人民幣國際化前景的影響因素研究

摘 要：對人民幣的國際化前景進(jìn)行分析，其所獲得的研究結(jié)論存在著一定的區(qū)別，原因之一就是對人民幣的前景影響因素把握不夠統(tǒng)一，如果僅僅從貨幣的國際職能視角進(jìn)行出發(fā)，可以選擇不同的方式對于貨幣國際化綜合程度進(jìn)行模型的考量分析，美元、歐元、英鎊、日元、瑞士法郎以及人民幣的國際化程度，通過灰色綜合關(guān)聯(lián)度了解這些不同的定量因素與其中之間的關(guān)系，提取人民幣國際化程度，找到影響人民幣國際化程度前景的關(guān)鍵和重要因素，運用不同的維度提高人民幣國際化的整體質(zhì)量，分析前景影響的相關(guān)因素。

關(guān)鍵詞：人民幣;國際化;影響因素

在黨的十九屆四中全會中曾明確指出，近幾年隨著經(jīng)濟的飛速發(fā)展，全球經(jīng)濟一體化推動我國要實施更大范圍、更寬領(lǐng)域、更深層次的全面開放，不斷推動制造業(yè)，服務(wù)業(yè)，農(nóng)業(yè)擴大開放，保護外資合法權(quán)益，促進(jìn)內(nèi)外資企業(yè)在市場中可以做到公平競爭，確保我國貿(mào)易的多元化，同時穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國際化。目前，我國金融行業(yè)在改革中的重點目標(biāo)之一就是做好人民幣國際化，促使人民幣成為我國當(dāng)前金融改革中的一部分，與世界上其他的主要國際貨幣相比而言，人民幣國際化的程度仍舊相對較低。

一、分析貨幣國際化程度前景的重要性

由于目前人民幣國際化仍舊處于一種起步的初級階段，相比于其他的國際化貨幣而言，仍舊具有較大的差距，需要對美元，歐元，英鎊，日元以及瑞士法郎等國際化程度前景影響因素進(jìn)行深入分析，從而為人民幣國際化提供最有效的政策以及建議。應(yīng)保持人民幣對內(nèi)、對外的穩(wěn)定性，始終為人民幣國際化提供有力支持，保持適度的通貨膨脹，維持人民幣對內(nèi)幣值的穩(wěn)定性，深化匯率市場改革，充分地發(fā)揮出外匯市場的供求，促使匯率決定市場機制，將匯率波動保持在可控范圍之內(nèi)，能夠保證人民幣對外幣值的穩(wěn)定性，妥善的發(fā)展多層次的金融體系，應(yīng)注重人民幣計價、金融產(chǎn)品的豐富和創(chuàng)新不斷增長，人民幣自身的資產(chǎn)吸引力以及流動性能，完善與金融市場雙向開放以及人民幣跨境使用的相關(guān)建設(shè)制度，進(jìn)一步提高我國金融市場的監(jiān)督管理水平，始終為人民幣國際化提供最切實的保障。

二、分析貨幣國際化程度前景的影響因素

為了進(jìn)一步分析人民幣國際化前景的影響因素，應(yīng)考慮到不同的貨幣本身所蘊含的層次有一定區(qū)別。以六種不同的國際化貨幣作為實例分析，分別是美元，歐元，英鎊，瑞士法郎，日元以及人民幣。第一個層次是國際化的指數(shù)系數(shù)分析，在不同的年份下能夠看到，隨著國際化程度的不斷提升，貨幣國際化程度指數(shù)也會提升20%左右，并且處于一種成熟階段，這證明該國際貨幣在國際上具有較高的地位，其中歐元和美元是最為鮮明的代表。第二個層次則是國際化程度，隨著經(jīng)濟的飛速發(fā)展，其國際化程度也會有著十分明顯的提升，當(dāng)國際化程度的提升在5%至20%之間。最常見的國際貨幣是以日元和英鎊作為代表，貨幣本身處于一種發(fā)展階段的國際貨幣。第三個層次則是指國際化程度相發(fā)展處于初級階段，指數(shù)在5%以下。國際化程度相對較低，其中主要是以人民幣和瑞士法郎作為代表，從目前的整體國際格局進(jìn)行分析。人民幣國際化程度仍舊較低，需要不斷向前發(fā)展，在這一階段下探究前景影響因素?zé)o論是利用灰色關(guān)聯(lián)模型或者是分析貨幣國際化程度綜合衡量指數(shù)構(gòu)建都尤為重要。

1.從不同的維度分析人民幣國際化影響因素

鑒于截面回歸檢驗效果不理想。本文主要依據(jù)原有的歷史經(jīng)驗以及相關(guān)的研究成果進(jìn)行分析，可以將貨幣國際化程度的影響因素分為六大不同的維度，分別是對外貿(mào)易維度、經(jīng)濟維度、投資維度、金融維度、政治維度、科技維度以及貨幣維度等不同的內(nèi)容，分經(jīng)濟維度屬于一級維度，而經(jīng)濟發(fā)展規(guī)模則屬于二級維度，考慮到其中的變量以及指標(biāo)構(gòu)建時，涉及到了特定貨幣發(fā)行國GDP以及世界的GDP增長、特定貨幣發(fā)行國GDP的增長率與世界GDP的平均增長率，特定貨幣發(fā)行國人均GDP與世界的人均GDP、對外貿(mào)易和投資維度同樣屬于一級維度，而其中的二級維度則包括了開放貿(mào)易變量的選取指標(biāo)，為特定貨幣發(fā)行國進(jìn)出口貿(mào)易總額與特定貨幣發(fā)行國的GDP。

2.對外貿(mào)易規(guī)模

對外貿(mào)易規(guī)模其中所涉及到的變量是特定貨幣發(fā)行國進(jìn)出口貿(mào)易總額與世界進(jìn)出口貿(mào)易總額之間的比例對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)所涉及到的變量則包括了以下兩點：第一，特定貨幣發(fā)行國進(jìn)口貿(mào)易總額與世界進(jìn)口總額之間的關(guān)系。第二，特定貨幣發(fā)行國出口貿(mào)易總額與世界出口總額之間的關(guān)系。對外貿(mào)易平衡則包括了經(jīng)濟賬戶的差額投資，包括了特定貨幣發(fā)行國外國直接投資凈流入與該國GDP之間的比例。在金融維度、政治與軍事維度、科技維度、貨幣維度等內(nèi)容中，其同樣涉及到了一系列的二級維度以及相關(guān)的變量，需要考慮在人民幣國際化前景影響因素的變化與探究中。在貨幣國際化指數(shù)的指標(biāo)體系中還包括了以下幾種類型的一級指標(biāo)，分別是：國際貿(mào)易結(jié)算中各主要國際貨幣占比、外匯市場交易中各主要國際貨幣占比、全球?qū)ν庑刨J中主要國際貨幣占比、國際債券流量和存量中主要國際貨幣占比以及全球直接投資中主要國際貨幣占比。

3.灰色關(guān)聯(lián)度模型

灰色關(guān)聯(lián)度模型一直以來都是系統(tǒng)分析的最重要方法之一，為了進(jìn)一步考慮和確定貨幣國際化程度的影響因素和維度體系，需要考慮到其中所涉及到的一系列主要影響因素，本文選擇了該模型，通過對五種不同的國際貨幣以及常見的定量因素之間的灰色綜合關(guān)聯(lián)度進(jìn)行分析，初步提煉出貨幣國際化程度的關(guān)鍵因素，并且分析灰色關(guān)聯(lián)度的主要思路以及相關(guān)步驟，其中包括了以下幾點：第一，確定系統(tǒng)中的目標(biāo)數(shù)列x0和影響數(shù)列xi，其中所涉及到的目標(biāo)數(shù)列就是貨幣國際化程度指數(shù)，而影響數(shù)列則有20種不同的因素。第二，對數(shù)據(jù)進(jìn)行無綱量的處理，能夠確保七個變量的平均值處于零。第三，運用絕對灰色關(guān)聯(lián)度模型，相對灰色關(guān)聯(lián)度模型分別計算出絕對關(guān)聯(lián)度以及相對關(guān)聯(lián)度，通過所獲得的數(shù)據(jù)能夠更好的了解到人民幣國際化前景的影響因素。在主要國際貨幣計算后能發(fā)現(xiàn)其主要涵蓋了對外貿(mào)易投資維度以及經(jīng)濟維度，金融維度，貨幣維度，軍事政治維度等相關(guān)因素，這對于人民幣的國際化前景而言都有著舉足輕重的作用。還需要考慮到主要國際貨幣的綜合關(guān)聯(lián)度，以歐元為例，應(yīng)考慮到經(jīng)濟賬戶的差額、特定貨幣發(fā)行國的私人信貸、特定貨幣發(fā)行國外國直接投資凈流入占GGDP的比重、實際匯率、通貨膨脹等一系列內(nèi)容，這些都是影響人民幣國際化前景的重要探究因素之一。

其中求各主要貨幣的灰色絕對關(guān)聯(lián)度，計算公式為：

三、結(jié)語

綜上所述，在保持宏觀經(jīng)濟發(fā)展穩(wěn)健性的同時，始終推動科技創(chuàng)新，其目的是為了打造制造業(yè)強國以及貿(mào)易強國建設(shè)，提高經(jīng)濟發(fā)展的整體質(zhì)量，推動經(jīng)濟的發(fā)展以及經(jīng)濟的長時間轉(zhuǎn)變，做好供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，能增強中國經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展，這是中國發(fā)展中的最重要動力，也是不斷夯實人民幣國際化發(fā)展的基礎(chǔ)內(nèi)容之一。

參考文獻(xiàn)：

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[2]畢燕君、李曉璐.人民幣國際化及其影響因素研究[J].價格理論與實踐，2020（01）：95-98

作者簡介：

閆新鵬（1988--）女，漢族，內(nèi)蒙古赤峰市人，研究生，助教，研究方向：金融。