“清退轉型”基調下P2P網貸的發展現狀分析

朱夢娣

摘 要：通過回顧我國P2P網貸發展的歷程，理清針對網貸的監管文件，從現有運營平臺數量、停業及問題平臺數量、成交量與貸款余額等方面對P2P網貸展開分析，并深入分析P2P轉型網絡小貸、消費金融公司、助貸機構的現狀和難點，最后對P2P網貸的發展做出展望。

關鍵詞：清退轉型;P2P網貸;網絡監管

中圖分類號：F49? ? ? 文獻標志碼：A? ? ? 文章編號：1673-291X（2020）26-0122-03

2007年拍拍貸的成立標志著P2P網貸在我國生根發芽。隨后，網貸行業經歷了起起落落，從寬松環境下的快速擴張期到亂象叢生的野蠻增長期，再爆發式增長下的幾度爆雷潮以及監管政策調整期。2018年，監管機構出臺了一系列政策鼓勵P2P網貸平臺良性退出或者轉型發展。2019年更是迎來了P2P網貸的清退潮，行業運營平臺數量僅余300多家，四川、湖南、河南、山西等多省宣稱取締轄內所有網貸平臺。2020年的行業整治仍將保持“清退轉型”的主基調，而隨著2020年初新冠肺炎的爆發，對于僅剩的P2P網貸平臺來說更是雪上加霜。對于眾多P2P平臺而言，認清行業發展現狀，分析轉型難點，找到今后的發展方向顯得尤為重要。

一、我國P2P網貸發展歷程

（一）2007年以前：萌芽期

被譽為“P2P網貸鼻祖”的P2P網絡借貸平臺ZOPA于2005年在英國成立，2006年美國的Prosper和Lending club相繼上線，P2P網貸逐漸進入人們的視野。我國的P2P網貸起步較晚，這一階段主要是學習國外的P2P網貸模式。

（二）2007—2010年：初始發展期

2007年我國首家P2P網絡借貸平臺拍拍貸在上海市成立。2008年的金融危機使得國內的商業銀行普遍降低了流動性，商業銀行拒絕增加貸款額度。但隨著經濟的快速擴張，中小微企業對于融資需求持續增加，在這樣的背景下，P2P網絡借貸平臺開始引起了社會融資者和投資者的關注。

（三）2010—2013年：快速擴張期

2013年被稱為互聯網金融元年，余額寶的橫空出世吸引了人們對于互聯網金融的關注，P2P網貸也迎來了爆發式增長。2011到2012年平臺數量增速較為緩慢，從55家增至132家。2013年運營平臺數量是上一年的四倍之多，增至572家，行業成交數額為1 058億元，較上一年翻了5倍。

（四）2013—2014年：風險爆發期

伴隨著P2P網貸平臺數量的爆發式增長，行業風險頻發，從2013年10月起，一些收益過高的平臺開始紛紛暴雷。據網貸之家統計數據顯示，2014年10月、11月、12月單月的問題平臺數分別為38家、40家和92家。行業經歷了第一次大規模的爆雷潮。分析其外部環境原因主要在于，其一國內經濟下行的壓力使得借款人逾期可能性增加;其二隨著股市回暖，投資人從平臺撤出資金投資于證券市場;其三2013和2014年的雷潮都在10月過后，臨近年底結賬時點，很多借款人要求拖欠還款。分析其內部原因主要在于，行業監管缺失，平臺的不規范運營導致問題平臺數量激增。

（五）2015至今：政策調整期。

由于缺乏完善的監管和法律約束，P2P網貸平臺接連發生倒閉、跑路等惡性事件，嚴重擾亂了我國正常的金融秩序。因此，政府方面一系列政策制度接連出臺，使得P2P網貸平臺的運營和監管有法可循、有法可依。現將P2P網貸行業主要監管政策整理如下。

當前，我國國家層面以及各地方政府對P2P行業的監管都是以上表中監管文件1—4的“一個辦法三個指引”為核心。《辦法》是統領性的管理思路，它界定了網貸內涵，確立了網貸行業監管體制及業務規則，明確了網貸行業發展方向，為行業的業務管理和風險控制提出了具體要求。三個指引中，《備案登記指引》主要設置了行業的準入門檻;《存管指引》通過指明網貸資金存管業務應遵守的基本規則規范網貸行業資金存管機制，保護投資者利益;《信披指引》通過規范網貸平臺業務活動信息披露行為加強行業的日常管理。

目前，隨著我國征信系統的日益完善，投資者也更加趨于理性，國家政策不斷收緊，網貸行業監管越來越嚴格，目前網貸行業發展環境相對完善。表1中的第6項文件《175號文》首次提出堅持以機構清退為主要工作方向，確立了網貸行業“清退轉型”的發展基調，即推動大多數機構良性退出，引導部分機構轉型。

二、P2P網貸的發展現狀

（一）運營平臺數量大幅下降

從圖1各年網貸運營平臺數量上來看，2010—2015年，網貸行業經歷了從發展初期到快速擴張再到爆發式增長，其中，2010—2012年正常運營平臺數量僅有兩位數，2013年擴張為572家，2014年爆發至2 251家，該數據更在2015年達到了最高值近3 500家。而隨著2015年以后政策頻發、監管趨嚴，正常運營平臺數量極速下滑，截至2019年底，正常運營的平臺數量僅剩344家，不及2013年的水平。

此外，僅剩的300多家正常運營的平臺中，絕大部分分布于北京、廣東、上海、浙江等地，而河北、云南、甘肅、四川、湖南等多地已經宣布取締轄內所有P2P網貸平臺。

（二）停業及問題平臺分析

據網貸之家數據整理，2014年停業及問題平臺總數為302家，其中約90%都為問題平臺。2015年問題平臺數量一躍上升為866家，其中停業、轉型的平臺有420家。2016年的數據更是創下了歷史新高的1 721家，僅5月份的停業及問題平臺數量就高達949家。隨著互聯網金融風險專項整治工作的開展，2017年該數量稍有回落至723家，而2017年累計問題平臺總數已經超過了正常運營平臺數量。2018年被稱為P2P網貸的備案年，根據表1中的第五項文件《驗收工作》，P2P平臺備案登記最遲為2018年6月底，而備案登記工作的實質性延期對市場造成較大的沖擊，加之市場整體流動性收緊，2018年6月開始行業風險事件頻發，7月停業及問題平臺數量更是高達289家，全年停業及問題平臺總數為1 279家。截至2019年，網貸行業累計停業轉型平臺數量3 340家，累計問題平臺數量2 923家。

（三）成交量與貸款余額分析

網貸行業的成交量和貸款余額是分析行業發展的重要指標，現將2015—2019年行業成交量和貸款余額數據整理如表2所示。

通過表2數據可以看出，隨著行業運營平臺數量的激增，2015、2016年行業成交量和貸款余額均呈現出高速增長態勢，且在2017年達到峰值;2018年行業成交量為17 948.01，較2017年下降了約36%;而隨著投資者信心受挫和成交量的下降，2018年行業貸款余額也下降了約24%;隨著平臺的清退和轉型力度的加大，以及行業“降余額、降人數、降店面”的背景，2019年行業成交量創下了5年來的最低水平，貸款余額也出現明顯下滑。

三、P2P網貸轉型之路分析

2019年發布的175號文除了明確堅持以機構退出為主要工作方向外，同時指出了P2P網貸轉型的三個方向，分別為小貸公司、持牌消費金融公司和助貸機構。下面就這三種轉型途徑的現狀和難點進行分析。

（一）轉型網絡小貸

從網貸平臺轉型網絡小貸的情況來看，目前已有宜人貸、點融、民貸天下、洋錢罐、桔子理財等一小批網貸平臺通過主體或者關聯公司布局了轉型小貸公司。然而轉型網絡小貸之路對于網貸平臺并不容易，其高門檻、存量消化要求及其他指標約束都極其考驗平臺的硬實力，以至許多平臺難以滿足標準。此外，小貸行業本身也存在著一定的局限性，區域性小貸公司普遍存在線下開展業務成本高、融資渠道單一、融資杠桿率低、融資規模有限等問題。隨著互聯網金融和金融科技的蓬勃發展，傳統商業銀行和消費金融公司也開始重視小額信貸，注重服務長尾客戶，小貸公司的客戶量和貸款余額連年下滑，利潤空間受到進一步擠壓。由此來看，網貸平臺轉型小貸公司雖然是一條很好的出路，但這條道路仍然布滿荊棘。

（二）轉型消費金融公司

截至2019年底，經銀保監會批復開業且完成工商登記的消費金融公司僅有24家，這個數據和發展火熱的P2P網貸平臺數量相比微乎其微，由此也可以看出轉型為消費金融公司的難度之大。首先，消費金融的注冊資本最低為3億元，門檻之高使得許多網貸平臺望而卻步。其次，現有的消費金融公司中有71%是由銀行作為主要出資人設立的，其他公司或有上市公司背景、或有外資和國資背景，其批設難度之大毋庸贅述。因此，只有極少數資本實力雄厚又能滿足相關監管要求的平臺才有可能轉型為消費金融公司。目前只有玖富數科和陸金服對外公告改制消費金融。2019年9月玖富數科通過旗下全資科技子公司戰略投資湖北消費金融股份有限公司，從而曲線獲得消費金融牌照。2020年4月23日，平安消費金融有限公司在上海正式開業，將承接陸金服原有業務，加快陸金服的轉型發展。

（三）轉型助貸機構

和傳統金融機構、類金融機構相比，助貸機構擁有獲客能力強、線上運營成本低、線上風控成熟、用戶消費場景積累多的優勢，在一定程度上能夠彌補金融機構的短板、降低金融機構的成本，能夠充分發揮輔助的作用，從而實現精準營銷，助理普惠金融的發展。然而，隨著近幾年的更高速發展，助貸行業也暴露出一系列問題，主要表現在資產方核心風控外包、打著助貸的旗號實際放貸、濫用客戶隱私信息、高利貸以及暴力催收等問題，監管政策日漸趨嚴。

目前，已有一些頭部網貸平臺積極布局助貸業務，通過與銀行、信托公司、消費金融公司等機構資金方開展合作，為開展助貸業務拓寬資金來源。例如，從360金融、樂信、拍拍貸等上市平臺披露的財報來看，機構資金的比例顯著上升。雖然頭部網貸在轉型助貸領域不斷發力，但是對于大多數平臺而言，轉型助貸之路仍然存在資金門檻高的難題，且隨著助貸行業監管趨嚴，資金方對助貸業務收緊，助貸機構的利潤受到壓縮。此外，隨著行業逐漸規范發展，未來助貸機構或許也需要持牌經營或者獲取相應資質，轉型助貸平臺還可能會面臨政策性風險。

綜上，雖然相關監管機構為網貸平臺轉型之路指出了具體方案，但經過分析發現，轉型小貸公司、消費金融公司和助貸機構普遍存在準入門檻高、存量消化難以及其他約束條件。從現有的情況看，有實力的頭部平臺已經在布局轉型之路，而對于絕大多數平臺而言，轉型之路前途渺茫。

四、P2P網貸的未來展望

隨著銀保監會、互金整治辦和網貸整治辦政策和文件的不斷出臺，網貸行業整治仍以“清退轉型”作為主基調，除了少數有實力的平臺尋求轉型發展外，絕大多數平臺或將通過主動清退、停業退出或者轉型發展等方式離開，網貸專項整治工作或將落下最后的帷幕。

值得注意的是，民間金融市場的需求仍然旺盛，長尾客戶的潛力依然巨大，民間資金依然是服務實體經濟不可或缺的重要力量。隨著法治體系的不斷完善、我國征信體系的日益成熟和金融創新的不斷突破，網貸行業或將以一種更新穎的姿態出現在金融市場中。

參考文獻：

[1]? 高天翼.P2P網貸平臺風險的法律監管[D].杭州：中國計量大學，2017.

[2]? 葉文輝.網絡借貸平臺風險與監管研究——對近期P2P平臺集中爆發風險事件的思考[J].金融發展評論，2019，（4）：132-143.