淺談互聯網金融及其風險防控

馬馳騁

（北京大學經濟學院，北京 100871）

一、互聯網金融的背景

（一）互聯網金融的定義

互聯網金融，如第三方支付平臺、P2P，系憑借互聯網和移動通信技術，實現資金融通、信息中介和投資等金融服務的新型業務模式。從媒介的角度，謝平、鄒傳偉認為互聯網金融是商業銀行間接融資和資本市場直接融資之外的借助互聯網媒介實現的第三種金融融資模式[1]；從技術層面上，芮曉武、劉烈宏，李耀東、李均認為互聯網金融是以互聯網為平臺，以大數據、云計算為核心的新金融模式，包括交易技術、交易結構和權利契約三個自下而上的遞進與支撐層次[2]。根據《中國金融穩定報告（2014）》研究，廣義的互聯網金融既包括作為非金融機構的互聯網企業從事的金融業務，也包括金融機構通過互聯網開展的業務。狹義的互聯網金融僅指互聯網企業開展的、基于互聯網技術的金融服務[3]。

（二）中國互聯網金融發展歷程和概況

中國互聯網金融發展歷程大致分為三個發展階段：一是傳統金融行業互聯網化；二是第三方支付快速發展與應用；三是互聯網金融業務蓬勃發展階段。截至2016年6月末，全國P2P網貸平臺有5685家，納入中國P2P網貸指數統計的P2P 網貸平臺約為4033家。至2016年上半年，全國P2P網貸總成交額達9706.02億元，從2013 年的1千多億元、2014 年的3 千多億元逐步突破萬億元規模[4]。

二、中國互聯網金融的業務模式

（一）傳統金融業務互聯網化

傳統金融業務互聯網化主要表現為三個方面：一是傳統金融業務信息化升級，如網上銀行等；二是通過互聯網技術實現業務創新，如余額寶等；三是為傳統金融服務和新興互聯網金融業務提供服務的平臺，如供應鏈金融等。

為滿足傳統金融業務的安全性、便利性等更深層次的需求，依靠互聯網技術，傳統金融行業對其業務流程進行升級甚至重構，優化完善服務模式、強化風險專業化管理，實現了流程化、信息化和集約化管理，金融服務安全性得到了有效保障，提高了服務的便利性和高效性。

（二）第三方支付

第三方支付體系的核心的業務模式主要是：網關支付模式（獨立第三方支付模式）和賬戶支付模式（綜合第三方支付模式）[4]。前者為純第三方支付平臺，實質上替代了銀行的支付功能，而后者是在第三方支付基礎上提供擔保功能，依托于自身的電子商務平臺，多樣化使用備付金賬戶中的資金，以騰訊的財付通和阿里的支付寶為例。

（三）互聯網信用業務

互聯網信用業務通過互聯網信任機制實現資金融通，主要分為網絡債券融資和網絡股權融資兩個領域。網絡債權融資典型代表是P2P和大數據金融。通過P2P網絡貸款平臺，基于互聯網信任機制，資金需求方和供給方直接完成信用交易，部分互聯網公司憑借自身網絡和大數據優勢也成功介入了信貸市場。

（四）互聯網虛擬貨幣

電子貨幣—比特幣的出現，成為互聯網虛擬貨幣的典型，其脫離了中央銀行，甚至不需要銀行系統參與。然而，虛擬貨幣在國內控制嚴格，此類業務在國內發展空間比較有限。

三、互聯網金融的特點

互聯網金融是互聯網產業和金融產業的結合體，其特點如下：

（一）覆蓋廣、發展快

依托于大數據和互聯網技術的迅猛發展，互聯網金融從PC端滲透至移動終端，用戶可通過更多的移動APP獲取與交互信息。在互聯網時代，用戶將突破空間與時間的限制，快速尋找、獲取金融資源，有效地提高了資源配置效率。

（二）效率高、成本低

互聯網金融業務主要由計算機處理，標準化的操作流程，提升了業務處理速度，優化了用戶體驗，節省了交易成本，減少了信息不對稱問題。過往的征信方式與流程過于單一且需要較長時間核查，而互聯網金融通過建立風險分析和資信核查模型，借助大數據迅速對客戶的信用情況進行評估并精準地完成貸款的發放。

（三）監管弱、風險高

目前國內針對互聯網金融的監管體系尚未完善，法律約束不夠健全，導致互聯網金融產業的瘋狂式發展。由于進入門檻低、違約成本小，近年來互聯網金融屢屢出現風險問題，消費者的資金安全與信息安全無法得到有效保障。

四、互聯網金融的影響

（一）互聯網金融對傳統商業銀行的影響

互聯網金融的出現對傳統商業銀行的沖擊可總結為：弱化了中介地位，沖擊了主營業務。以阿里巴巴和騰訊為代表的互聯網巨頭們重點開發互聯網支付和移動支付功能，突破了經濟活動的時空限制，在一定程度上弱化并且替代了部分的傳統商業銀行的支付和信息中介職能。

互聯網金融提供的比銀行更具競爭優勢的金融產品，吸引人們傾向于互聯網金融產品投資，對銀行吸存形成較大威脅和沖擊。同時，互聯網金融還沖擊著商業銀行的小額貸款業務。互聯網融資利用大數據分析能夠有效判斷放貸對象情況，在較短時間內對中小微企業的貸款提供便利。

（二）互聯網金融對貨幣政策的影響

互聯網金融的存款功能對貨幣的流通速度和流通方式造成影響。虛擬貨幣的存在對貨幣有一定的替代效用，央行無法準確掌握互聯網貨幣的規模和流動情況，從而削弱了央行對基礎貨幣的把控能力，增加了貨幣調控難度，影響到貨幣政策的有效性[5]。

五、互聯網金融的風險問題

由于互聯網金融綜合性、創新性等特征，其風險問題比傳統金融風險更為復雜，主要存在以下問題：

（一）監管欠缺，定位模糊

隨著互聯網金融的快速發展，因法律監管、行業自律的缺失、法律界限不夠明確，使互聯網金融的產品設計和運作進入法律的灰色地帶，頻頻出現“越界”行為，觸碰法律底線，非法吸納資金，存管制度缺失，投資者的資金受到嚴重威脅。

（二）信息安全問題日益突出

隨著大數據和云計算等應用給人們帶來便利的同時，信息安全問題也隨之浮現，信息泄露、身份識別等問題成為互聯網金融特有的風險。互聯網金融由于融合互聯網技術和金融業務的更高耦合性，存在特定的風險環節和跨界的關聯性[6]，一旦潛在的重大技術系統出現問題，將引發連帶的金融風險問題。

（三）風險控制能力偏弱

相對于傳統金融產業，互聯網金融的風險控制機制顯得過于單薄，多數產品過度強調產品收益，風險披露相對不足，風險多數潛在且未被有效控制。互聯網金融風險控制體系若無法進一步完善，其健康有序發展將受到限制，一旦風險暴露，金融行業可能失控，甚至引發金融危機。

六、互聯網金融的監管與風險防控

互聯網金融作為互聯網與金融的融合體，由于互聯網的傳染性和兩者的跨界型可能導致新的未知的連帶性的金融風險。因此，加強對互聯網金融的監管和風險防控是金融管理部門當下迫切和重要的任務：

（一）創新金融監管模式，加大監管力度與效率

一是以“包容、鼓勵、引導、規范”為基本原則，做好風險防范措施；二是政府部門應明確監管部門并落實監管責任，建立有效的金融協調保護機制，保障互聯網金融行業的監管到“點”，兼容并包；三是分類分級監管，明確監管主體、對象及范圍，劃分原則性和限制性監管，防止“一刀切”現象限制互聯網金融的持續發展。

（二）推動自律組織監管機制，促進市場健康有序發展

監管機構應積極鼓勵建立互聯網金融行業自律組織，增加行業透明度，推動行業服務規則和標準的統一。自律組織不僅可以傳遞監管機構的信息，且在互聯網金融監管政策尚未形成之際，防范監管機構出現直接監管或過度監管導致的風險。

同時，金融主管單位應加強與行業自律組織、行業協會的溝通與聯系，將國家相關政策傳遞至自律組織、行業協會作為其指導思想，形成自律規范行為，明確互聯網金融的準入門檻、業務性質、信息披露、懲罰機制。

（三）培育專業人才，加強內控制度建設

健全、有效的內控體系對互聯網金融風險能做到“提前預防、及時發現、迅速糾錯”的作用。而內控體系的建立與完善，最大困難是缺乏通曉金融和管理專業復合型人才。國家應加強金融知識普及教育，培育高端復合型從業人員，填補人才需求缺口，促進互聯網金融產業健康、持續地發展與進步。

（四）提高信息技術水平，防范信息安全風險

互聯網金融產業信息安全風險問題往往遭到了忽視，導致因技術漏洞問題引發的金融風險頻頻發生。監管機構、自律組織、行業組織等應建立協調機制，共同制定信息安全防范行業標準，研究風險防范手段，提升風險防范意識，確保互聯網金融的安全。