數據中心產業鏈乘風破浪

陳靜

我國推動新基建建設，加速企業云化和數字化進程，分析師認為，在云化趨勢下，數據中心（IDC）行業將持續景氣上行周期。

平安證券指出，我國互聯網數據中心規模仍有較大增長潛力：在全球541個超大規模數據中心中，中國占比大約為9%，與排名第一的美國仍有較大差距。隨著國內新基建政策的逐步推進、云計算在垂直行業中應用的進一步拓展以及互聯網公司新一輪資本開支擴張周期的開始，中國X86服務器的出貨量在全球整體出貨量中的占比有望進一步提升，從而推動互聯網數據中心機柜規模的進一步增長。

中國互聯網數據中心規模的持續增長將具備兩個特性：1.超大規模數據中心的數量占比會持續提升，數據中心擁有的機柜數量增多，將大幅提升電力等能源的使用效率;與此同時，還能大幅降低數據中心擁有者的維護成本，提高運維效率;2.北上廣及周邊區域數據中心機柜占比將會保持穩中有升。

中國IDC產業鏈將邁入新一輪的景氣周期。最先受益的將是IT硬件和基礎設施，其次是IDC運營服務商。

目前市場上重要的IDC運營服務商、服務器供應商、交換機供應商的股價走勢已充分反映了投資機構對其基本面的預期。平安證券建議關注：1.具備國產替代機會的配電設備板塊，如良信電器;2.具備轉型IDC運營服務的鋼鐵企業，如首鋼集團、重慶鋼鐵和韶鋼松山等;3.錨定大客戶需求的國內IDC運營服務供應商;4.錨定海外云計算服務需求的光模塊制造商，如中際旭創和天孚通信。

華泰證券認為，考慮到IDC有一定建設周期，平均到每年可交付的機柜數或有限，而流量的增長具有較強的不確定性，因此核心地段供不應求或長期存在。從中長期第三方IDC供給與需求基本匹配來看，持續推薦具備擴張能力且圍繞大客戶需求布局的廠商，重點推薦頭部第三方IDC公司數據港、奧飛數據、光環新網、特發信息，以及IDC上游設備商新易盛、中際旭創。

行業研判

華安證券 三代半導體SIC是明日之星

基于SIC材料的功率器件相比傳統的Si基功率器件效率高、損耗小，在新能源車、光伏風電、不間斷電源、家電工控等應用前景廣闊。國內外SIC產業鏈日趨成熟，成本也在持續下降，產業鏈爆發的拐點臨近。建議關注斯達半導和聞泰科技、華潤微、捷捷微電、揚杰科技、新潔能，以及布局SIC設備和材料的露笑科技，第三代半導體SIC/GaN全布局的三安光電。

華泰證券 垃圾焚燒產能加速落地可期

《完善生物質發電項目建設運行的實施方案》發布，進一步明確“以收定補、新老劃段、有序建設、平穩發展”的總思路。按項目全部機組并網時間先后順序納入補貼目錄規則帶來的2020年搶裝邏輯不變，2021年后新增項目國補將以競爭方式配置，國補逐年調整并有序退出。推薦偉明環保、瀚藍環境、上海環境、旺能環境、綠色動力、城發環境。

平安證券 工業自動化板塊持續增長

今年工博會中西門子等龍頭企業繼續引領行業數字化轉型趨勢。數字化已成為行業龍頭企業實現產品差異化、占領下一個10年行業技術制高點的重要方向。在當前制造業向數字化轉型的初期，率先進行數字化升級的企業主要集中在化工、制藥等大型流程工業和鋰電、3C等新興行業。工業自動化板塊業績有望保持增長勢頭。強烈推薦國內工控行業龍頭匯川技術，推薦麥格米特，建議關注信捷電氣。

投資策略

中信建投? 逢低布局順周期股

9月及四季度經濟復蘇向上的支撐動力仍強，后期驅動經濟改善的動力仍較多，經濟數據向好方向不會變化。目前指數仍處在上有壓力下有支撐的相對平衡狀態，新刺激因素不足，缺乏足夠的上攻動力，成交量持續萎縮，無法形成可持續性熱點，IPO規模持續擴張等都有待改善，但在經濟復蘇、流動性相對寬松、外資和居民資產持續流入的大背景下，下跌空間也會相對有限，因此整體區間震蕩的大格局仍一時難以改變。

行情更可能是在整體震蕩中完成結構的調整和切換，以實現行情的再平衡，同時形成新的市場主線。目前行情正處于結構調整期，操作上仍需要逐步減倉高估值股，逢低布局業績股和低估值順周期股，同時把倉位控制在合理水平，以耐心等待新主線的形成。

安信證券 大數據公司迎來機會

硅谷大數據公司Palantir 9月23日在紐交所直接注冊上市交易。Palantir從政府業務起家，逐漸增加為金融機構提供反欺詐等業務，如今在大數據真正普及的時代迎來了更多機會。Palantir估計，商業部門潛在市場規模為560億美元，政府部門潛在市場規模630億美元，總市場規模1190億美元。未來將繼續發展直銷隊伍，并努力成為全美政府的數據系統、擴大與美國海外盟友的聯系，并力爭成為行業通用平臺，例如與空客合作的Skywise等。

在數據科學相關企業加速上市之際，Palantir對國內企業也有一定啟示，例如在產品層面進行標準化與規模化，從定制化轉向產品化;在技術層面上注重多數據類型融合與知識圖譜的構建、人工智能的應用;在應用層面注重電子政務、金融科技、智慧物流等數字賦能實體行業的機遇。整體來看，參照Palantir公司的成長以及結合我國市場情況，美亞柏科、東方國信、中新賽克、美林數據等值得關注。