上市公司財務數據的綜合評價重點分析

陳惠芳（廣東天禾農資股份有限公司）

全球經濟一體化形勢下，迎來了全新的發展環境，傳統的計劃經濟體制顯然已經無法滿足于當下的要求，我國社會主義市場經濟體系不斷地完善，給大量公司帶來了新的市場，與此同時也面臨著一系列的挑戰。隨著上市公司數量的逐步增多，上市公司想要在激烈的市場競爭中脫穎而出，占有更多的市場份額，應當加強財務分析管理工作，通過對上市公司財務數據的分析，能夠了解上市公司整年的經營狀況，而這也直接關系著投資者的利潤，也影響了國家稅務機關、決策機構和銀行的相關利益。為此，要重視上市公司財務數據綜合評價工作。

■SPSS 系統的相關內容

SPSS 是用于統計產品與服務解決方案的軟件，其能夠提供高效的統計學分析運算、數據挖掘、預測分析和決策支持服務，被廣泛應用于上市公司財務數據綜合評價工作中。其最早出現于20 世紀60 年代，由美國斯坦福大學三位研究生成功開發，發展歷史已有五十余年[1]。SPSS 軟件的特點在于界面簡單，在操作上較為便捷，所有的功能都能夠通過界面來加以使用，具有統一性和規范性，對使用者非常友好，只需要其掌握基礎的計算機操作能力，精通統計分析原理即可。而且在數據管理方面也較為簡單，類似于Excel 表格，適用于非統計學專業人員，統計過程隨著版本的不同提升，也愈發成熟，所得到的數據結果也比較準確。

■實施上市公司財務數據綜合評價的必要性

在我國社會主義市場經濟體制下，隨著我國證券市場的不斷完善，上市公司取得了不錯的發展成效，但與此同時也面臨著一系列的挑戰，市場競爭日益激烈。上市公司在發展過程中，積極擴大公司的發展規模，但在這個過程中會產生大量的財務信息，若是不加以有效管理，很容易影響上市公司的長久經營，也不利于監管機構的有效管控。為此，監管機構需要發揮現代科學技術的作用，應用高效的數據分析法來處理上市公司的財務信息。另外，投資者在確定投資對象的時候，也應當在充分了解上市公司的財務狀況之后，對其進行綜合評價，再選擇適宜的上市公司進行投資，以獲取更多的投資利潤。上市公司的高層領導也需要掌握真實的公司財務報表信息，并對其進行科學的分析，將分析結果作為經營策略的制定依據。鑒于此，無論是上市公司本身，還是投資者和監管機構，都應當重視上市公司財務數據綜合評價工作，要尋找有效方法來正確評價上市公司的經營狀況，對其財務進行科學評估[2]。

傳統的財務體系評價方法包含了沃爾評分法、復合財務系數和財政部頒發的評價體系，在過去都有著不錯的評價效果，但是就現階段而言，這種財務體系評價方式已經不適用，存在一定的滯后性，難以真實地反饋上市公司的實際經營狀況，會出現片面性和違法行為，如做假賬等，這會影響上市公司的監管工作。基于此，應當轉變傳統的財務體系評價方法，實施現代化上市公司財務數據綜合評價方式，以取得較好的評價效果。

■上市公司財務數據綜合評價的有效方法

（一）因素分析法

因素分析法屬于定性分析方法，其根據價值工程對象來選擇需要考慮的各項因素，由分析人員憑借個人的知識水平以及經驗，來確定選擇對象。這種方法在操作上加我誒簡便，對價值工程人員的要求比較高，其需要充分了解產品，擁有豐富的工作經驗，常被應用于一些時間緊迫的情況下，不足之處在于不具備定量分析功能，受主觀因素影響比較大[3]。因素分析法能夠有效整理和分類原始變量，并且對其進行綜合評價，應用步驟如下：第一步要于上市公司中選取樣本，將樣本的數量設置為n，用x 表示選擇的財務指標數量，通過樣本原始數據可獲得矩陣，矩陣可用X。表示；第二步是把獲得的原始數據轉化為標準化的矩陣X；第三步要計算上市公司的相關系數矩陣，用R 來進行表示；第四步，要計算上市公司兩方面內容，一方面是特征值，另一方面是特征向量；第五步，要分析上市公司的祝因素貢獻率、累計貢獻率，根據實際情況來確定主因素的個數；第六步，在計算主因素載荷之后，要對其進行相應的解釋；最后，則要根據得到的數據結果，來為上市公司構建相應的財務綜合分析模型，以直觀呈現上市公司的實際財務狀況[4]。

（二）主成分分析法

主成分分析屬于統計法，通過正交變換將一組可能存在的相關性變量轉換為一組線性不相關的變量，轉換之后的這組變量被稱之為主成分，在應用此種方法進行上市公司財務數據分析工作的時候，可提出很多與此有關的因素，以全面了解上市公司的真實財務狀況。主成分分析法主要是研究影響上市公司財務數據各項因素之間的相關性，可通過主成分來分析多個變量之間的內部結構。應對上市公司的原始變量進行分析，找出主導的成分，然后保留一定的原始變量信息，將原來的指標進行線性組合，形成全新的上市公司財務數據綜合指標[5]。主成分分析法的應用步驟如下：第一步，可利用SPSS 軟件將指標進行數據標準化處理；第二步，對各個指標之間的相關性進行判斷；第三步，確定影響上市公司財務數據的主成分數量；第四步，根據上市公司的實際情況以及各項參數指標，建立Fi 表達式；最后，要為主成分Fi進行命名。

主成分分析方法從其原理上來說，其屬于降維統計法，旨在把原有的具有相關的指標，組合成一組沒有關聯性的新的指標，這一新的指標具有綜合性，有利于減少數據空間的維數，方便數據研究，弄清楚變量之間的關系。

（三）回歸分析

回歸分析法指的是確定兩種或兩種以上變量間相互依賴的定量關系的一種統計方法，其又被細化為一元回歸和多元回歸兩種方式，主要是根據其涉及的變量個數來進行區分。另外，如若從因變量方面來看，回歸分析法還應當分為簡單回歸法和多重回歸法兩種；從自變量和因變量之間的關系來看，則可分為線性回歸分析和非線性回歸分析[6]。在應用回歸分析法評價上市公司財務數據的時候，需要明確其具體目標，確定因變量，做好相應的市場調查工作，收集相關資料，以及分析相關影響因素，掌握上市公司財務數據中的因變量及其主要因素，然后利用現代科學技術來建立預測模型，設立回歸分析方程，以實施有效的相關性分析。需避免回歸分析中預測數據的誤差，越小的誤差，越趨向于實際，能夠起到更好的預測效果，彰顯預測模型的作用。要確定預測值，并對其進行綜合分析，需要注意的是在應用回歸分析法的時候，一定要確定變量之間的相關性，這是重要前提。

■上市公司財務數據綜合評價的實際應用

以2019 年，某四十家上市公司的年報財務指標為例，來探討上市公司財務數據綜合評價的實際應用。其中的涉及到的變量特別多，不僅包含了上市公司的基本信息，還涵蓋了了上市公司的資產負債率、產權比率、營業收入增長率、總資產增長率、資本積累率、總資產周轉率、凈利率等各項財務數據指標。所選擇的四十家上市公司中既有出現財務狀況的上市公司，也有無財務問題的上市公司，這種樣本選擇有利于創建回歸分析模型，做好預測工作。在這個過程中需要利用因子分析法來降維財務指標，把兩位數的財務指標降為個位數的因子，即上市公司的營利能力、發展能力、資本結構和資本周轉。可對應分析上市公司的營利能力和發展能力。可發現當上市公司的營利能力比較高的時候，其發展能力多處于中上水平，而營利能力較低的上市公司，發展能力普遍較強，營利能力處于中等水平的公司，其發展能力往往后勁不足。

先利用SPSS 軟件來降維分析上市公司的數據信息，把相關性比較強的多項指標簡化為少許指標，直接操作相關按鈕，輸入“因子分析”命令，將出現對話框，然后重新整合和歸納上市公司的變量，在選擇主因子個數的時候，則需要遵循特征值大于1的原則，實施最大方差法。針對上市公司不同財務問題分析，可隨時調整變量指標，優化分析目的，以提高所設主因子的貢獻率，保障數據的全面性和準確性，真實反映上市公司的實際情況。

■結束語

總而言之，在綜合評價上市公司財務數據的時候，應當充分發揮因子分析法、主成分分析法和回歸分析法，要將多種具有相關性的因素進行降維處理，以便于對其進行有效的綜合分析。