主持人語

李壯

本周五，涪陵榨菜閃崩跌停。“吃瓜群眾”紛紛嘲笑其是機構抱團股走出了游資股的風采。單從利空因素來看，涪陵榨菜第三季度業績增長趨緩和董監事減持或許是其跌停的主要誘因。同時，相比業績增速，涪陵榨菜股價年內翻了一倍多，早有“走得太快，靈魂跟不上”的跡象。

涪陵榨菜的現象也反映了一個新情況，就是市場中存在有比價優勢的其他資產。如低估值品種銀行和保險，繼上周之后在本周繼續估值修復進程。

當然，涪陵榨菜的現象并不意味著消費龍頭集體失寵，而是代表了消費龍頭分化的在所難免。

從證監會高層連續釋放“將扎實穩妥辦好注冊制改革這件大事”的信息來看，全市場注冊制改革可能不會太遙遠。這將進一步增加股票供給，也將使得牛市必然成為少數公司的結構牛。人們常說的“二八現象”很可能進一步“升級”為“一九現象”。

從市場資金結構來說，在中國經濟強勁韌性被世人見證之后，人民幣資產的吸引力持續提升，外資的繼續流入也是大勢所趨。這些資金的典型特征就是對資產極為挑剔且愿意長期持有。