“雙循環”背景下我國產融結合的新挑戰與政策應對

鐘震　郭立　劉勝男

摘? ?要：相較美國等發達經濟體，我國產融結合起步較晚，但發展較快。產融結合有助于非金融企業優化自身資本配置，提升競爭力，也有利于金融機構擴大資本來源，增強金融支持實體經濟的能力，但對其風險也要引起高度重視。從我國產融結合發展歷程來看，主要遵循產融能否結合和產融結合程度兩大邏輯主線。近期，黨中央、國務院提出要“加快形成以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局”。“雙循環”已成當前以及今后一段時期內我國經濟發展的重要戰略思想。在“雙循環”背景下，我國產融結合發展不僅面臨著此前發展中的問題，還將面臨新的挑戰。建議積極做好政策應對，進一步健全我國產融結合監管框架。

關鍵詞：產融結合;雙循環;金融監管

中圖分類號：F831.5? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文獻標識碼：B? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文章編號：1674-0017-2020（8）-0004-04

一、我國產融結合發展的兩條邏輯主線

相比于美國等發達經濟體，我國產融結合起步較晚，但發展較快。總體上，可以歸納為兩條發展邏輯主線：

第一條主線，即產與融能否結合。我國產融結合在這條主線上的探索可謂是“一波三折”，大致經歷“限制——鼓勵”多輪循環反復。

第一次輪回在改革開放前后。改革開放前，基本上沒有產融結合的概念。改革開放后，尤其是上世紀80年代后期至90年代初，我國開始探索嘗試產融結合的形式。這離不開我國逐步由計劃經濟時代下的單一信貸關系走向金融企業與非金融企業的雙向融合（王克馨等，2015）的大背景，也與當時國家推行“大企業”發展戰略和銀行體系改革兩大發展戰略密不可分。……