生豬存欄底部顯現二季度維持高位預期

一、2020 年1～3 月行情回顧

2019 年1～3 月份， 國內生豬市場價格走勢呈現先揚后抑的走勢，1～2 月中旬，生豬市場價格最高漲至38.32 元/千克，但價格高點并未突破去年11 月初的40.98 元/千克高點。春節前下游消費端積極備貨， 期間國家連續向市場投放國儲凍豬肉緩解市場， 但需求端提振作用較為明顯， 且1 月下旬我國受突發公共衛生事件影響， 全國各個省份均對交通運輸、人員流動實行嚴格的管控，導致生豬出欄受阻， 屠宰企業收豬難度很大，豬價繼續走強。 2 月中旬至今，隨著疫情逐漸好轉，各地區交通運輸情況逐漸改善， 生豬出欄基本順暢， 同時養殖端前期被動壓欄生豬出欄較多。 除此之外，為了最大限度地減小人員流動， 全國大多數企業延遲復工，學校推遲開學，市場豬肉集中消費大幅減小。 再加上春節過后是豬肉消費淡季， 疊加中央儲備凍豬肉連續投放市場，2020 年以來已投放10 批中央儲備凍豬肉，累計投放量將達21 萬噸，令生豬市場價格承壓走弱， 但整體維持偏高水平。

二、國內生豬市場變化情況

（一）生豬存欄底部顯現 市場逐漸回暖

2020 年1～2 月份， 國內生豬存欄仍處低位， 前期因年關大豬價格好，加之冬季生豬管理難度大，留種不能如期配種的母豬多轉肥豬銷售，大豬逐漸順勢出欄，而新生仔豬量環比雖增加， 但仍低于生豬出欄量， 因此生豬存欄量環比仍小幅下降。 同時2 月中上旬，受交通因素限制，市場補欄受阻，而且母豬配種延遲，企業引種投建計劃被迫暫停，補欄斷檔致使生豬市場存欄量下降。據相關數據顯示，2020 年2 月末，能繁母豬存欄環比增加1.23%，同比下14.12%； 全國生豬存欄環比下降3.19%，同比下降43.96%。 去年受非洲瘟豬疫情影響， 生豬產能下滑約40%，今年春節以來疫情沖擊養殖業生產及銷售， 集中補欄時間被動延后， 短期內生豬產能缺口仍難以有效恢復， 預計上半年生豬市場價格繼續維持高位水平。 目前我國政府及部分地方已經出臺相應的政策措施鼓勵生豬復養， 隨著疫情得到控制養殖企業將加快補欄， 后期交通情況改善，加上行情較好，市場補欄增加， 規模種豬場訂單已安排在4月份前后， 預計二季度生豬存欄量將觸底回升。

（二）能繁母豬存欄量繼續回升

2020 年1～2 月份， 全國能繁母豬存欄量繼續增長， 行情預期較好支撐養殖端三元雜留種、 補欄繼續增加。 據博亞和訊自有數據庫跟蹤統計測算，2 月末， 三元雜留種量已超千萬頭，占能繁母豬比重超40%；而且， 市場行情較好母豬淘汰量減少， 農業農村部畜牧業司2020 年1月份400 個監測縣生豬存欄信息顯示， 全國能繁母豬存欄環比增長1.2%，連續4 個月環比增長，與去年9 月份相比增長8%。 目前全國生豬基礎產能回升勢頭逐步穩固， 受中央利好政策的鼓勵和各省生豬出欄任務的下達， 地方政府高度重視恢復生豬生產， 無論是養殖戶還是規模豬場均在一定程度上增加后備母豬。 后期隨著養殖戶防控能力的提升和各地利好政策的支持， 養殖企業補欄將增速， 二季度能繁母豬存欄將繼續呈現回升態勢。

（三）仔豬供應量下降 仔豬搶購火熱

去年十月份行情超預期好轉，二元母豬及三元雜留種母豬配種率增加，但當月母豬存欄量卻是低點。再加上1 月份仔豬胃腸炎較重，成活率有所下降， 因此2 月份仔豬供應量環比下降， 但同比降幅大幅收窄。 相關監測數據顯示，2 月份全國仔豬供應環比下降1.04%， 同比下降36.85%。 豬價行情較好，養殖端補欄積極性較高，而且自留率仍高。下半月市場運輸逐漸順暢， 養殖端空欄率較高，仔豬補欄需求較高。 規模場實施外購仔豬策略， 而企業仔豬若非育肥舍不足，或資金短缺，一般不會對外銷售。

（四）國儲凍豬肉投放情況

為積極應對新冠肺炎疫情，增加肉類市場供應， 商務部會同國家發展改革委、 財政部等部門組織投放中央儲備豬肉。 今年1 月份累計投放儲備肉10 萬噸，春節后2 月份再投放5 批儲備肉， 今年以來共投放9 批中央儲備凍豬肉， 累計投放量達19 萬噸。

（五）進出口情況

2019 年1～12 月鮮冷凍豬肉進口量大幅增加， 豬雜碎進口113.2萬噸，同比增加17.9%；鮮冷凍豬肉出口減少。 凍豬肉進口關稅由12%下調至8% 。 12 月23 日，稅則委員會辦公室發布消息稱，將自2020 年1 月1 日起， 調整包括豬肉等部分商品進口關稅。 將有859 項商品將實施低于最惠國稅率的進口暫定稅率。 據了解，凍的帶骨豬前腿、后腿及肉塊2020 年最惠國稅率為12%，2020 年暫定稅率則為8%，下降了4個百分點， 其他凍豬肉同樣從12%將降低至8%。

（六）生豬養殖保持高盈利水平

一季度國內生豬養殖保持高盈利水平， 截止2020 年2 月28 日自繁自養和專業育肥模式（外購仔豬）生豬利潤分別為2719.42 元/頭和2004.79 元/頭。 預計2020 年高盈利狀態持續， 并將步入超長盈利周期或將持續3 年或更久， 進而也將由超高盈利向相對穩利轉變， 總體來說， 生豬養殖在未來仍舊保持高盈利水平。

三、市場展望以及風險提示

長期來看，2020 年生豬產能將加快恢復， 目前我國政府已經將生豬穩產保供作為中央、 國務院2020年農業農村重點工作， 很多省份出臺相應鼓勵政策， 同時養殖高利潤將刺激養殖戶補欄積極性， 在我國在重大突發公共衛生事件影響下，人員流動的降低也有助于控制非洲瘟豬疫情， 因此， 隨著疫情得到控制，養殖企業將加速補欄，長期隨著生豬產能恢復， 豬價也將逐漸穩定并趨于向下調整， 下半年生豬市場產能有望恢復至往年正常水平，豬價有望調整至20 元/千克水平。

短期來看， 因新冠疫情防控措施仍在進行， 學校及餐飲行業依舊處于關閉狀態， 導致本就處于年后消費低谷的豬肉消費需求更為疲軟，短期需求難以恢復。 再加上豬肉價格過高，消費者消費積極性下降，導致生豬暫時性“供過于求”。 不過后續隨著各企業的復工， 學生開學和餐飲行業的復蘇所帶來的豬肉需求量的增加極大可能限制豬價跌幅，加上存欄依舊低位，養殖端抵觸降價。 預計短時豬價將高位震蕩調整為主，預計豬價將維持30 元/千克以上水平震蕩。

從歷年生豬價格走勢來看，選取2006 年1 月至今國內生豬月度均價進行統計分析， 得到月度漲跌概率中，12 月份上漲概率最大，達到82.35%；其次是8 月份與9 月份。10月份下跌概率最大，達到76.47%；其次是3 月份與4 月份。 在各月份與當年均價比值中，12 月份價格為一年最高，4 月份價格為一年最低。 這些階段性起伏更多受到生豬價格季節周期影響。 受氣溫與節日因素影響， 生豬供給與需求在一年當中的不同時點均不同， 造成生豬價格呈現明顯季節波動特征。