互聯網企業資產評估分析

陳仁萃（大連財經學院）

■引言

在信息化產業革命的推動下，我國互聯網經濟快速發展起來，大量輕資產互聯網企業主動融入實體經濟和第三產業，給國民經濟發展帶來新活力。根據2019年統計數據，120多家上市互聯網企業總市值達到12.56萬億元，如此高的單體價值充分表明互聯網企業的市場活力和高成長性，互聯網企業的無形資產價值與其他企業相比更加矚目，但這也是一把雙刃劍，資產評估和風險管理工作難度加大，資產評估人員面臨新的挑戰。基于以上背景，本文聚焦互聯網企業的資產評估工作，探究契合互聯網企業發展特性的資產評估管理框架，為互聯網企業資產評估工作的規范化發展提供參考意見。

■互聯網企業資產評估內容和常用方法

（一）互聯網資產評估主要內容

互聯網企業屬于典型的輕資產企業，其資產評估主要涉及流動資產、無形資產和有形資產三個模塊，其中流動資產是指營業周期內能夠快速變形的一類資產，包括銀行存款、存貨、現金等。流動資產與流動負債相對應，流動負債中除了流動負債，剩余部分就是流動資金，主要用于滿足日常經營管理流動性需要；有形資產是指以實物形式呈現的具有一定經濟價值的資產類型，包括廠房、電腦、設備等。與工業企業不同的是，互聯網企業的有形資產所占比例較小，有形資產評估工作相對簡單；無形資產是互聯網企業資產的核心組成，充分體現了互聯網企業的資產價值，如網絡點擊量、域名、流量等都是無形資產的重要體現，互聯網企業必須精準衡量無形資產價值，才能將企業的整體經營狀態真實呈現出來。

（二）互聯網資產評估常用方法

目前較為常用的互聯網企業資產評估方法主要包括收益法、成本法、市場法和實物期權法，這些方法的應用范疇存在較大差異，具體如下：

第一，成本法。成本法主要參照企業的歷史凈值和盈利能力展開評估，而互聯網企業的無形資產比重較大，資產的凈值評估難度較大，因此很難用成本法對其資產凈值進行準確評估。

第二，收益法。收益法主要側重于現有的資產存量的評估，更多的考慮了風險貼現率和未來收益情況，但互聯網企業與普通企業相比具有高風險、高收益的特征，收益概算的準確度更低，采用收益法進行資產評估難以讓人信服。

第三，市場法。市場法講究相同類型或資產企業的比對評估，而我國互聯網企業的發展歷程相對較短，可參照的案例較少，該方法的使用具有較強的局限性。

第四，實物期權法。實物期權法與傳統評估方法相比缺陷比較明顯，但相對來說與互聯網企業契合度較高，應用相對廣泛。

■互聯網企業資產評估存在的問題

（一）非財務指標的評估難度系數較大

實踐發現，互聯網企業的資產評估中經常出現“創新”“成長性”“管理效應”等非財務性指標，這些指標很難在財務報表中找到完全匹配的數據進行測量，因而需要選擇合適的評估方法將其量化，對應到資產評估的框架體系中找到具體參照。但在實際工作中，非財務指標的量化評估難度非常之高，目前仍然未形成行業普遍認可的互聯網企業非財務指標的評價體系，這給資產評估工作的開展帶來很多麻煩，影響了互聯網資產評估結果的精準性。

（二）互聯網企業的成長性無法在資產評估中充分體現

對于互聯網企業來說，成長性是投資者最為關注的發展指標，互聯網的成長速度幾乎決定了未來行業競爭格局。而就目前來說，互聯網企業的成長性評估較為抽象，考察維度多樣，參考案例較少，且缺乏成熟的成長性評估機制進行有效引導，因而成長性評估一直都是互聯網資產評估的短板，需要長期的實踐探索，才能摸清互聯網企業的“成長”路徑。

（三）不確定性風險因素廣泛存在

互聯網企業作為近現代出現的新興事物，本身的資產價值容易受到內外部因素的影響，這給資產評估工作帶來很多困難，一方面從外部來看，外部政策調整、行業變化、市場需求更迭促使互聯網的企業資產價值不斷變化，資產評估結果的波動性較大；另一方面從內部來看，技術創新是互聯網企業賴以生存的基礎，技術更新換代所帶來的不確定性因素會給企業資產價值造成一定的影響，間接增加了資產評估難度。

■互聯網資產評估的優化策略

（一）建立健全資產評估組織體系

互聯網企業的資產評估是一項專業性較強的工作，必須構建專門的組織機構指導該項工作的全面開展。互聯網企業一方面要依托財務部門和資產管理部門組建資產評估專項小組，引入有關方面的高層次人才，組織開展無形資產技術評估培訓工作，增強互聯企業的資產評估能力，有效解決非財務指標的量化問題；另一方面要制定完善的資產評估工作績效考核機制，加強對資產評估人員的約束激勵，盡量降低人為操作失誤和員工道德風險，確保互聯網企業的資產評估工作的嚴謹性、專業性。

（二）完善資產評估質量控制體系

根據上文所述，互聯網企業資產評估的難點和重點主要體現在不確定性因素的風險性，企業必須構建完善的質量控制體系，明確資產評估工作流程和技術細節，制定清晰的職責分工表和資產評估計劃，確保資產評估各節點質量目標得以管控，最大限度的提高評估結果的精準性。此外，資產評估監督和復核機制的構建也十分必要，雙重管控能夠有效規避人為失誤，提高評估技術的應用價值，增強互聯網企業資產評估結果的可靠性。

（三）加強互聯網企業資產評估全周期控制

鑒于互聯網企業資產評估的復雜性和專業性，引入第三方資產評估機構十分必要，能夠進一步確保資產評估結果的精準性。下面，本文將圍繞資產評估全周期過程設計實施方案，強化資產評估工作的管控：

第一，資產評估計劃階段。在正式合作前，互聯網企業應該與評估公司展開充分的溝通交流，明確雙方的利益訴求和權力義務，達成共識后簽訂正式合同，合同內容必須是雙方的真實意思表示，加蓋印章并請法人代表簽字，以免后期出現不必要的法律糾紛。此外，評估公司要提前編制資產評估計劃表和項目可行性分析報告，與互聯網企業共同探討資產評估技術的使用，為后續工作開展奠定良好的基礎。

第二，資產評估實施階段。互聯網公司的無形資產占比較高，在評估過程中必須要以真實的數據為支撐，因此評估機構要組織專業人員開展深入的調研活動，搜集整理與資產評估相關的數據資料，同時依托先進的資產評估技術進行智能分析，找到資產評估的核心指標。

第三，資產評估的審查階段。任何微小的因素都有可能造成評估結果的偏差，評估完成并不意味著該項工作的終結，互聯網企業必須加強質量審查，認真核對過程性文件，積極防范外部風險的影響，一方面互聯網企業應該派出監督小組對資產評估過程進行管控，審查不符合制度規定的工作行為，另一方面則重點審查資產評估工作報告，排查報告中的不合理項目，并提出修改意見。

■結語

綜上所述，在信息化產業革命的發展浪潮中，互聯網企業資產評估至關重要。互聯網企業必須清晰地認知資產評估工作的核心問題，引入先進的資產評估技術和專業人才，推動互聯網企業資產評估長效保障機制全面開啟，才能確保該項工作的順利完成。