從在建工程看科創(chuàng)板公司業(yè)績前景

張彤

《紅周刊》：截至目前科創(chuàng)板上市公司已接近200家，目前三季報(bào)披露已結(jié)束，科創(chuàng)板上市公司之中，有哪些看點(diǎn)是可以關(guān)注的呢？

邱諍：本周先說說科創(chuàng)板公司的在建工程和固定資產(chǎn)的變動(dòng)情況吧。來看凱賽生物，截至2020年9月30日，公司在建工程合計(jì)達(dá)17.94億元，其中主要為年產(chǎn)10萬噸聚酰胺建設(shè)項(xiàng)目。該項(xiàng)目預(yù)算投資20.61億元，于2016年6月開始建造，原預(yù)計(jì)2020年下半年建成投產(chǎn)。從目前實(shí)際情況來看，受疫情影響投產(chǎn)日期估計(jì)將會(huì)推遲。該項(xiàng)目建成后，預(yù)計(jì)正常運(yùn)行年平均息稅前利潤24045.43萬元，按此保守估算可增加公司凈利潤1億元左右。

《紅周刊》：截至2019年9月30日，中國電研的在建工程從年初時(shí)的11611.30萬元減少至3925.87萬元，同時(shí)固定資產(chǎn)從34313.58萬元增至48322.19萬元，如何解讀？

邱諍：聚酯樹脂業(yè)務(wù)是中國電研的營業(yè)收入之一，2019年時(shí)約占公司主營業(yè)務(wù)收入的20%。上市之初公司的聚酯樹脂產(chǎn)品產(chǎn)能約55000噸，由于公司環(huán)保涂料花都工廠被納入廣東省二級(jí)水源保護(hù)區(qū)，公司為配合水源保護(hù)區(qū)的整體規(guī)劃，將聚酯樹脂工廠搬遷至東莞新的生產(chǎn)基地（即擎天聚酯樹脂項(xiàng)目）。

年初時(shí)，公司在建工程主要為擎天聚酯樹脂項(xiàng)目，該項(xiàng)目總投資25000萬元，該項(xiàng)目全部建成后，中國電研的樹脂業(yè)務(wù)產(chǎn)能將提升至85000噸，較上市之初提升約55%左右。從目前的公司在建工程轉(zhuǎn)固情況來看，擎天聚酯樹脂項(xiàng)目即將建成投產(chǎn)，從三季報(bào)來看，公司的聚酯樹脂收入目前還沒有明顯提升，但隨著該項(xiàng)目的建成，公司2021年的聚酯樹脂收入有望明顯提升。

《紅周刊》：截至2019年9月30日，清溢光電的在建工程僅為4164.12萬元，而三季報(bào)顯示，截至2020年9月30日，公司的在建工程已經(jīng)高達(dá)49360.27萬元，增幅達(dá)10倍以上，是何原因呢？

邱諍：清溢光電主營掩膜版產(chǎn)品，公司上市募集資金主要投向合肥清溢光電有限公司8.5代及以下高精度掩膜版項(xiàng)目，該項(xiàng)目總投資73600.35萬元。公司2020年半年報(bào)顯示，截至2020年6月30日，該項(xiàng)目的廠房建設(shè)及配套工程在建工程金額已達(dá)1.20億元，說明廠房建設(shè)基本已完成。此外，與該項(xiàng)目設(shè)備購置相關(guān)的在建工程已近3億元，按此分析該項(xiàng)目極有可能會(huì)在2021年建成投產(chǎn)，公司將迎來新的增長期。

《紅周刊》：三季報(bào)顯示，廣大特材在建工程從上年同期的1.74億元快速增加至4.80億元，同時(shí)公司的固定資產(chǎn)也由上年同期的5.69億元增長至9.60億元，公司在建工程與固定資產(chǎn)雙雙大增，意味著什么呢？

邱諍：我國特鋼行業(yè)發(fā)展至今，已經(jīng)形成了以中信特鋼、東北特鋼和寶鋼特鋼為主的三大特鋼集團(tuán)，與上述大型特鋼集團(tuán)相比，廣大特材發(fā)展歷史較短、生產(chǎn)規(guī)模相比較小，綜合實(shí)力與大型特鋼集團(tuán)相比存在差距，但公司聚焦技術(shù)要求高、生產(chǎn)難度大的特鋼產(chǎn)品，主要面向新能源風(fēng)電、軌道交通等“小眾”特鋼應(yīng)用行業(yè)，在細(xì)分領(lǐng)域形成了自身競爭優(yōu)勢。

從廣大特材的財(cái)務(wù)報(bào)表來看，公司在建工程及固定資產(chǎn)大幅增加，主要系公司對(duì)原有廠房進(jìn)行技術(shù)改造，購入設(shè)備、及生產(chǎn)線改造所致，2020年前三季度廣大特材凈利潤同比增長近50%，待公司上述改造全部完成后，公司業(yè)績有望繼續(xù)提升。

附表 部分科創(chuàng)板公司在建工程情況（單位：萬元）