業服務水平不適應經濟高質量發展要求的集中體現。在深化金融供給側結構性改革的背景下，作為供給側重要組成部分的商業銀行，應針對當前金融供需不匹配方面存在的突出問題，把握緩解不匹配問題的著力點精準發力，逐步提高金融供給適配度，持續增強金融服務能力，不斷滿足經濟社會發展需要。

一、當前金融供需不匹配方面存在的突出問題

（一）資金投向與融資需求受眾不匹配

從行業投向看，商業銀行投向房地產業和地方融資平臺的貸款規?？偭看?。據人民銀行《2018 年金融機構貸款投向統計報告》顯示，僅2018年房地產貸款就增加6.45萬億元，占同期新增貸款比重達39.9%。主要原因是前幾年房地產市場仍處于周期上行通道，而地方融資平臺有地方政府隱性擔保，且二者的業務模式相對簡單，商業銀行相對容易做大業務規模。與此相反，傳統制造業和一些新興產業不具備上述特點，得到的信貸支持力度有限。從企業投向上看，商業銀行對國有、大型企業的支持力度較大，對民營、小微企業的支持相對不足。主要因為國有、大型企業或是有國家信用背書，或是抵押品充足，而民營、小微企業風險較大，與銀行信息不對稱程度較高，且不滿足銀行強擔保偏好。

（二）主流融資方式與企業財務結構不匹配

一方面，我國社會融資結構以間接融資為主，直接融資占比較低。2018年新增社融中直接融資占比僅為14.8%，而同期美國的融資結構中，70%是股權融資，銀行貸款和債券融資共占30%。企業股權融資難度較大，資本金難以補充，依賴債務融資加大了財務杠桿，給財務穩健性帶來很大的壓力。另一方面，企業融資需求不斷升級，降杠桿、降成本以及“自金融”需求不斷提高，傳統的銀行信貸投放方式難以滿足。

（三）資金期限與企業經營周期不匹配

相比于中長期貸款，商業銀行更傾向于提供短期資金。主要因為當前商業銀行風險偏好下降，同時核心存款增長乏力導致流動性管理壓力加大，銀行投放短期資金，既能管控風險，又能滿足“兩增兩控”等監管要求。但企業的長期發展更依賴中長期資金，短期資金只能滿足企業的流動性需求。資金期限與企業經營周期的不匹配迫使企業需要滾動貸款，以短期資金匹配長期項目，增加了財務摩擦。此外，一些銀行的信貸產品期限較長且相對固定，難以滿足企業靈活的資金周轉需要和提前還款意愿，降低了企業營運資金的使用效率。

（四）金融市場綜合資金成本與企業盈利能力不匹配

民營小微企業可以獲得的信貸支持有限，仍然需要從信托、融資租賃、民間融資等方面融入大部分資金，以彌補銀行授信不足的缺口。這些機構提供的資金成本較高，2018年公布的“中國社會融資成本指數”顯示，中國企業平均融資成本為7.6%，銀行貸款平均融資成本為6.6%，同期企業發債平均融資成本為6.68%，融資性信托9.25%，融資租賃10.7%，小貸公司21.9%，互聯網金融21%。如果加上各種額外的交易成本和附加費用，中國企業平均融資成本將超過8%。當前經濟下行壓力加大，部分行業和企業的盈利能力下滑嚴重，利潤率恐難覆蓋上述融資成本。

（五）抵押物要求與企業資產特點不匹配

當前銀行風險偏好下降，傾向強擔保方式，要求貸款企業以土地、房屋等不動產進行抵押。部分企業難以從銀行體系獲得足夠的融資支持：一是小微企業，天然存在抵押物不足情況;二是輕資產行業缺乏不動產，如現代服務業、數字產業類等;三是處于初創期的創新創業企業，內部資金積累少，有效抵押物不足。

（六）金融服務效率與企業用款的時效性不匹配

傳統商業銀行授信管理體制下，一筆貸款從客戶提出申請到貸款發放需要經歷業務發起、盡責調查、風險評審、審批發放等眾多環節，流程繁瑣、時耗較長。而作為市場主體的企業，需要響應價格信號適時做出經營決策，尤其是對市場動向更為敏感的小微、民營企業，需要及時獲取資金支持以抓住盈利機會，也就是說，企業的用款往往具有時效性，但審批流程的繁瑣帶來的金融供給效率低下與此種時效性不匹配，導致抑制企業融資需求、貽誤企業商機，并可能給企業帶來額外的財務負擔。造成銀行授信審批效率不高的原因有很多，如各環節風險偏好與風險標準不一、基層機構審批權限小、金融基礎設施系統落后、缺乏時效約束等等。

二、商業銀行緩解金融供需不匹配問題的著力點

（一）樹立責任意識，加大小微、民營企業金融支持力度

加大小微、民營企業金融支持力度，不僅在微觀上紓困小微、民營企業，也順應深化金融供給側改革的大局。在此背景下，商業銀行應高度重視民營、小微金融服務工作，緊緊圍繞黨中央、國務院和監管部門關于支持民營經濟、小微企業發展的決策部署和有關要求，樹立“銀行業機構是服務小微、民營企業第一責任人”意識，著手調整信貸投向結構，加大小微、民營企業支持力度。在此過程中應注意以下幾點：一是要結合自身情況，科學制定小微、民營企業服務目標，平衡好遵從政策指引和合規經營穩健發展的關系。二是建立服務小微、民營企業的長效機制，依據產業波動規律和企業生命周期，按步驟加大投放，分階段實施幫扶，避免制定“運動式”貸款政策。三是切實加大資源傾斜力度，帶動資金配置比重和績效考核標準向小微、民營企業傾斜，在一些場合中優先滿足民營企業、小微企業信貸需求，讓小微、民營企業在信貸支持方面有實實在在的獲得感。

（二）創新深化直接融資服務，暢通企業直接融資渠道

商業銀行應創新應用多種新型工具，支持企業拓寬直接融資渠道。一是債券融資渠道。通過積極推廣民營企業債券融資支持工具，協同各類機構創新信用保護工具種類和創設模式，擴大風險緩釋工具（CRM）的覆蓋面，為更多有市場前景、有競爭力的民營企業提供增信支持和風險緩釋。研究解決CRM發行、流通過程中的難點問題，優化CRM定價機制，聯合同業機構加強債券融資支持工具的宣傳力度，提振市場對發債企業的信心。二是股權融資渠道。與專業股權投資管理機構合作，共同發起設立專項投資基金，支持優質上市公司及擬上市公司開展股權融資和并購重組，助推更多優質民營企業在境內外資本市場上市融資。設立金融資產投資公司，聯合監管部門積極探索發起民營企業股權融資支持工具。

（三）優化信貸資金期限結構，適配企業生產經營特點

一是加大中長期信貸資金投放力度，開發多樣化中長期信貸產品，以客戶價值創造為中心，滿足企業項目建設資金需求，支持實體經濟長遠發展。同時，要將信貸資金期限結構的優化與投向結構的調整結合起來，將中長期貸款投向先進制造業、現代服務業等新興產業，避免金融資源長期、過度淤積在房地產、基建領域;帶動貸款重心下沉，配置更多的中長期信貸資金投向民營、小微企業，杜絕“規模歧視”，破除“所有制壁壘”。二是創新流動性金融服務，圍繞票據、理財產品、信用證、應收賬款等各類流動資產，應用金融科技為企業設計定制化信貸產品，創新授信模式，彈性化企業用款的期限，增強貸款定價的靈活性，輔助企業強化流動性管理，實現效益性和流動性的動態平衡。

（四）直接手段結合間接方式，多措并舉降低企業融資成本

一方面，直接“讓利于企”。落實民企貸款利率優惠政策，主動下調小微貸款指導利率。降低小微企業轉貸成本，在減少企業對高成本“轉貸”“過橋貸款”依賴的同時，進一步緩解貸款期限結構和企業生產經營周期錯配的問題。加大民企服務收費減讓力度，堅決取消不合理收費項目，整治重復收費環節，科學制定服務收費標準，優化費用定價機制，逐步壓縮收費名錄，創造降費空間。另一方面，通過產品創新盤活企業沉淀資產，間接幫助企業降低融資成本。例如，可以引導企業將各類暫時無法變現的流動資產質押給銀行生成融資額度，在額度內辦理銀行各類融資業務，減少企業額外財務成本，節約利息支出。

（五）借力數字化轉型，降低對抵押擔保的過度依賴

當前，金融科技賦能商業銀行實現數字化轉型，在這一進程中，商業銀行應抓住行業大力布局科技力量這一“窗口期”，同步推進擔保方式創新，逐步降低對抵押擔保的過度依賴。一是加強科技基礎體系建設，投產互聯網核心系統，提升互聯網金融、數字金融服務能力，構建先進網絡基礎架構，為抓取客戶大數據、實現線上信用評估和智能風控等夯實金融設施基礎。二是深化與金融科技公司的合作，全面獲取客戶的深度資料和動態信息，準確把握借款人第一還款來源等信息，科學審慎制定信用貸款投放政策。三是進一步發展供應鏈金融，依托供應鏈核心企業信用，利用互聯網、區塊鏈技術掌握供應鏈中企業真實的交易記錄和貨物、資金等“流體”數據，為上下游企業提供無需抵押擔保的訂單融資等;或是讓企業以應收賬款等流動資產進行質押貸款，減輕銀行對不動產抵押的過度依賴，豐富擔保方式。

（六）整合線上線下優勢，提升金融服務效率

一是從縮短小額貸款放款時間入手，研發網絡金融產品，開通小額貸款發放“直通車”，實現客戶移動端發起貸款申請，線上短時間自動受理貸款申請、完成授信審批以及貸款發放全流程。二是從總行—分行的從上而下、分行—總行的從下至上雙通道加快民營企業授信項目的評審效率，通過平行作業、優先受理、綠色通道、區域聯系人等機制，優先審查審批。三是加快推進小微業務線上化，為小微客戶提供“7×24”全天候服務，努力讓客戶“最多跑一次”，依托大數據服務平臺和數據模型，以“數據跑步”替代“客戶跑腿”，壓縮貸款申請、審批時長。

三、政策建議

（一）進一步優化金融體系結構，提升服務實體經濟能力

堅定不移地深化金融供給側結構性改革，進一步優化我國金融體系結構。改變整體融資結構中直接融資和間接融資比例失衡的現狀。建議進一步推動資本市場改革，完善基本制度，充分釋放和發揮市場機制的活力。進一步引導商業銀行參與資本市場業務，為企業提供各類債務融資工具。有序發展更加多元化的金融市場參與主體，通過各種差異化的金融產品和服務，滿足不同類型的融資主體金融需求。改變銀行體系中不同類型銀行同質化競爭、業務專業化程度不夠的局面。建議進一步引導和鼓勵商業銀行針對特定客群、特定業務領域、特定服務區域范圍深耕細作，強調各類商業銀行找準發展定位、遵從監管政策指引，持續提升業務專業性，走特色化發展道路。

（二）擇機優化完善現有政策文件，順應客戶金融需求新變化

金融服務實踐中，部分金融政策法規相對滯后，不能很好地適應現代金融發展的需要，建議進行調整優化。如1996年出臺的《貸款通則》部分條款已經落后于現實需求。建議擇機重啟《貸款通則》的修訂議程，使之更好地符合現代金融服務供給的發展方向，契合客戶日益增長的多元化金融服務訴求。

（三）為商業銀行產品和服務創新營造良好的監管環境

解決融資不匹配問題的關鍵之一，還是需要持續推進金融服務的迭代創新。隨著新經濟的崛起，產業結構加速升級優化，商業銀行傳統服務模式已經不能適應實體經濟的發展變化。建議在有效監管框架體系下，充分發揮市場的自我調整和糾偏能力，給予商業銀行更為開放的創新監管環境，在服務實體經濟的前提下鼓勵合理創新，通過有效監管為金融創新保駕護航。

（四）完善政策性擔保體系建設

一是建議進一步發揮政府性融資擔保的作用，引導商業銀行積極與政府性融資擔保機構合作，推動各地小微企業貸款擔保業務發展，更好地將政府增信服務和商業銀行信用服務結合起來。二是建議對有政府性擔保機構擔保的融資業務，給予商業銀行更低的風險權重，降低銀行資本成本。2015年國務院發布的《國務院關于促進融資擔保行業加快發展的意見》中指出“對銀行業金融機構不承擔風險或者只承擔部分風險的小微企業和‘三農融資擔保貸款，可以適當下調風險權重”。建議監管部門考慮進一步降低政府性融資擔保參與的小微貸款的風險權重，增加資本約束條件下商業銀行服務小微企業的積極性。三是加快推動降低擔保費率，降低企業融資成本。

（五）加快信息共享平臺建立

商業銀行據以評判企業風險的不同數據散落在工商、稅務、海關、法院等各處，目前雖有政府相關部門予以整合，但在開放提供給商業銀行使用上存在種種障礙。建議政府加快建立大數據共享機制，在確保信息安全前提下，依法開放包含歷史數據等相關信息，推動數據共享。加快落地相關政策法規和技術應用，更好地發揮大數據在金融風險防范和授信決策中的重要作用。

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Discussion on Financial Supply and Demand Mismatch from the

Perspective of Commercial Banks

NI Jinfeng

（Postdoctoral Workstation of China Zheshang Bank， College of Economics，

Zhejiang University， Hangzhou Zhejiang 310000）

Abstract： Recently， in order to effectively improve the degree of financial supply adaptation and alleviate the financing problems of small and micro enterprises as well as private enterprises， the central government has timely introduced financial supply-side structural reforms. Governments at all levels have issued relevant documents intensively to implement policy requirements and achieved certain policies effect. But for now， there are still some mismatches between financial supply and corporate financing needs in the economy. From the perspective of commercial banks， this paper sorts out six outstanding problems in the current mismatch between financial supply and demand， discusses the key points for commercial banks to alleviate the mismatch， and proposes relevant policy recommendations.

Keywords： financial service efficiency; financing demanders; financing channels; fund term structure.

責任編輯、校對：羅慧媛

收稿日期：2020-05

作者簡介：倪進峰（1989-），男，安徽銅陵人，博士，現為浙商銀行博士后工作站與浙江大學經濟學院聯合培養在站博士后。

注：本文為作者觀點，文責自負。