BOT項目管理中的風險識別與控制

王秋雨

（中交一公局廈門工程有限公司，福建 廈門 361000）

BOT項目指項目公司、政府簽署的特許權協議，項目公司籌劃并構建公共基建項目。在特許經營期內，項目公司肩負著對這個設施運營、維護義務，且利用收服務費或提供產品的方式，收回投資償還貸款，取得應有的收益。當特許期限過了以后，要向政府無償移交項目，BOT項目風險主要是BOT項目建設、運營、移交以及特許四階段出現了不確定的損失，為一類潛在的危險因素。風險識別指系統且連續的歸類和認識BOT項目中潛在和尚未發生的各類風險，且合理分析風險事件發生的原因。風險管理是BOT項目參與方對風險進行一起分擔與識別，然后結合具體實況合理、科學處理風險，最終用最小的代建換取最高安全保障的一類科學的管理方法。

一、BOT型項目的特點

對于BOT項目而言，其主要思想是經營權和所有權的分析。突出特點：工作前期的準備工作非常復雜，但運營管理卻相對簡單；融資一次吸收利用，連年回收；企業承擔項目，政府不承擔債務責任；吸收、借鑒和引入先進的管理經驗與技術，提升效率，政府負責確定特許經營時間及價格，通過BOT投資模式發展基礎設施，主要取得以下優勢：

（一）可將當前基建設施和建設資金缺乏的問題有效解決。

（二）利于外資傾斜基礎產業，最終能夠獲得大規模的經濟利益。

（三）可使基礎設施應用人員正確樹立有償應用的思想和觀念，確保基建實現良性循環。

（四）在不影響政府所有權基礎上，分散基礎設施投資風險。

（五）可顯著提升基礎設施項目建設效率。

（六）可以更好的將現金的技術以及管理方法引入到投資建設及運營管理中。

（七）可優化、利用外資結構。

（八）BOT建設項目的特點。

1．規模大，資金需求量多。

2．高技術要求。

3．有盈利能力。

4．應用時間長。

二、系統風險的管理和識別

（一）信用風險

對于BOT項目而言，其各個參與方彼此間均有同一個問題存在，即信用問題。債權人若使用項目方式進行放款，則要優選最佳的項目發起人與運營商。通常情況下，最理想的項目發起人、運營商會具備下面這些標準：

一是可制作出專業化且完整的可行性研究報告與方案。二是要選經驗豐富且信譽好的承包商，并可進行良好合作。三是保證服務和項目產品市場。四是政治風險應在可控范圍中。五是項目經營者具有持續豐富的經驗和明確的權限。六是充分保證財務管理、經營的不間斷性。七是發起人經濟實力充足。八是從項目中發起人也要獲取一定的利潤等。

1．政府所面臨的信用的風險

對于政府來講，其所面臨的信用風險，主要指的是債權人與發起人到底有沒有一定的經濟實力去對此項目進行完成。政府較為關注發起人的承諾，由于發起人決定了BOT項目最終到底能否成功運作，并且政府也要獲取債權人的承諾，對其可行性進行研究已有，再同發起人建立項目公司并對特許權協議進行簽署。

風險管理的方法：一是政府確保發起人對項目進行完成的主要舉措就是落實好所保證的承諾。如，原料供應、價格保證、土地出讓或劃撥等。二是政府聘請BOT財務顧問或法律專家輔助債權人與發起人的工作與聯系，要公開相關擔保程序和財務信息，確保項目當時有足夠的資金到位。

2．債權人所面臨的信用中的風險：

BOT項目中償還貸款主要依賴項目將來的收益，對項目發起人而言，無論有無追索權，債權人將對相關方的管理技術、信譽和業績進行評估，這是項目成功的保證風險管理的辦法：一是項目公司需提供其他現金余額補償或擔保合同協議書。在資金不足的情況下，需要能夠籌集應急資金來克服這一困難；二是施工承包商應提供擔保銀行的保險函，以保證其未能履行相應協議而造成的損失得到賠償；三是項目發起人提供的其他形式支持或股本；四是產品的買方提供獲得且支付，或取或付，或以其他形式的一類長期銷售合同。

（二）市場風險

BOT項目有很高的投資和很長的回收期，現如今，市場不斷變化，股本投資者，我們不希望市場上的產品顯示出投資收益的唯一限制，也不愿對市場風險直接面對，項目建成投產后，由于受新技術、市場競爭、管理機制變化的影響，使得實際收益比設計收益低，導致資金流不足，難以彌補項目按時還貸以及運營成本無法收回的風險。

風險管理的方法：一是做好國內與國外市場調查分析。二是產品的應售價格通過長期供貨合同、產品購買合同的簽訂來鎖定，確保項目正常收益，BOT項目融資能力條件為產品采購合同，合同規定的采購價格需涵蓋了產品具體成本，本合同在整個項目貸款期內有效。此方式可多BOT電站供水等多類項目進行調節。三是其他公共機構或政府主要要求其公共機構或政府在特許協議中保證項目運營頭幾年的最低交通流量或使用量，以確保項目的成功，這種方法通常會在BOT發電項目、高速公路、隧道、橋梁中有效應用，以此來對風險實現分散。四是建立獨立賬戶，可以解決資金流少、流高的局面，通過設立獨立賬戶，要先支付項目債務利息，為確保按時完成償還債務利息，項目建設期政府提供相應的附屬貸款。

（三）競爭性的風險

對于BOT項目而言，其私人發起者，想要開展可行性研究并得到一定的利潤，則要求的投資回報率和投資成本的計算只能基于該地區BOT項目的使用情況和預測的需求，并能在合理程度上給予相應的肯定。BOT項目投產后，特許期內，項目利用量相對穩定，如果政府在同一地區建設或允許建設同BOT項目一樣性質的項目時，該項目的利用量就十分穩定，應當對BOT項目客戶的轉移做出決定。若降低了利用率，最終導致債權人與投資者面臨現金流缺乏等問題，進而無法充分確保收益與本息償還。這類狀況通常會發生在公路、供水供應以及煤氣等公共基礎設施中，鑒于此，若BOT項目外放發起人不改變定價方式，勢必會出現一定的虧損，最終會違背投資的初衷。

三、結束語

當精準的識別BOT項目中存在的不同風險后，全部參與方都能通過真誠的信息交流和溝通，最終對風險表現出相同的意見，并在此基礎上，采用合理的方式有效的處理好其中的風險。在項目具體運行中，BOT項目的各類系統風險與系統外的風險非常紛繁復雜，所以，就需要BOT的發起人員在項目的具體運行中有效的識別到其中存在的風險，并要綜合考慮多方因素，統籌兼顧地做好相應的決策。結合項目具體運行中系統中存在的內外部環境因素，進一步強化管理項目的前期工作，并針對項目參與多方的項目狀況以及具體實況以及綜合考量各類的社會、自然以及政治等風險狀況，從而合理科學的分析系統內外風險，最終給出有效的解決方案，特別是在未知的條件下，需要仔細認真做好每一件事。簡言之，BOT項目中的管理人員，要做到能夠精準且及時的識別號項目中存在的各類風險，并嚴格遵守風險分擔原則對風險進行有效分散，從而使用有效且理想的方式對其進行管理，以實現對風險進行有效的預防與管控，最終為BOT項目高效、順利地開展奠定基礎。