螞蟻退款，中簽者沒什么可遺憾的

胡東輝

螞蟻集團申購中簽者11月6日收到了退款，每簽還收到2.01元的申購款利息。這對中簽者來說蠻遺憾的，因為如果什么事也沒發生，很可能11月5日螞蟻就上市了。如果上市當天就拋售，那么11月6日每簽收獲的就不只是34400元本金和2.01元利息，很可能這筆錢要翻個倍，甚至可能更多。

眼看煮熟的鴨子就這么飛走了，中簽者感到郁悶。畢竟要中一簽還是很難的。

想到破發就會覺得退錢好

如果我在這個時候對中簽者說，沒什么可遺憾的，甚至應該感到慶幸才對。估計中簽者會臭罵我一頓。如果我再說一句，慢點罵，我也是中簽者，容我把話說完，估計會讓我把話說完。因為我也是利益共同體中的一員，我總不會跟自己過不去吧？

我不說大道理，比如說螞蟻上市對A股市場會形成長期的“抽血”效應，因為這話沒人愛聽。中簽者本來就沒想那么多，想的是上市即拋，賺快錢，沒打算長期拿著做股東，未來哪怕洪水滔天，與我何干？其實這也是我的一部分想法。所以咱們不說別的，就說最實際的，能不能躺著就把這錢掙了？答案是不能，不僅不能，很可能還要虧本。

如果什么事也沒發生過，這錢當然是躺著就掙了。如果是這樣，也就沒退錢這回事了，也就不會有今天這個話題了。問題是事情發生了，如果有兩個選擇，一是像現在這樣退款，二是按期上市，或延期上市，你選哪個？恐怕你還是會選擇退款。因為發生了這個事情后，大家的心理預期變了，68.8元的發行價就會覺得高處不勝寒了。

假定螞蟻仍然上市，那會發生什么？大概率會破發，因為大家在心理層面會按照金融股的標準重新估值，即便是按照核準制的23倍市盈率標準，也大大高于銀行股的估值，也會破發。股票炒的就是心理預期，心理預期一變，估值也隨之改變。你還抱著原來的期望值不放，那就必然虧損。這個時候就會覺得還是退錢好了。

得失與螞蟻高管比不值一提

如果憑空要轉這么大的思想彎子，很多中簽者都會轉不過來。因為原來想的都是中了這一簽可以賺多少錢，絕對想不到虧損。但在情況發生重大變化后，再轉這個思想彎子就相對容易一些了，因為虧損的可能性被考慮進去了。當想到或許賺不了多少錢，甚至可能虧損時，這個時候就會把本金的安全放在賺錢之上，心態就會放平，就會坦然接受退款的安排。

當然，現實情況是沒的選，即便中簽者喜歡冒風險博一把，也不給你這個機會，沒別的選項。之所以把這件事拿出來分析，是要舒緩中簽者的懊惱情緒，不要覺得退了款，虧大了，好像錯過了一個億。禍兮福所倚，福兮禍所伏。這種事真的說不清楚，有時候吃虧就是占便宜，當你覺得煮熟的鴨子飛走了的時候，或許連虧損的風險也一起飛走了，順其自然最好。

如果把中簽者的得失與螞蟻高管的得失進行比較，那就根本不值一提，他們才真的是錯過了一個億或幾個億，個別幾個高管甚至是錯過了上千億。公司還在啊，高管們的股份還在啊，不上市為什么會錯過這么多財富呢？這才是問題的關鍵所在，因為高管們的股份沒那么值錢，主要是靠上市來把泡泡吹大的。如果真的硬氣，就不要上市，就憑著非上市的股份，看看到底能賺多少錢。

所謂的造富運動是假，因為上市本身不會創造一分錢的財富，但不上市泡泡就吹不大。吹大的空泡泡是要靠二級市場的資金來填實的，所以不是上市造富，而是上市實現財富重新分配。怎樣重新分配財富呢？就是把二級市場投資者的財富拿來重新分配，有人賺了，就有人虧損，但是無論怎么分配，螞蟻的高管總是贏家。

韭菜何必為鐮刀鳴不平

明白了這個道理，中簽者就更不必懊惱了。為了自己那么小的得利，讓二級市場那么多投資者刀口“舔血”，何必呢？所以這個錢不賺也罷。其實仔細想想，原來大家那么高的期望值，還不是都被故事撐起來的？為什么現在人們會一下子把期望值猛降下來了呢？只是因為這個故事不讓講了，正本清源，回歸常識，泡泡就破了。

有些中簽者可能太想賺這個錢了，為螞蟻鳴不平，覺得不該暫緩上市。有人說這是韭菜為鐮刀鳴不平，是得了韭菜病。如果只想到賺錢，沒想到虧錢，總覺得損失了，這個彎子確實可能轉不過來。如果再換個思路想想，A股退款好歹還拿到了2塊錢利息，H股退款還沒利息呢。這樣想想，心理可以平衡些了嗎？