年底了，“抱團股”里的人安心嗎？

胡東輝

2020年雖然艱難，但也快熬過去了。行行都難，但A股其實還好，一年下來漲了差不多有10%。要說個股，那是苦樂不均，好的漲幾倍，往往不到一個月就實現了這樣巨大的漲幅，速戰速決;差的不僅不漲，還大跌。疫情剛暴發時，大家對今年的行情普遍不樂觀。現在回過頭來看，A股的行情居然持續了整整一年，指數漲幅不算大，但個股行情一直有，交投相當活躍，成交金額超萬億的交易日還不少。看來A股現在的抗壓能力確實大大提高了。

臨近年底，變盤因素開始增多，其中最觸目驚心的就是個股閃崩。一些個股在閃崩之前往往沒有任何征兆，閃崩時三下五除二就砸到跌停板了，令人猝不及防。閃崩股多是抱團股，并且多數股價處于高位。不抱團，股價怎么炒得高？但抱團也不是鐵板一塊的，尤其是到了年底，兌現利潤的念想會越來越強烈。這個時候誰先“叛逃”，往往就是被推倒的第一塊多米諾骨牌，一發而不可收。

能長期抱團的鳳毛麟角

所以，年底這個時候，抱團股中的人其實是心神不定的，看似賺了不少錢，但還屬于紙上富貴，隨時擔心煮熟的鴨子飛走。表面上這些股票多屬于白馬股，質地大都不錯，但并不是所有的白馬股都能漲的，不漲的白馬股也有很多，區別就在于有沒有人來炒，特別是能不能抱團，抱團能抱多久。能被長期抱團的股票是不多的，像貴州茅臺這種能齊心協力長期抱團的股票鳳毛麟角，大多數抱團股都有曲終人散的時候。

當然，人散了還可以回來再譜新曲，所以大多數股票的行情是上下波浪式前進的。其實這樣反反復復的行情倒是比較健康，股票有漲有跌很正常，一路漲個不停反而讓人心里不踏實，因為漲幅積累得越大，將來下跌的勢能就越大。讓持股者心里不踏實的還有會不會爆雷，年底又是集中計提商譽減值的時節，每年吃這個虧的投資者不少，因此有的持股者為防不測，一拋了之，規避風險，后面的錢寧可不賺。這也是導致股價閃崩的一大動因。

踩踏記憶刺激股價閃崩

如果要說投資者的心態，賺錢的投資者其實比虧錢的投資者心態還不穩。虧錢的投資者倒也死心了，反正死豬不怕開水燙;賺錢的投資者可不一樣，真怕上上下下白白坐電梯，因此心態是很不穩定的。如果一只股票從5元漲到50元，時間跨度在一年以上，能一路拿著不動的投資者是很少的;但是如果反過來，股價是從50元跌到5元，一路拿著不動的投資者卻是不少的。賺錢比虧錢容易做決斷，股票虧錢叫套牢，形容得很傳神。如果大多數持股者都一路拿到50元，那么最后股價閃崩的概率是很高的。

現在跟過去不一樣的是，股價從5元漲到50元已經不需要一年或者兩年的時間，往往是急漲，特別是現在科創板和創業板漲跌幅限制放寬到20%以后，大大加快了漲速，一個月股價就能漲幾倍。在連續急漲的情況下，持股者是比較容易拿住的。如果反過來呢？下跌也同樣可以是這么快的速度，在連續急跌的情況下，拋壓也會形成噴發之勢。2015年時就出現了這種拋壓噴發相互踩踏的情況，那種暴跌是大多數投資者的噩夢。現在的股價閃崩就是這種記憶下的應急反應。

閃崩是多次教訓的產物

抱團的時候往往一片和諧，持股者的信心都很足，但股價閃崩的時候一切就都反過來了。沒有什么是不可以改變的，從來都是到了什么山唱什么歌。是否還記得A股第一只百元股億安科技？當時股價炒到這么高也是有各種理由的，有人提出，即便有泡沫也不怕，可以把泡沫填實。怎么填實呢？就是收購資產實的公司，把虛高的市值填實，泡沫也就消除了。但世上哪有這么好的事，如果都可以這么干，哪還有資產實的公司？是泡沫，終究是會破的，只是遲早的事，億安科技給A股市場上了泡沫破滅第一課。

后來市場炒作全通教育、安碩信息等袖珍股時，公募基金抱團控盤，持有了大部分流通股，股價紛紛炒到三、四百元。那個時候公募基金也是底氣十足。或問，股價炒到這么高怎么收場呢？有人說，可以就這么一直拿著，不走了。可終究還是沒能拿住，抱團沒抱住，最后股價就徹底崩了。閃崩就是在這么多教訓后產生的，大家都知道抱團是抱不住的，待在“抱團股”里心神不定很正常，尤其是到了年底這個特別的時間節點，得隨時提防爆雷，或有人為兌現利潤而“叛逃”。