金達萊IPO:自主創新護航“美麗中國”高成長性值得期待

大飛

成立于2004年的江西金達萊環保股份有限公司（金達萊，688057.SH），立足自主創新，獨立開發出具有自主知識產權的FMBR污水處理新工藝和JDL重金屬廢水處理新工藝，并在全國村鎮污水處理、黑臭水體外源截污治理等領域得到廣泛應用。

公司近年來業績高歌猛進，2016～2019年公司營業收入和歸母凈利潤分別增長了近3倍。今年以來，盡管受疫情影響，但公司依舊保持了高速增長的態勢，前三季度，公司預計實現營業收入同比增長24.24～29.28%，實現凈利潤同比增長33.20～43.07%，體現了良好的成長性。

自主創新 FMBR工藝已成為行業標桿

作為金達萊自主研發的核心技術，FMBR工藝（兼氧膜生物反應器污水處理工藝），成功構建了微生物平衡共生、內源循環的生態系統，利用微生物作用實現同一單元、同步降解污水中的碳、氮、磷等污染物，大幅提升出水水質，且最大限度減少了系統內有機污泥的增殖。經過不斷完善，FMBR工藝已成為行業標桿。先后被列入《國家先進污染防治技術目錄（水污染防治領域）》（2019年）、《節水治污水生態修復先進適用技術指導目錄》（2015年），并被納入“十二五”國家水體污染控制與治理科技重大專項“水污染治理關鍵技術、核心材料及成套裝備國產化與產業化”標志性成果。

金達萊以FMBR工藝為依托，開發的成套化、一體化技術裝備，通用性強、簡單易用，特別適用于排污點分散、靈活度要求高的村鎮，在村鎮污水處理市場得以迅速推廣，公司也由此成長為國內重要的村鎮污水處理裝備提供商。

國內先進的創新型水環境治理綜合服務商

隨著我國城鎮化加快，以及大量村鎮和縣城污水處理需求的提升，對污水處理能力提出了更高的要求。根據2018年1月1日實施的新的《中華人民共和國水污染防治法》指出：國家推進農村污水集中處理、支持農村污水處理設施的建設，地方各級政府應統籌規劃建設農村污水、垃圾處理設施。作為增量市場，受政策和市場雙重指引，村鎮污水治理已成為新一輪污水治理領域的市場主角之一。根據前瞻產業研究院測算，2020年，我國村鎮污水處理市場空間將超過1600億元。

黑臭水體是我國“水十條”領域難度最大的一項工作，2015年4月，國務院頒布《水污染防治行動計劃》指出，到2020年，地級及以上城市建成區黑臭水體均控制在10%以內，到2030年，城市建成區黑臭水體總體消除。《“十三五”全國城鎮污水處理及再生利用設施建設規劃》要求強化黑臭水體沿岸的污水截流、收集，新建污水處理設施的配套管網應同步設計、同步建設、同步投運。據測算黑臭水體治理市場空間高達數千億元。

作為低成本、低能耗、高效率技術工藝，金達萊自主研發的FMBR一體化技術裝備及其分布治理模式非常適合村鎮污水治理、黑臭水體源頭截污治理，可以實現就近收集、就近處理、就近資源化。隨著公司產品市場占有率的不斷提升，公司綜合實力快速提升。近年來，公司基于自身水污染治理裝備在村鎮污水處理等領域積累的口碑，逐步將FMBR工藝應用于市政污水處理廠擴容、黑臭水體治理等領域，還建成了多項國家重點環境保護實用技術示范工程，取得了良好的市場反饋。

公司在資金實力、人才梯隊建設等方面，具有了相當程度的積累。針對當前水環境治理市場發展的新趨勢，公司業務實現了進一步升級演化，成長為國內先進的創新型水環境治理綜合服務商。可以為客戶提供從咨詢設計、工程管理、現場集成調試到售后維保等一攬子服務，對水環境治理項目實施全過程或若干階段承包，具備了為客戶提供水環境整體解決方案的能力。公司目前已成功進入國內各區域市場，并嘗試開拓國際市場。

公司此次募集資金，將投向研發中心、運營中心建設項目。研發中心建設項目的實施，可以保障FMBR污水處理新工藝的持續優化與改進，強化公司競爭優勢;運營中心項目的實施可有效解決公司現有運營網點難以滿足當前運營服務需求的問題，提升公司運營服務需求的響應速度。募投項目的實施，將助推公司綜合實力顯著提升。

可預見未來20年，美麗鄉村、城鄉環境公共服務建設仍將是環保政策的重要驅動方向，金達萊有望在這一進程中持續受益。