9月公共財政收入延續修復趨勢 支出增速由正轉負

中信證券：9月經濟持續修復帶動生產、消費相關的主要稅種稅收收入增長，公共財政收入維持正增長，預計隨著經濟景氣延續，后續財政收入累計降幅繼續收窄，大概率將達成全年預算目標。高基數導致9月整體公共財政支出地方財政支出增速由正轉負，但支出顯著加速的交運和農林水事務與基建相關性較強，預計后續隨著財政支出加力，也將帶動基建投資增速回升。

浙商證券：預計Q4財政支出將呈現“年末集中花錢”特征。2016年至2019年財政支出前置特征較為顯著，2020年，由于受疫情沖擊、遵守以收定支的財政紀律、支出效率低導致財政存款淤積等邏輯，前三季度財政支出較慢;2020年一般公共預算和政府性基金預算的支出目標分別為3.8%和38%，為滿足預算，Q4一般公共預算支出、政府性基金支出增速或需達到20.6%、52.5%。一般公共預算支出將集中在此前支出較慢的領域，科技、環保、城鄉社區仍有4成以上預算資金需在Q4支出，教育、文體傳媒、農林水仍需支出3成以上預算資金，這些領域將表現出較強的集中花錢特征。

長江證券：9月公共財政收入增速放緩，支出增速由正轉負;但全國政府性基金預算收支較前月均更加積極。10月專項債發行收尾，對基金支出增速支撐有限。預計四季度財政政策或逐步放緩，國內經濟復蘇進入第二階段。

華創證券：1～9月全國一般公共預算支出同比下降1.9%，從支出節奏看，1-9月已完成全年預算支出目標70.7%，仍落后去年5.3個百分點，相對收入節奏明顯滯后。9月當月支出再度轉負，從分項拉動看，城鄉社區負拉動高達10.5個點。原因在于城鄉社區作為非急需非剛性支出具有較大支出彈性，這種彈性近年來體現為季末集中支出，今年則體現為季末集中壓降，導致其對財政支出的負向拉動巨大，從而模糊了財政支出的全貌——除城鄉社區外，其他主要支出項目合計正向貢獻達5.9個百分點，說明9月財政支出整體依然趨強。其中農林水、交通運輸兩項基建類支出拉動居前，社保、衛生健康轉為負拉動。從序時進度看，社保就業與衛生健康均超序時進度5個百分點，農林水、城鄉社區兩項地方基建類支出分別落后序時進度7個、19個百分點。展望四季度，財政支出料將繼續保障疫情防控、脫貧攻堅、基層“三保”等重點領域，一般公共服務和城鄉社區支出仍面臨壓降。

數說

8.98萬億元央行數據顯示，9月末，中資銀行結構性存款規模為8.98萬億元，相比8月末壓縮了4450.81億元，環比下降4.72%。這是最近連續5個月的壓降結果，也是自2019年以來首次低于9萬億元。

21.1萬億元國務院國資委消息，中央企業前三季度實現營業收入21.1萬億元，同比下降4.6%，降幅較1～8月收窄1.2個百分點，從4月份開始降幅逐月收窄，第三季度收入同比增速1.5%，實現正增長。

600億件國家郵政局數據顯示，9月，全行業業務收入完成1020.1億元，同比增長24%。10月18日，國家郵政局郵政業安全監管信息系統實時監測數據顯示，2020年我國第600億件快件正式誕生，距離第500億件僅過去38天。

53.4%財政部消息，1-9月累計，全國稅收收入118876億元，同比下降6.4%。其中，證券交易印花稅1644億元，同比增長53.4%。

7.6萬億元國家稅務總局數據，“十三五”期間，新增減稅降費累計將達7.6萬億元左右，其中今年預計超過2.5萬億元。

1321億美元據國家外匯管理局消息，今年1～9月，境外投資者增持境內的債券和股票達到1321億美元，增長47%。