金融知識(shí)對(duì)我國(guó)西北地區(qū)居民投資消費(fèi)和財(cái)產(chǎn)性收入的影響

新疆大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 艾麗達(dá)·艾克拜爾

“財(cái)產(chǎn)性收入”的提出與長(zhǎng)期以來(lái)我們對(duì)資本的認(rèn)識(shí)密不可分，在我國(guó)各種類型的私人資本大量出現(xiàn)，給經(jīng)濟(jì)增添了無(wú)盡活力。改革開(kāi)放以來(lái)，隨著紅利的釋放和收入分配制度的完善，我國(guó)城鄉(xiāng)居民人均可支配收入中的財(cái)產(chǎn)性收入比例不斷攀升，并逐漸成為城鄉(xiāng)居民可支配收入增長(zhǎng)的重點(diǎn)來(lái)源。

居民財(cái)產(chǎn)性收入是指家庭擁有的動(dòng)產(chǎn) (如銀行存款、有價(jià)證券)，以及不動(dòng)產(chǎn) (如房屋、土地等)所獲得的收入，是增加居民收入和累積財(cái)富的主要來(lái)源。獲得財(cái)產(chǎn)性收入的途徑主要有：參與房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行投資，投資各類金融產(chǎn)品、儲(chǔ)蓄、保險(xiǎn)等；出租自有房屋、專利權(quán)、版權(quán)；通過(guò)財(cái)產(chǎn)運(yùn)營(yíng)獲得財(cái)產(chǎn)增值和紅利收入等。而以上獲得財(cái)產(chǎn)性收入的主要途徑大多與金融投資、儲(chǔ)蓄等行為密切相關(guān)，進(jìn)行金融投資決策等則需具備相關(guān)的金融知識(shí)作鋪墊，以做出正確的選擇和決策來(lái)獲取更多的財(cái)產(chǎn)性衍生收入。

財(cái)產(chǎn)性收入作為居民可支配收入的四大根源之一，是深化收入分配制度改革、改善國(guó)民生活水準(zhǔn)的重要組成部分。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，在我國(guó)居民收入結(jié)構(gòu)中，城鄉(xiāng)居民的勞動(dòng)收入已不再占據(jù)絕對(duì)主體，經(jīng)營(yíng)、財(cái)產(chǎn)和轉(zhuǎn)移收入比重逐漸增加。由相關(guān)學(xué)者的研究結(jié)果可知，目前因缺乏獲得財(cái)產(chǎn)性收入的渠道，且其分布不均、差異較大，使得財(cái)產(chǎn)性收入問(wèn)題較為復(fù)雜化。

獲取財(cái)產(chǎn)性收入的途徑大多會(huì)使居民直接或間接地參與到金融市場(chǎng)中，然而，在種類繁雜的金融理財(cái)投資方式中，居民若不具備一定基礎(chǔ)的金融知識(shí)，則很難使金融資產(chǎn)增值，反之可能還會(huì)出現(xiàn)投資虧損、財(cái)產(chǎn)損失等情況。但是在我國(guó)相關(guān)領(lǐng)域的研究中，關(guān)于強(qiáng)化金融教育使國(guó)民具備基本的金融知識(shí)，從而增加居民財(cái)產(chǎn)性收入的文章還在少數(shù)。基于此，本文借用清華大學(xué)中國(guó)金融研究中心2012年“中國(guó)消費(fèi)金融現(xiàn)狀及投資者教育調(diào)查”數(shù)據(jù)，對(duì)我國(guó)西北地區(qū)城鎮(zhèn)居民擁有財(cái)產(chǎn)性收入的影響因素進(jìn)行了實(shí)證分析與研究，探討影響財(cái)產(chǎn)性收入的具體因素并進(jìn)行分析，并提供更有效地增加財(cái)產(chǎn)性收入的政策建議和參考意見(jiàn)。

1 文獻(xiàn)綜述

根據(jù)以往的相關(guān)文獻(xiàn)研究表明，唯有參與到房地產(chǎn)或金融市場(chǎng)等才能擁有財(cái)產(chǎn)性收入。其中，居民參與到金融市場(chǎng)上進(jìn)行投資的主要方式有：銀行儲(chǔ)蓄，購(gòu)買國(guó)債、期貨、基金，直接參與股市、房地產(chǎn)、保險(xiǎn)或貴金屬投資和新型的網(wǎng)絡(luò)投資理財(cái)產(chǎn)品等。

有相關(guān)學(xué)者指出，投資理財(cái)?shù)囊饬x是實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)的保值增值，而投資者面對(duì)復(fù)雜的投資市場(chǎng)和投資理財(cái)工具，應(yīng)如何進(jìn)行抉擇就需要依靠自身的金融知識(shí)來(lái)進(jìn)行決策投資，從而獲得相應(yīng)的投資收益，即獲得相應(yīng)的財(cái)產(chǎn)性收入。因此，運(yùn)用科學(xué)合理的理財(cái)規(guī)劃，依此實(shí)現(xiàn)現(xiàn)有資產(chǎn)的增值保值，已成為我國(guó)國(guó)民最迫切的需求。

但是進(jìn)行金融投資或房地產(chǎn)投資等金融行為是一個(gè)較為復(fù)雜的戰(zhàn)略性決策過(guò)程，因而，想要獲得更多穩(wěn)定的財(cái)產(chǎn)性收入就需要具備一定的金融知識(shí)。金融素養(yǎng)高、具備金融知識(shí)的家庭不但會(huì)制定合理的理財(cái)規(guī)劃，而且有能力更好地應(yīng)對(duì)家庭財(cái)務(wù)壓力，可以為未來(lái)消費(fèi)及投資需求做更全面的準(zhǔn)備。因此，普及金融知識(shí)是為消費(fèi)者有效管理其金融資源和產(chǎn)生更多收入的一種重要途徑。金融知識(shí)的強(qiáng)化，會(huì)促使家庭參與金融市場(chǎng)，并增加家庭在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)尤其是股票市場(chǎng)上的投資與配置。

綜上所述，金融知識(shí)對(duì)家庭或個(gè)人金融行為的影響及重要性顯而易見(jiàn)，大量文獻(xiàn)表明其在股市參與、投資多樣性、商業(yè)保險(xiǎn)參與、信貸可得性和融資渠道等方面具有重要影響。目前，在財(cái)產(chǎn)性收入的現(xiàn)狀、差距及其對(duì)收入或者貧富差距、消費(fèi)等方面的相關(guān)研究有很多，也有單獨(dú)研究財(cái)產(chǎn)性收入影響因素的文獻(xiàn)。但是，財(cái)產(chǎn)性收入作為居民家庭投資行為的最終歸宿，重點(diǎn)考察金融知識(shí)直接對(duì)其影響程度的研究很罕見(jiàn)。在我國(guó)西北地區(qū)，家庭或個(gè)人缺乏或不具備任何金融知識(shí)的現(xiàn)象較為普遍。在我國(guó)西北地區(qū)居民財(cái)產(chǎn)性收入與其是否具備金融知識(shí)有何關(guān)聯(lián)？其金融知識(shí)水平的高低對(duì)財(cái)產(chǎn)性收入的影響是怎樣的？以上正是本文要分析研究的重點(diǎn)問(wèn)題。

2 實(shí)證分析

2.1 模型設(shè)定

本文運(yùn)用probit模型來(lái)分析金融知識(shí)對(duì)我國(guó)西北地區(qū)居民財(cái)產(chǎn)性收入的影響因素，具體模型為：

其中，Dummyt是被解釋變量，用有無(wú)財(cái)產(chǎn)收入來(lái)度量；Fk1表示金融知識(shí)水平，control2表示控制變量；βi分別為解釋變量和控制變量的影響系數(shù)；μi表示隨機(jī)誤差項(xiàng)。

2.2 變量的選取

(1)被解釋變量：是否擁有財(cái)產(chǎn)性收入。調(diào)查問(wèn)卷中詢問(wèn)被訪者，“您家收入中財(cái)產(chǎn)性收入占全部收入的百分比為多少”。依此構(gòu)建居民家庭是否擁有財(cái)產(chǎn)性收入的虛擬變量Dummyt，若受訪者擁有財(cái)產(chǎn)性收入，Dummyt取值為1；反之，若受訪者未擁有財(cái)產(chǎn)性收入，則Dummyt取值為0。

(2)解釋變量：金融知識(shí)。通過(guò)簡(jiǎn)單地詢問(wèn)被訪問(wèn)對(duì)象對(duì)金融知識(shí)的了解程度或?qū)鹑诶实挠?jì)算問(wèn)題，再利用其了解程度來(lái)度量受訪者的金融知識(shí)水平的高低是錯(cuò)誤的。因?yàn)椴糠秩藭?huì)主觀地認(rèn)為自己的理財(cái)、投資能力較高，或過(guò)度自信而高估自己的金融水平；而消極的投資者則會(huì)低估自己的金融知識(shí)水平。因此，通過(guò)對(duì)調(diào)查問(wèn)卷中所獲取的關(guān)于受訪者對(duì)各類貸款、理財(cái)產(chǎn)品、投資方式等問(wèn)題的了解程度，可以更確切地衡量受訪者的金融投資知識(shí)水平。其中具體有購(gòu)房貸款、購(gòu)車貸款、商業(yè)經(jīng)營(yíng)貸款、基金、債券、股票、商業(yè)投資、房產(chǎn)投資8個(gè)方面，并采用因子分析法構(gòu)建金融知識(shí)水平指標(biāo)。

根據(jù)我國(guó)西北地區(qū)相關(guān)受訪者對(duì)有關(guān)金融知識(shí)水平問(wèn)題的回答情況可知，我國(guó)西北地區(qū)城鎮(zhèn)居民對(duì)上述八項(xiàng)問(wèn)題回答“非常理解”的比例較低；而回答“不知道”“不太理解"的比例相對(duì)較高，初步表明我國(guó)西北地區(qū)城鎮(zhèn)居民缺乏對(duì)一些基本金融知識(shí)和金融市場(chǎng)的了解。

參考已有文獻(xiàn)，利用因子分析法對(duì)下述八項(xiàng)關(guān)于金融知識(shí)的問(wèn)題回答結(jié)果進(jìn)行因子分析，從而構(gòu)建了金融知識(shí)指標(biāo)。通過(guò)因子分析結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)KMO大于0.5，故因子分析法通過(guò)了KMO檢驗(yàn)，因此可以采取因子分析法構(gòu)建金融知識(shí)指標(biāo)并進(jìn)行下一步分析。根據(jù)表2中的因子分析結(jié)果，構(gòu)建金融知識(shí)指標(biāo)Fk1=0.3269*購(gòu)房貸款+0.1858*購(gòu)車貸款+0.1334*基金+0.1034*債券+0.087*商業(yè)投資。

(3)控制變量。本文選取以下變量作為控制變量： 受訪者性別、年齡、學(xué)歷、婚姻狀況、風(fēng)險(xiǎn)偏好等。

2.3 回歸分析

因?yàn)榻鹑谥R(shí)指標(biāo)可能會(huì)受一些內(nèi)生性因素影響，為了進(jìn)一步研究金融知識(shí)對(duì)我國(guó)西北地區(qū)居民財(cái)產(chǎn)性收入的影響程度，本文采用probit模型進(jìn)行回歸分析，具體回歸結(jié)果見(jiàn)表1。

通過(guò)表1中的回歸結(jié)果可知，在未加入控制變量時(shí)，金融知識(shí)水平的高低對(duì)財(cái)產(chǎn)收入具有顯著的促進(jìn)作用；當(dāng)考慮控制變量后金融知識(shí)仍能顯著促進(jìn)財(cái)產(chǎn)收入的上升。具體的影響體現(xiàn)為，金融知識(shí)每增加一個(gè)百分點(diǎn)，有無(wú)財(cái)產(chǎn)性收入上升0.855個(gè)百分點(diǎn)?？刂谱兞恐行詣e和學(xué)歷的影響為正但不顯著，這可能是由于本文樣本較小的原因，未充分體現(xiàn)出性別之間的差異與學(xué)歷高低帶來(lái)的差異?；橐龊湍挲g以及風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)抑制財(cái)產(chǎn)性收入，但是其影響不顯著。

表1 金融知識(shí)對(duì)財(cái)產(chǎn)收入的影響

3 結(jié)語(yǔ)

本文運(yùn)用計(jì)量方法實(shí)證研究分析出金融知識(shí)水平越高的居民相應(yīng)的財(cái)產(chǎn)性收入越高，反之，金融知識(shí)水平較低或不具備金融知識(shí)的居民財(cái)產(chǎn)性收入較低或無(wú)財(cái)產(chǎn)性收入。然而，研究結(jié)果也從側(cè)面反映出我國(guó)西北地區(qū)居民對(duì)金融知識(shí)的理解較淺，還需進(jìn)一步加深對(duì)相關(guān)金融知識(shí)的學(xué)習(xí)，從而提升獲得財(cái)產(chǎn)性收入的能力。

因此，在借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，國(guó)家也應(yīng)出臺(tái)相關(guān)政策，對(duì)西部欠發(fā)達(dá)地區(qū)進(jìn)行一定的扶持和政策傾斜。各金融機(jī)構(gòu)、社會(huì)團(tuán)隊(duì)等應(yīng)深入學(xué)校、商圈、社區(qū)等地，針對(duì)不同人群開(kāi)展不同層次的差異化金融教育來(lái)普及相關(guān)的金融知識(shí)，提升消費(fèi)者金融素養(yǎng)，從而優(yōu)化居民家庭理財(cái)規(guī)劃。國(guó)家還應(yīng)通過(guò)各類政策鼓勵(lì)國(guó)民積極參與到金融市場(chǎng)中，在參與過(guò)程中不斷接觸和學(xué)習(xí)基本的金融知識(shí)來(lái)提高本身的投資理財(cái)能力，更多地參與到金融市場(chǎng)和投資市場(chǎng)中，使居民的金融行為產(chǎn)生和創(chuàng)造出更多的價(jià)值。