澳弘電子：質控嚴格客戶優質鑄就PCB細分市場標桿

林續

2020年10月21日，常州澳弘電子股份有限公司正式在上交所主板掛牌交易。股票簡稱：澳弘電子，股票代碼：605058。澳弘電子專注于PCB領域，所生產產品包括單面板、雙面板和多層板等，廣泛應用于家電、電源、能源、工業控制、通信和汽車電子等領域。公司客戶多為世界知名企業，相關技術儲備豐富，此次上市后，公司將打開新的發展空間。

具備持續盈利能力受益于PCB市場高景氣

得益于5G建設和數通的推動，印制電路板塊高速增長;與此同時，據Prismark預測，2022年全球PCB整體規模將達688.08億美元，其中單/雙面板和多層板市場規模約為352.76億美元，占比超過50%，PCB市場規模將進一步擴容。目前全球PCB產能繼續向中國大陸轉移，據Dr. Hayao Nakahara的調查報告顯示，2019年全球前122大PCB制造商中有52家廠商來自于中國，而2000年這一數據僅為6家。

澳弘電子深耕PCB的研發、生產和銷售，近幾年公司經營穩健，盈利能力較強，營收由2017年的8.03億元增長至8.45億元，年復合增速約為2.59%，扣非歸母凈利潤也由0.59億元大幅上漲至1.13億元，年復合增速高達38.39%。此外，報告期內，公司綜合毛利率呈現出連續上漲的趨勢，經營活動產生的現金流量凈額與凈利潤的比率分別為0.38倍、1.16倍、1.14倍，凈利潤有較強的現金流支持，盈利可持續性值得期待。

質控嚴格客戶優質形成長遠發展驅動力

考慮到PCB產品生產具有技術復雜、生產流程長、制造工序多的特點且產品的精密度要求日益提高，公司對PCB產品的質量要求頗為嚴格，所生產產品在涂覆層厚度、延伸率、清潔度等方面均有能力達到IPC三級標準，產品可靠性得到有效提升。與此同時，經過多年的行業深耕，公司與客戶之間建立了長久且穩固的合作關系，這為公司進一步拓寬市占率，進而實現可持續發展提供了保障。

公司在采購、生產、銷售各環節都建立了完善的品質管理體系，使產品品質在制造的過程中得到穩定的控制，同時，公司在產品質量控制方面一貫以“以人為本、日益求精，與巨人共成長”為宗旨，確保快捷準時地為客戶提供滿意的產品和服務，并建立了以滿足客戶為核心的原材料質量控制、生產制程控制、產品質量檢驗和售后服務的質量管理體系。

按照客戶的技術特點和設計要求進行量身定制成為公司的一個重要競爭力，目前家電領域公司主要下游客戶包括海信、海爾、美的等大型領先品牌客戶;電源領域的終端客戶包括臺灣光寶、陽光電源等多家全球知名廠商;汽車電子領域已成功開發了伊頓（EATON）、美樂科斯（Melecs）等客戶。可以看到，公司客戶資源豐富優質，且公司與上述主要廠商均合作多年，并形成了良好穩定的合作關系，而與行業標桿客戶的長期穩定合作使得公司更易獲得行業內潛在客戶的認可。

值得一提的是，穩定的產品質量使得公司頗受客戶信賴。目前公司通過多項質量管理體系認證，所有產品均通過歐盟REACH、RoHS、美國UL認證和中國CQC質量檢測認證。此外，公司取得了江蘇省著名商標的稱號，多年被海信、美的、榮事達、新安電器評為“戰略供應商”，并多次獲得由伊頓、格力、奧克斯等優質客戶頒發的優秀供應商獎項。

享受行業發展紅利靜待募投項目發力

印制電路板有望成為5G時代占據絕對優勢的電子元器件子行業，據川財證券及東吳證券測算，單個5G宏基站的PCB價值量為4G的兩倍以上，預計2022年全球5G無線基站建設所用PCB市場規模將達到峰值451.63億元。此外，智能汽車的普及也給PCB行業帶來了很多新機會，預計2023年全球汽車PCB產值將達到101.71億美元;5G手機替代4G手機的換機潮也將催生出大量的PCB需求，據Prismark預計，2022年用于消費電子的PCB產值將達280.87億美元。

由此可見，依托于巨大的市場容量，PCB將量價提升并釋放彈性空間，澳弘電子也有望乘著行業的東風，迎來一波新的發展高峰期。基于發展規劃，公司擬將本次募集資金投向年產高精密度多層板、高密度互連積層板120萬平方米建設項目、研發中心升級改造項目以及補充流動資金。上述項目建成后，將進一步擴大公司產能并優化現有產品結構，滿足下游客戶對于印制電路板多品種、多批次的產品需求，形成良好的規模效應。

未來，公司將繼續提升工業技術水平和產品內涵，重點研發與PCB板有關的新產品、新技術、新工藝，與世界級優質客戶共同成長，致力于成為細分市場的引領者和行業標桿。