有方科技：資金流動及銷售數(shù)據(jù)存疑

鄭源 雷玄

2019年5月7日，深圳有方科技股份有限公司（以下簡稱“有方科技”）的科創(chuàng)板上市申請獲得上交所受理。有方科技主營業(yè)務為物聯(lián)網(wǎng)無線通信模塊、物聯(lián)網(wǎng)無線通信終端和物聯(lián)網(wǎng)無線通信解決方案的研發(fā)、生產(chǎn)（外協(xié)加工方式實現(xiàn)）及銷售。中國質(zhì)量萬里行通過分析其招股書，發(fā)現(xiàn)有方科技在資金流動性及銷售數(shù)據(jù)等方面存在一定問題。

數(shù)據(jù)背后隱藏的風險

據(jù)招股書披露，有方科技2016-2018年營業(yè)收入分別為3.28億元、4.99億元、和5.57億元，2017年較2016年增長52.13%，2018年較2017年增長11.62%，可以看出在營收增長率方面，出現(xiàn)了大幅下跌。同期凈利潤分別為0.21億元、.52億元、0.43億元，2017年較2016年增長146.22%，2018年較2017年增長-15.67%，2018年有方科技的凈利潤出現(xiàn)負增長。

2016年-2018年應收賬款周轉(zhuǎn)率分別為3.99、3.50和2.29，存貨周轉(zhuǎn)率分別為7.94、8.72和5.23，整體上兩指數(shù)分別呈現(xiàn)下降趨勢。上海大學管理學院錢曉怡曾發(fā)表過《營收賬款周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)率的結(jié)合分析》一文，其中提到“應收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率之間的關(guān)系會受到企業(yè)所處的市場環(huán)境和所采取的營銷策略的影響。若應收賬款周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)率同步上升，表明企業(yè)的市場環(huán)境優(yōu)越，前景看好;若應收賬款周轉(zhuǎn)率上升，而存貨周轉(zhuǎn)率下降，可能表明企業(yè)因預期市場看好而擴大產(chǎn)銷規(guī)模或信用政策，或兩者兼而有之;若存貨周轉(zhuǎn)率上升，而應收賬款周轉(zhuǎn)率下降，可能表明企業(yè)放寬了信用政策，擴大了賒銷規(guī)模，這種情況可能隱含著企業(yè)對市場前景的預期不容樂觀，應予以警覺”。

而2017年有方科技恰巧出現(xiàn)了存貨周轉(zhuǎn)率上升，而應收賬款周轉(zhuǎn)率下降的情況，此外，應收賬款和存貨之間大致是此消彼長的關(guān)系，而有方科技的這兩個數(shù)據(jù)除2017年外，均呈現(xiàn)下降情況。

此外，2016年-2018年，有方科技經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-0.36億元、-0.63億元和-0.77億元，同期凈利潤分別為0.21億元、0.52億元和0.43億元，兩科目差額為0.57億元、1.15億元和1.17億元，呈現(xiàn)逐年增大的趨勢，尤其是2017年，這意味著資金的流動性存在一定的風險，而且未來呈現(xiàn)加劇的趨勢。資金流動性風險是指企業(yè)資金流動不暢，不能按期償還債務和履行合約而導致企業(yè)遭受各種損失的風險。

銷售數(shù)據(jù)矛盾何為真？

招股書披露，有方科技近年的兩大客戶為華立科技股份有限公司（以下簡稱“華立科技”）以及深圳市科陸電子科技股份有限公司（以下簡稱“科陸電子”），中國質(zhì)量萬里行通過分析相關(guān)數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)有方科技財報中披露的對此兩家客戶銷售額與其自身財報數(shù)據(jù)出現(xiàn)“打架”現(xiàn)象。

招股書披露，有方科技2016年對其第三大客戶華立科技股份有限公司銷售額為963.10萬元，占比同期銷售額2.94%，但通過查閱根據(jù)華立科技股份有限公司2016年披露的年報中，前五大供應商中并沒有有方科技，雙方“各執(zhí)一詞”，到底是誤會，還是錯誤？有方科技并未給予中國質(zhì)量萬里行回復。2017年有方科技對華立科技及其關(guān)聯(lián)方銷售額猛增至0.31億元，占比同期銷售額6.13%，但華立科技2017年11月退市，2017年年報并未披露，如果披露2017年的數(shù)據(jù)是否會與有方科技數(shù)據(jù)繼續(xù)打架？

除2016年外，2017年數(shù)據(jù)打架的雷同情況再次出現(xiàn)，招股書披露，有方科技2017年對其第一大客戶科陸電子及其關(guān)聯(lián)方銷售額為0.62億元，占比同期銷售額12.37%。

通過查閱根據(jù)科陸電子2017年披露的合并年報中關(guān)于主要供應商的數(shù)據(jù)可知，有方科技的0.62億元銷售額應進入了科陸電子的前五大供應商，但科陸電子對其前五大供應商的采購額均與有方科技招股書中披露的數(shù)據(jù)不符，“誤會”再一次出現(xiàn)，這次到底誰是誰非？是否有粉飾數(shù)據(jù)嫌疑？有方科技依然并未給予回復。

中國質(zhì)量萬里行就上述問題向有方科技發(fā)送采訪提綱，截至發(fā)稿，未收到任何回復。有方科技已收到證監(jiān)會多次問詢，中國質(zhì)量萬里行將持續(xù)關(guān)注。