淺析中國貨幣政策的演變歷史與改革方向

摘要：當代中國的貨幣政策真正意義上得以實踐，是在1984年人民銀行專門行使央行職能，以貨幣政策調控宏觀經濟開始的。隨著貨幣制度走向成熟，貨幣政策為推動中國經濟穩定健康發展發揮了不可替代的作用。同時，隨著時代的發展，現有貨幣政策的缺點也逐漸顯露，貨幣政策亟待調整和改革。本文主要論述中國貨幣政策的方向問題，包括對貨幣政策演變歷程的總結、對現在中國貨幣政策改革方向的探討，以及就新形勢下貨幣政策如何更好地發揮作用、更有力地促進經濟發展提出建議和對策。

關鍵詞：貨幣政策;改革;經濟發展

中圖分類號：F822.0 文獻標識碼：A 文章編號：1672-9129（2020）08-0117-01

1 中國貨幣政策的演變歷史

1.1 1997年之前的貨幣政策。1982年，改革開放初期的一些政策引發的各項投資需求不斷膨脹，中國經濟飛速增長，進而導致赤字財政、超量發行貨幣和物價進一步上漲的惡性循環，一度產生了嚴重的通貨膨脹。

我國于1984年起采用貨幣緊縮政策遏制愈演愈烈的通貨膨脹，這也是國家首次做出從計劃干預轉向市場調節的嘗試，貨幣政策真正意義上得到實現。但由于當時經濟市場化程度不高，貨幣政策工具不完善，因此政策效果不太理想。直到1988年中央施行針對通貨膨脹的硬著陸措施，才使經濟回到了低通貨膨脹率。

南方談話以后，寬松的經濟政策進一步刺激了經濟過熱，并產生了更多的問題。經濟發展中一再出現投資規模過分擴張和行業秩序混亂的問題，同時在國際上人民幣大幅貶值，因而這個階段內貨幣政策的主要方向就是“適度從緊”，以抑制通貨膨脹和平衡國際收支為目標。

1.2 1997年之后的貨幣政策。在1997年之后，市場經濟的缺陷以及亞洲金融危機遏制出口等因素，導致了國內物價進一步下降、失業率上升、國內需求不足等問題。貨幣政策的改革方向由抑制內需向刺激內需的方向轉變。

由于中國市場經濟體制尚未發展成熟，宏觀政策依舊以財政政策為主要調控方式，但貨幣政策依舊是不可或缺的輔助手段。穩健的貨幣政策以反通貨緊縮和促進經濟增長為總目標，被視為穩定國內經濟和促進經濟增長的重要政策。

如今中國的貨幣政策框架已初步建立完整。但隨著時代發展，經濟形勢將會更加復雜。如何建立適應中國國情和世界形勢變化的貨幣政策體系，形成完整的貨幣制度框架，將成為新時期中國需要面臨的重要問題。

2 當代貨幣政策的問題

2.1缺乏獨立性。中國貨幣政策體系存在缺乏獨立性的問題，一是由于中國的貨幣政策缺乏適用于本國完備的貨幣理論框架，大多根據經驗摸索或者沿用西方的貨幣理論，導致我們在用貨幣政策處理問題時較為被動。

獨立性不足的另一原因是中國較為復雜的經濟現狀——產業政策、財政政策、土地政策等等其他宏觀經濟政策與貨幣政策相互牽連，比如擴張性的財政政策常會導致銀行貸款和貨幣供給的被動增長，導致貨幣政策被動調整的現象頻發。

2.2使用貨幣數量中間目標。一般最終目標的實現需要先確立中間目標，發達國家多以確定利率作為中間目標，而中國的貨幣政策則主要以貨幣量、存款準備金和信貸數量等數量型工具作為中間目標，調控方式具有強制性和直接性。

對于貨幣政策剛剛起步的國家而言，這種制定中間目標的方式較為適用，但隨著中國金融業不斷發展創新，經濟現象的日益復雜，中央銀行對貨幣供給量的度量和控制能力正在減弱，不適合繼續使用數量型貨幣工具調控。放棄貨幣數量中間目標并不代表完全放棄對貨幣和信貸的關注。

2.3利率市場化發展不夠完善。設置貨幣數量中間目標一定程度上反映出利率市場化發展不夠完善的問題。在利率市場化時，中央銀行會引導貨幣市場基準利率變動，實現對宏觀經濟的間接調控。

如今中國的市場基準利率的雛形已經基本具備，可嘗試建立市場化的利率政策傳導機制以發展利率體系，這也是逐漸脫離貨幣數量中間目標的過程，將是今后貨幣政策相當重要的一個改革方向。

3 中國經濟新常態下貨幣政策的轉型目標

3.1轉向適度寬松的貨幣政策。貨幣政策在經濟新常態的方向必將經歷方向上的總體調整，可以概括為“控風險”和“穩增長”兩個方面。自2014年中國經濟進入新常態，即迎來了重要的發展機遇，也需要面對諸多風險。其中最首要的，就是總需求下滑的問題，這將成為拉動經濟增長最直接而不容忽視的阻礙，而中國近期的穩健貨幣政策有著“名穩實緊”的特征，這與下滑的總需求之間并不匹配。

因此貨幣政策亟待由原有的“名穩實緊”的狀態轉為適度寬松的狀態，放松融資環境、加大金融支持力度，挽回受到增速下滑和需求萎縮兩者雙重打擊的經濟。同時，由于中國經濟存在“過熱沖動”，在調整過程中仍需要“求穩”，防范通貨膨脹、維持物價穩定。

3.2重視金融市場的平穩性。貨幣政策欲發揮作用必定需要一個相對穩定的金融體系和市場環境，但受復雜波動的宏觀經濟的影響，中國的金融市場時常處于動蕩狀態。如何完善市場化改革，健全中國金融體系的穩定性和抗風險能力，已經成為貨幣政策需要面臨的一大重要問題。

在完善市場秩序的過程中，需要做出恢復信貸市場功能、加速債務重組、調節產能過剩等努力。這不僅會為貨幣政策打造更加穩定的市場和金融環境，也可以彌補新政策帶來的問題，避免低效率，更加精準高效地落實到實體經濟。

4 結語

貨幣政策的發展任重而道遠，在未來的改革道路上，需要努力實現理論和決策獨立自主，借鑒擁有成熟貨幣體制的發達國家經驗，建立刺激經濟增長的貨幣制度環境，同時打造抗風險能力強的金融和市場環境，在不斷動蕩的經濟形勢中，努力探索適合我國國情的貨幣政策的改革和發展方向。

參考文獻：

[1]周小川.新世紀以來中國貨幣政策的主要特點[J].中國金融，2013（2）：9-14.

[2]李揚等.新中國金融60年[M].北京：中國財政經濟出版社，2009.

作者簡介：武曉嵐（1998.11-），女，蒙古族，遼寧錦縣人，本科，山東大學經濟學院，本科生，研究方向：經濟學。