委石油幣值多少錢

文／楊國豐

石油幣發揮的還是委內瑞拉本幣的功能，對于該國石油買家毫無吸引力。

●石油是委內瑞拉的支柱產業。 供圖/IC photo

8 月25 日，有媒體報道稱，委內瑞拉放棄美元,正式以石油幣結算石油。消息一出，引發業內人士的廣泛關注。石油幣是委內瑞拉應對美國制裁的主要措施，總統馬杜羅希望借此改善國內經濟局勢，打破美元枷鎖，并計劃通過打折手段推動其石油買家用石油幣結算，扭轉委內瑞拉石油生產和出口困局。但作為委內瑞拉的第二法幣，石油幣不僅沒有改善其國內貨幣波動和貶值趨勢，而且存在“能用來做什么和怎么用”的瓶頸，委內瑞拉政府對石油幣寄予的厚望很難實現。不過委內瑞拉此舉在國際上引發的“鯰魚效應”值得關注。

帶有波動和貶值基因

石油幣是委內瑞拉政府主導、由委內瑞拉央行發行的數字貨幣，與其主權法幣玻利瓦爾一樣，屬于國家貨幣，由國家信用背書。然而，由于委內瑞拉國內政治經濟局勢極度動蕩，政府信譽難以得到廣泛認可，為此，其效仿“金本位”制度，為石油幣上了“雙保險”：即用委內瑞拉奧里諾科重油帶阿亞庫喬區塊1 號油田的50億桶石油儲量作為石油幣的物質基礎，每個石油幣與1 桶原油等價，石油幣與委內瑞拉法幣玻利瓦爾的折算關系由國際油價和政府規定的貼現率決定。但是，在筆者看來，拋開委內瑞拉國家信用和央行調控手段，僅從油價角度來看，委內瑞拉所推出的石油幣天生帶有波動大、貶值預期強的基因，難以起到平抑其國內快速通脹和進行國際支付的作用。

一方面，雖然石油和和黃金一樣，都屬于在全球廣泛流通且具有戰略屬性的大宗商品，甚至有“黑金”之稱，但與黃金的避險屬性不同，石油屬于風險資產，價格和價值由多重因素決定，波動性較大，WTI 甚至出現了負價格，布倫特油價出現了50%以上的跌幅，而同期金價的波動一直在10%左右，以油價來錨定的石油幣價值必然也會隨著大幅波動。另一方面，在全球能源革命和能源轉型的大背景下，石油峰值正逐漸逼近。主要研究機構和公司對于全球石油需求出現峰值的時間預期在2030～2035 年，但由于2020 年初暴發的疫情正悄然改變人們的生活和工作習慣，如Facebook 等公司已允許員工永久居家辦公；加之新能源發展加速和各國在本輪刺激經濟發展時更加側重清潔能源和提高能效技術。這些原因有可能會導致石油峰值提前，石油行業的發展前景堪憂，油價面臨的下行壓力越來越大，目前只有40 美元/桶，而石油幣發行時的參照油價為60 美元/桶，這也意味著第一批購買人手中的石油幣已經貶值了1/3；而且從目前來看，供應過剩將成為全球石油市場的新常態，油價或將長期保持低位，很難長期處于60 美元/桶以上的水平。

●石油幣有點像“雞肋”，讓人左右為難。 供圖/視覺中國

缺乏有效流通體系支撐

自2018 年初發行以來，委內瑞拉政府為促進石油幣流通可謂不遺余力，但迄今仍未建立起支撐石油幣有效流通的體系，主要體現在三方面。

首先，石油幣的定價標準前后矛盾，缺乏流通穩定性。按照白皮書的規定，石油幣用于在委內瑞拉國內支付稅費和購買服務時使用，需要折算成法幣玻利瓦爾。在發行之初，委內瑞拉政府規定石油幣與玻利瓦爾的兌換比例為1:3600，但其很快就開始隨意更改石油幣價格，將兌換比例調整為1:6000；2019 年11 月，馬杜羅在推特上表示，考慮到委內瑞拉的通貨膨脹情況，石油幣的價格將再度升高150%，與玻利瓦爾的兌換比例變為1:9000。然而，從2018 年至今，按照委內瑞拉央行的官方匯率，玻利瓦爾對美元貶值了約50 萬倍，如果按照1 個石油幣與1 桶原油等價計算的話，當前的兌換比例顯然遠高于1:9000。

其次，石油幣缺乏完善的支付設備。雖然未公布具體算法，但委內瑞拉稱其石油幣是基于以太坊ERC20 標準的數字貨幣，而基于以太鏈的大規模支付需要完善的設備做支撐，但委內瑞拉不具備這樣的條件。為在國內使用石油幣支付，委內瑞拉央行成立了Biopago 平臺，允許公民使用指紋傳感器用石油幣進行付款，并在2019 年底將與該平臺配套的終端免費分發給商家。隨后委內瑞拉政府通過該平臺發放了石油幣，但是許多商家稱，在終端設備上進行的交易均未成功。2020 年1 月，委內瑞拉央行回應稱將用10 天時間對終端Biopago 網絡維護，但隨后又將維護“無期限”延長，直到3 個多月后才再次恢復。

最后，石油幣缺乏被廣泛認可的二級交易平臺和認可度。交易平臺是數字貨幣在全球市場流動的基礎，但目前被委內瑞拉認可的交易平臺只有6 家，而且都是名不見經傳的小平臺，雖然每個平臺的交易價格各不相同，但大部分都在10 美元以下，也遠不及60 美元的發行價，表明二級市場并不認可石油幣，難以吸引到投資者參與流通。

面臨流通領域瓶頸

即便我們暫且不談石油幣的流通體系支撐的問題，石油幣還面臨流通領域瓶頸問題。以上談到，委內瑞拉政府發布的石油幣白皮書同時也規定，石油幣不能直接兌換石油，只能用來支付稅費或購買公共服務費用，政府鼓勵居民用石油幣購房、繳水電費、旅游，并承諾為石油幣使用者提供額外福利。今年4月，委內瑞拉政府向全國每位醫護人員空投一枚石油幣，以感謝他們為抗疫做出的貢獻；6 月，委內瑞拉宣布取消“免費”燃料補貼，同時要求國內所有加油站接受石油幣，并對石油幣用戶打折出售汽油；8 月，玻利瓦爾市市長理事會簽署《全國稅收協調協議》，將加密貨幣石油幣作為在305 個城市中繳稅和罰款的記賬單位。此外，有媒體報道稱，委內瑞拉已要求本國石油出口商必須使用石油幣進行結算，以擴展石油幣的支付渠道和應用場景，并向該國石油最大買家印度承諾，可向后者提供七折優惠，但前提是使用石油幣支付。

作為政府主導的第二法幣，石油幣在委內瑞拉國內使用可能會在較短的時間內實現，但用于跨國貿易支付的可能性微乎其微。一方面，委內瑞拉是全球石油儲量最豐富的國家，石油是其支柱產業，對該國的石油買家而言，如何在美國制裁之下安全獲得委內瑞拉的石油資源是最先要考慮的問題。如果石油幣能用于兌換實物，那么它將成為委內瑞拉石油出口的“提貨券”，賣家可以選擇通過購買石油幣在近期或遠期兌換成石油資源。但事實并非如此，委內瑞拉的石油幣僅僅是以石油資源為“擔保”，發揮的還是其國內本幣的功能，對于委內瑞拉的石油買家而言毫無吸引力。另一方面，在不具備投資潛力和無法進行實物兌換的情況下，如果能有流通性好的二級市場，也能促使委內瑞拉的石油買家接受石油幣，因為其可以通過在二級市場交易變現。但實際情況是，特朗普政府從委內瑞拉提出石油幣伊始，便對其圍追堵截，禁止在美國及境內交易石油幣，同時禁止公民和實體買賣石油幣，限制了石油幣買家變現美元的途徑；而且從石油幣發行以來的情況看，盡管委內瑞拉政府宣稱首批石油幣按照約60 美元/桶發售，但二級市場上的交易價格只有幾美元，可見其并未獲得市場認可，委內瑞拉石油買家不會頂著巨大經濟風險采用石油幣與委內瑞拉開展石油貿易。此外，石油幣是馬杜羅政府應對美國制裁和改善國內經濟危機而提出的，并未經過國會批準（委國會由反對派控制），反對派議員宣稱，石油幣是現任政府因國家現金短缺而非法利用石油資源的行為，一旦馬杜羅不再執政，石油幣將被視為無效。

關注引發的“鯰魚效應”

石油幣是委內瑞拉在債務壓力上升、西方金融封鎖收緊之下謀求國際融資的一種嘗試，希望借此打破美國的金融封鎖，渡過經濟困局。雖然目前看石油幣存在諸多缺陷和不足，推廣進度也不盡如人意，但委內瑞拉的這次大膽嘗試給同樣遭受歐美制裁的國家和希望加速全球貨幣多元化的國家提供了借鑒，在國際金融和貨幣市場引發的“鯰魚效應”值得關注。

繼委內瑞拉推出石油幣后，伊朗也在為自己的石油出口尋找另一條貨幣化出路，計劃發行自己的錨定石油資源的數字貨幣，以繞開美元限制。鑒于伊朗石油資源優于委內瑞拉，且政府信用相對較好，而且仍與歐洲有部分石油貿易，預計伊朗數字貨幣的推廣會好于委內瑞拉。俄羅斯也宣布計劃采用加密幣實現去美元化，并考慮用比特幣取代部分美元儲備，并盡量降低因為石油與天然氣的美元計價付款可能受到干擾的限制。阿聯酋和沙特則計劃創建聯合加密貨幣，旨在簡化兩國之間的支付手段、促進技術發展，以及研究共同貨幣對兩國貨幣政策的影響。以色列和英國則分別計劃發行基于鉆石和黃金的加密貨幣。此外，歐洲、日本的貨幣當局也有意借道數字貨幣繞開以美元為主導的SWIFT 國際清算體系，甚至國際貨幣基金組織（IMF）也曾暗示可能根據特別提款權推出數字貨幣IMF Coin，以擺脫美元的束縛。這表明，正有越來越多的國家對美元主導下的金融和貨幣體系感到不滿和擔憂，并嘗試探索貨幣多元化和支付便利化手段，也為進一步推動人民幣國際化提供了空間和機會。