東阿阿膠企業財務報表分析

盧潔瑩

【摘要】隨著生活水平的日益提高，中藥保健品行業的研究逐漸走進大眾視線。本文主要在東阿阿膠的債務償還能力、盈利能力及營運能力三個方面的數據整合中，對中國保健品龍頭企業東阿阿膠股份有限公司2016—2018年的財務報表進行分析提供建議。

【關鍵詞】東阿阿膠;債務償還能力;盈利能力;營運能力

一、東阿阿膠公司簡介

東阿阿膠公司是全國大型的阿膠及系列產品生產企業，主要生產經營中成藥、保健品、生物藥三大產業門類，產品除國內銷售外還銷往港澳、東南亞、歐美等10多個國家和地區。“壽人濟世”作為東阿阿膠的使命，表達了東阿阿膠在促進社會發展中要做大健康產業，為人們的健康長壽做貢獻，實現企業發展和基業常青的價值取向。

二、東阿阿膠公司財務報表分析

以下將結合東阿阿膠公司2016—2018年三年的財務報表數據，做出具體的能力研究。

（一）企業償債能力分析

企業償債能力是指企業償還各種到期債務的能力。償債能力分析包括短期償債能力分析和長期償債能力分析。

1.短期償債比率分析

企業2017年流動比率為3.95%，較前兩年降低了1%左右，根據西方企業的長期經驗，生產型企業合理的流動比率和速動比率分別在2和1較合適。一般來說，流動比率的數值保持在2左右是比較好的，但若流動比率率數值大于2許多，應觀察企業的存貨量。若存貨金額較大，則會導致變現能力差，償還債務能力與數值不符合。2016年東阿企業的2016—2017年度的流動比率有下降趨勢，但該企業的流動比率期間均高于正常標準。同時對應的存貨規模在2016—2017年期間存貨規模增加，則表明期間東阿企業短期債務償還能力有所下降。而2017—2018年，流動比率回升，存貨規模下降，可以認為流動資產實際數只增加，短期償債能力增強。

2.長期償債能力

利息支付倍數反映的是企業的經營所得支付債務利息的能力，比率太低說明企業難以用經營所得來按時按量支付債務利息。2016—2018年度期間東阿企業的利息支付倍數呈上升的趨勢，但在2016—2017年期間均是負值，因此可以認為在此期間企業的經營所得支付債務利息的能力較差。資產負債率反映企業償還債務的綜合能力，資產負債比率越高，企業償還債務能力越差，財務風險也就越大。產權比率是反映企業基本財務結構是否穩健的重要標志，產權比率越高，表明債權人權益保障程度越低，財務風險越大。而資產負債率和產權比率在2017年上升幅度最大，因此綜上，該企業在2017年財務風險較大。

（二）營運能力分析

企業的營運能力分析實際上是指企業基于外部市場環境的約束，通過資源配置，對總資產及其各個組成要素的管理運作效率。通過企業的營運能力分析，可以了解企業的經營狀況和管理水平，以充分提高企業資源的使用效率。反映企業營運能力一般可以用存貨周轉率、應收賬款周轉率、總資產周轉率等等。

應收賬款周轉率從2016年開始逐年下降，2018年應收賬款周轉率較2016年下降了約8%，說明公司回收應收賬款的速度較慢，資產管理水平較低。建議加強應收賬款管理，及時收回款項，以加快資金周轉，減少可能發生的壞賬損失。總資產周轉率高代表企業管理運營資產、資產利用能力較高。而2016—2018年度總資產周轉率在下降。綜上反映出，東阿企業領導管理層對資產管理運營能力存在不足，企業營運能力弱，且持續變弱。

（三）盈利能力分析

總資產利潤率是衡量企業利用股權資本和債務資本獲得利潤能力的重要指標。2016—2018年度東阿企業的總資產利潤率逐年小幅下降，從18.65%下降到15.04%，因此說明企業綜合盈利能力呈下降趨勢。東阿企業的凈資產報酬率和營業利潤率2016—2018年期間也整體來說也在下降，說明單位營業收入提供的營業利潤和為投資者創造的利潤水平在下降。

（四）總結

根據以上分析，東阿阿膠企業隨著原材料價格上升，減低原材料成本是公司目前解決的問題之一，但是不斷提價的策略并不能保證在未來繼續實現。同時公司在未來應積極調整營銷策略，優化渠道結構，對渠道現有庫存進行清理，優化產品結構，促進阿膠產品升級，持續推動科技創新、產品研發，促進公司未來的良性發展和盡力提升消費者滿意程度。

參考文獻：

[1]王玉春.財務管理[M].南京：南京大學出版社，2013.

[2]CCTV.東阿阿膠企業簡介[EB/OL]，2016-12-28.

[3]中國日報網.東阿阿膠半年度財報發布，數據背后透露哪些信號？[EB/OL]，2019-08-27.