淺析中小企業(yè)融資的難點(diǎn)與解決對策

中國人民大學(xué)商學(xué)院 王 燁

如今我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，中小企業(yè)的貢獻(xiàn)不可忽視。從數(shù)據(jù)上來看，中小企業(yè)在我國企業(yè)數(shù)量中占比達(dá)百分之九十以上。其發(fā)展不僅有利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化，也有利于解決社會難題、維護(hù)社會穩(wěn)定。然而，中小企業(yè)的發(fā)展同樣也有著較為普遍的局限性：因?yàn)橐?guī)模較小、涉及面較廣、不利于政府管制、在廣泛意義上壽命較短，中小企業(yè)較難獲得社會上很多機(jī)構(gòu)的重視。例如，金融機(jī)構(gòu)和政府部門就傾向于將資源提供給大型企業(yè)和國家扶持單位，而留給中小企業(yè)的資源過少。而這種“僧多粥少”的局面，也容易引起不公平競爭，使得中小企業(yè)在市場中艱難求存。本文關(guān)注的是中小企業(yè)融資的難點(diǎn)，融資對于一個企業(yè)來說，就是獲得更多的資金支持，以保障中小企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營和健康發(fā)展。

企業(yè)能夠通過兩大類的融資渠道進(jìn)行融資：第一類是內(nèi)部融資，指的是企業(yè)通過長期經(jīng)營積累的資金，但是這類資金獲取及轉(zhuǎn)化時間較久，不能滿足企業(yè)迅速發(fā)展的資金需求的缺口。第二類是外部的融資，其中有發(fā)行股票等直接的方式，也有借款、貸款等間接的方式[1]。外部融資的方式更容易滿足企業(yè)當(dāng)下的需求、刺激企業(yè)發(fā)展。

融資對于中小企業(yè)的作用和重要性是不言而喻的：首先，融資最直接的作用便是解決企業(yè)經(jīng)濟(jì)困境、提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，融資到位就意味著填補(bǔ)了企業(yè)的缺口，使企業(yè)能夠不斷壯大自己的經(jīng)濟(jì)環(huán)境；其次，融資能夠保障和提高企業(yè)的運(yùn)營能力，為企業(yè)進(jìn)一步的發(fā)展戰(zhàn)略提供堅(jiān)實(shí)后盾，支持企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展；再次，融資往往促使企業(yè)擴(kuò)大自身規(guī)模，因此為員工權(quán)益提供更多保障，不會因考慮短期經(jīng)營成本而裁員，也能夠?yàn)槠髽I(yè)吸引更多的人才；最后，融資為企業(yè)所帶來的不僅僅是資金的上漲，更是促使企業(yè)從各個方面為自身戰(zhàn)略發(fā)展進(jìn)行準(zhǔn)備，進(jìn)而為今后創(chuàng)造更多效益奠定基礎(chǔ)。若要發(fā)展中小企業(yè)在社會上的作用，必然要提高中小企業(yè)的融資能力和機(jī)遇，保障中小企業(yè)在公平的環(huán)境中進(jìn)行融資。本文在研究中發(fā)現(xiàn)，中小企業(yè)融資的難點(diǎn)在于內(nèi)部存在制約因素，外部環(huán)境同時也對融資行為造成阻礙。因此從這兩方面來分析融資的難點(diǎn)，并提出相關(guān)對策與建議，為今后中小企業(yè)融資與發(fā)展提供理論依據(jù)。

一、中小企業(yè)融資的難點(diǎn)與成因

（一）內(nèi)部環(huán)境制約中小企業(yè)融資

1.信用體系不完善，財(cái)務(wù)信息易失真

中小企業(yè)信用體系的建設(shè)并不完善，甚至很多中小企業(yè)的負(fù)責(zé)人只在意眼前的利益，并不關(guān)注信用的達(dá)成與積累[2]。例如，有的經(jīng)營者曾抱著僥幸心理有過偷稅漏稅的情形，但在申請銀行貸款或國家補(bǔ)貼的時候，就很可能就因?yàn)檫@一次不誠信的行為而導(dǎo)致融資失敗，并且進(jìn)入征信系統(tǒng)的“黑名單”。其次，中小企業(yè)缺乏良好的財(cái)務(wù)管理體系。很多企業(yè)不需對外公開財(cái)務(wù)信息，也沒有能力利用外部審計(jì)的力量，財(cái)務(wù)信息容易失真。而這也會在其進(jìn)行貸款申請時造成嚴(yán)重影響。

2.運(yùn)營難以可持續(xù)，缺乏長期戰(zhàn)略

眾所周知，中小企業(yè)的未來與前途在外界來看并不明朗，很多中小企業(yè)在一輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)或金融危機(jī)中就可能直接倒閉，而這也成為一些金融機(jī)構(gòu)拒絕中小企業(yè)借款的主要原因。對于是否授信給企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)很大程度上都會以能否持續(xù)經(jīng)營為重要衡量標(biāo)準(zhǔn)，而中小企業(yè)普遍看重現(xiàn)時利益，缺乏長期戰(zhàn)略，可持續(xù)運(yùn)營能力也相對較弱。對很多中小企業(yè)而言，制定與執(zhí)行長期戰(zhàn)略需要花費(fèi)較高的成本，對人力等其它方面的要求也很高，因此它們沒有能力也沒有辦法做出更加長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略計(jì)劃。

3.市場地位較低，難進(jìn)資本市場

中小企業(yè)盡管數(shù)量較多，但是每一個企業(yè)的市場規(guī)模都較小，企業(yè)在地域上也很分散。因此，單個中小企業(yè)難以和國內(nèi)外的大企業(yè)抗衡，而無論在產(chǎn)品市場、勞動力市場還是資本市場，它們也很難獲得較高的市場份額和地位。因?yàn)樯鲜鲈颍行∑髽I(yè)很難進(jìn)資本市場，也因此喪失了很多直接融資（發(fā)行債券和股票等）的方式。雖然也有中小企業(yè)利用私募債來融資，但是中小企業(yè)并沒有建立或完善私募債券的風(fēng)險控制體系[3]，也沒有完整的應(yīng)對償債風(fēng)險等的策略。

4.融資渠道單一，企業(yè)制度落后

中小企業(yè)由于無法獲得較多的直接融資，因此大部分企業(yè)都會采取間接融資的方式[4]，而其中則以銀行貸款和民間借款為主。但是，由于中小企業(yè)缺乏公開透明的內(nèi)部財(cái)務(wù)機(jī)制，與銀行等金融機(jī)構(gòu)也尚未形成密切聯(lián)系，使得多數(shù)情況下中小企業(yè)貸款申請的審核都較為嚴(yán)格，企業(yè)則很難及時獲得相應(yīng)的資金支持。另一方面，民間借款的高利息則使得融資成本一直居高不下，在解決融資的問題的同時也無形中加大了中小企業(yè)的資金壓力。

（二）外部環(huán)境阻礙中小企業(yè)融資

1.信息嚴(yán)重不對稱問題

中小企業(yè)在市場中仍然處于劣勢地位，存在嚴(yán)重的信息不對稱的問題[5]：不能及時獲取市場動態(tài)，無法獲得相應(yīng)的政策傾斜，在勞動力市場上很難吸引技術(shù)型人才，對法律方面的了解也不夠?qū)I(yè)和透徹。因此，中小企業(yè)無法合理保障其融資的順暢。同時，信息不對稱的問題還限制了中小企業(yè)的融資渠道，阻礙了金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)的評級，并且進(jìn)一步對其快速發(fā)展造成影響。

2.政策扶持與效率問題

首先，政府資源多傾向于大企業(yè)，因?yàn)榇笃髽I(yè)既有獲得政府消息的渠道，也有相應(yīng)的資金運(yùn)轉(zhuǎn)能力。而對中小企業(yè)而言，政策扶持融資一定程度上像慈善事業(yè)，不能保證在一定期限內(nèi)一定可以還本付息。其次，中小企業(yè)信息透明度低，政府監(jiān)管存在難度，因此金融機(jī)構(gòu)在審核相關(guān)融資需求申請時需要耗費(fèi)較多的成本，而一旦發(fā)放資金，則仍需對其使用資金過程繼續(xù)進(jìn)行監(jiān)管。因此，不論是在審核還是監(jiān)管階段，政府與金融機(jī)構(gòu)都會面臨效率低的問題，進(jìn)而也更不愿意為中小企業(yè)融資。最后，政府的稅收壓力可能超過一些中小企業(yè)自身的承受能力，這種既無扶持又擔(dān)稅負(fù)的情況也使得中小企業(yè)面臨更大的資金運(yùn)轉(zhuǎn)壓力。

3.資本市場準(zhǔn)入門檻較高問題

一直以來，資本效率、運(yùn)轉(zhuǎn)安全等因素都是資本市場較高的準(zhǔn)入門檻，限制著企業(yè)的進(jìn)入和融資行為。而由于自身不盡人意的公司治理與運(yùn)營能力，中小企業(yè)機(jī)會無法達(dá)到資本市場中這些較為嚴(yán)格的限制，也幾乎沒有機(jī)會通過發(fā)行債券和股票等方式進(jìn)行直接融資，企業(yè)融資難度大增。

4.立法與社會信用體系不健全問題

首先，信用體系不完善不是某個企業(yè)的問題，而是已經(jīng)表現(xiàn)為一種社會問題，并且成為了阻礙金融發(fā)展和企業(yè)融資的重要因素。其次，我國暫時沒有明確中小企業(yè)融資立法，進(jìn)而無法保護(hù)和保障中小企業(yè)的利益。即便某中小企業(yè)具備良好的信用，也可能會因?yàn)槠髽I(yè)性質(zhì)規(guī)模，金融機(jī)構(gòu)授信偏好等原因被拒之門外。

三、對策與建議

（一）中小企業(yè)內(nèi)部采取的對策

1.完善信用體系，建立長期戰(zhàn)略

中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)重視自身信用體系的建立與完善，自上而下地培養(yǎng)誠實(shí)守信意識，不觸犯任何法律法規(guī)，并不斷優(yōu)化財(cái)務(wù)管理制度，保障財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性，爭取做到企業(yè)信息公開透明。此外，中小企業(yè)也應(yīng)不斷吸收策劃、運(yùn)營等多方面的專業(yè)人才，為公司的可持續(xù)發(fā)展制定長期戰(zhàn)略并加以執(zhí)行，增強(qiáng)企業(yè)長期穩(wěn)定運(yùn)營能力，進(jìn)而獲得外界對企業(yè)的認(rèn)可。最后，企業(yè)應(yīng)不斷完善內(nèi)部控制體系，并在有能力的情況下應(yīng)獲得外部審計(jì)的幫助，這樣才能在向金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行貸款時具備更好的條件。

2.完善公司治理，拓寬融資渠道

中小企業(yè)應(yīng)不斷完善公司治理結(jié)構(gòu)，促進(jìn)企業(yè)全面發(fā)展。同時，企業(yè)應(yīng)根據(jù)各部門的發(fā)展情況，進(jìn)一步提高產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)水平，增強(qiáng)自身核心競爭力和風(fēng)險管理能力，進(jìn)而獲取金融機(jī)構(gòu)的認(rèn)可和信賴，并開拓直接融資渠道。此外，企業(yè)不應(yīng)僅在有融資需求時才與相關(guān)部門進(jìn)行聯(lián)系，而應(yīng)在日常運(yùn)營過程便與相關(guān)政府部門和金融機(jī)構(gòu)保持密切溝通，及時更新公司的經(jīng)營情況，在為監(jiān)管提供便利的同時也為獲得融資增加更多機(jī)會。

（二）政府與金融機(jī)構(gòu)的改善對策

1.加大政府扶持力度

倡導(dǎo)政府建立公平公開的融資平臺，通過優(yōu)化政策解決信息不對稱問題，規(guī)范引導(dǎo)民間資本運(yùn)用，并整合社會上的資源為中小企業(yè)融資提供保障。如此一來，不僅提高了中小企業(yè)的融資效率，也能夠更好地對平臺中的企業(yè)進(jìn)行監(jiān)督管理，進(jìn)而有利于我國中小企業(yè)健康發(fā)展。同時，政府對中小企業(yè)的扶持不僅在于融資，更應(yīng)適當(dāng)減少中小企業(yè)的稅負(fù)，加大財(cái)政補(bǔ)貼，這樣才能真正減輕中小企業(yè)的資金壓力，減少不必要的融資行為。

2.提高金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新力度

金融機(jī)構(gòu)應(yīng)產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新方面多下功夫，以便提供給中小型企業(yè)更加豐富的資金資源和融資選擇。例如，建立針對中小企業(yè)的小微貸款和普惠金融產(chǎn)品，對中小企業(yè)進(jìn)行合理的橫向評定，提高中小企業(yè)的融資效率。其次，利用大數(shù)據(jù)和互聯(lián)網(wǎng)平臺，優(yōu)化融資方法與環(huán)境，簡化授信審批流程，大大降低中小企業(yè)的融資成本。同時，也應(yīng)積極探索新型金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)容與形式，適度降低基層金融服務(wù)的準(zhǔn)入門檻，為我國中小企業(yè)的發(fā)展保駕護(hù)航。