永州市新型城鎮(zhèn)化 系統(tǒng)性融資資金供給平衡分析

許達(dá)志 姚俏 蔣嬋 潘如芳

摘要：文章利用永州市全社會固定資產(chǎn)投資資金供給歷史數(shù)據(jù)，結(jié)合永州市新型城鎮(zhèn)化的發(fā)展目標(biāo)，從預(yù)算內(nèi)資金、國內(nèi)貸款、利用外資、其他資金等方面測算出在2016～2020年的資金供給基本值以及潛力挖掘目標(biāo)，并綜合資金需求，對永州市未來城鎮(zhèn)化各領(lǐng)域發(fā)展的資金供求平衡進(jìn)行分析。

關(guān)鍵詞：新型城鎮(zhèn)化;系統(tǒng)性融資

一、永州市全社會固定資產(chǎn)投資資金供給情況

通過對2006～2015年永州市社會固定資產(chǎn)投資的資金供給來源情況展開分析，可以發(fā)現(xiàn)2006～2015年以來，永州市資金供給總量持續(xù)增長，年平均增長率為36%。自2011年起，全社會固定資產(chǎn)投資只統(tǒng)計(jì)500萬以上固定資產(chǎn)投資，因此對永州市過去十年間的各類別供給資金的增長率以2011年為時間節(jié)點(diǎn)，分兩個階段進(jìn)行分析。

“十一五”期間，國家預(yù)算內(nèi)資金平均增長率為77.62%，國內(nèi)貸款年平均增長率為97.34%，利用外資年平均增長率為22.66%，自籌資金年平均增長率為42.02%，其他資金年平均增長率為50.5%。

“十二五”期間，國家預(yù)算內(nèi)資金平均增長率為45.38%，國內(nèi)貸款年平均增長率為20.26%，利用外資年平均增長率為10.52%，自籌資金年平均增長率為32.16%，其他資金年平均增長率為18.21%。

將各類資金來源所占比重進(jìn)行分析，可以看出，利用外資占資金總供給比重不高，且在2006～2015年占比波動不大，較為平穩(wěn)，平均占資金供給比重為2.5%;國家預(yù)算內(nèi)資金占資金總比重呈逐年上升趨勢，但波動較小，平均占資金總供給比重為9.97%;國內(nèi)貸款大體上經(jīng)歷了先上升再下降、再緩慢回升，平均占資金總供給比重為11.37%;其他資金平均占資金總供給比12.03%;歷年自籌資金均占資金總供給最大比重，且有一定程度的上下波動，平均占資金總供給比重為62.62%。從各占比的趨勢來看，自籌資金所占比重呈現(xiàn)一定的上升趨勢，而利用外資、其他資金所占比重呈下降趨勢，國家預(yù)算內(nèi)資金和國內(nèi)貸款所占比重變化不大。

從各種資金來源變化情況上看，2011～2015年以來各種資金來源渠道的占比相對穩(wěn)定，變化趨勢不明顯。充分說明目前永州市投資增長主要依靠地方自籌、國家預(yù)算內(nèi)資金和其他資金的支持，在國內(nèi)貸款和利用外資方面非常薄弱，融資渠道較為單一、金融業(yè)發(fā)展滯后，對市場化資金的吸引力不大。隨著近年來全球經(jīng)濟(jì)形勢下行壓力持續(xù)，發(fā)達(dá)國家推出“再工業(yè)化”和制造業(yè)回流，永州市利用外資的資金供給波動較大，且在2014年達(dá)到歷史最低，為1.8億元。

二、永州市城鎮(zhèn)化資金供給的預(yù)測

城鎮(zhèn)化資金供給預(yù)測分為兩個層面，第一個層面是基本值，第二個層面是目標(biāo)值。固定資產(chǎn)投資資金供給的基本值可以描述為在正常的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境下、正常的固定資產(chǎn)投資環(huán)境下，正常的金融市場環(huán)境下，按照歷史規(guī)律預(yù)測固定資產(chǎn)投資所能提供的資金總額。對于基本值的預(yù)測，采取的方法是根據(jù)相應(yīng)的資金來源渠道參照歷史情況，按照自然增長進(jìn)行預(yù)測。而目標(biāo)值是在基本值的基礎(chǔ)上，在挖局永州市資金供給潛力、強(qiáng)化市場制度建設(shè)、完善市場主體、豐富金融品種的條件下，可以提供的資金總額。對目標(biāo)值的預(yù)測是在按歷史規(guī)律預(yù)測的前提下，綜合考慮與全省水平比較，進(jìn)一步明確相應(yīng)渠道的供給潛力。

（一）國家預(yù)算內(nèi)資金供給預(yù)測

1. 國家預(yù)算內(nèi)資金供給基本值預(yù)測

運(yùn)用指數(shù)平滑模型對國家預(yù)算內(nèi)資金供給進(jìn)行預(yù)測，該方法是最常用的經(jīng)濟(jì)預(yù)測方法之一，能夠消除時間序列的偶然變動。模型預(yù)測顯示，永州市在2016～2020年間國家預(yù)算內(nèi)資金總供給為1726.4億元。

2. 國家預(yù)算內(nèi)資金供給挖潛目標(biāo)值預(yù)測

根據(jù)永州市國家預(yù)算內(nèi)資金供給基本值的預(yù)測，2016～2020年永州市國家預(yù)算內(nèi)資金年均增長率為11.18%，低于2003～2013年永州市固定資產(chǎn)投資中國家預(yù)算內(nèi)資金年均增長率32.38%。隨著“一核一群一帶一圈”戰(zhàn)略實(shí)施，永州市將形成區(qū)域城鎮(zhèn)發(fā)展新格局，應(yīng)千方百計(jì)加大國家預(yù)算內(nèi)資金的投放力度，努力實(shí)現(xiàn)國家預(yù)算內(nèi)資金供給趕超全省平均水平。按照過去十年，全省固定資產(chǎn)投資中國家預(yù)算內(nèi)資金年均增長率來預(yù)測永州市國家預(yù)算內(nèi)資金總供給為3337.04億元。

3. 國家預(yù)算內(nèi)資金供給預(yù)測結(jié)論

按照上述兩種思路，預(yù)測永州市在2016～2020年間預(yù)算內(nèi)資金供給基本值為1726.4億元，目標(biāo)值為3603.32億元。永州市國家預(yù)算內(nèi)資金供給存在1610億元的挖潛空間。

（二）國內(nèi)貸款資金供給預(yù)測

1. 國內(nèi)貸款供給基本值預(yù)測

運(yùn)用指數(shù)平滑模型對國內(nèi)貸款供給進(jìn)行預(yù)測，結(jié)果預(yù)計(jì)永州市在2016～2020年間國內(nèi)貸款資金總供給為897.5億元。

2. 國內(nèi)貸款供給挖潛目標(biāo)值預(yù)測

根據(jù)永州市國內(nèi)貸款資金供給基本值的預(yù)測，2016～2020年永州市國內(nèi)貸款資金年均增長率為8.13%，低于2003～2013年湖南省固定資產(chǎn)投資中貸款資金年均增長率21.47%。作為湘南承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移示范區(qū)，未來隨著永州市經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融環(huán)境的不斷改善，應(yīng)該想方設(shè)法加大對國內(nèi)貸款的吸引力度，努力實(shí)現(xiàn)國內(nèi)貸款資金供給趕超全省平均水平。按照過去十年，全省固定資產(chǎn)投資中國內(nèi)貸款年均增長率來預(yù)測永州市國內(nèi)貸款資金總供給，結(jié)果為1618億元。

3. 國內(nèi)貸款供給預(yù)測結(jié)論

按照上述兩種思路，預(yù)測永州市在2016～2020年間國內(nèi)貸款資金供給基本值為897.5億元，目標(biāo)值為1618億元。永州市國家預(yù)算內(nèi)資金供給存在720.5億元的挖潛空間。

（三）利用外資供給預(yù)測

1. 利用外資供給基本值預(yù)測

運(yùn)用指數(shù)平滑模型對利用外資資金供給進(jìn)行預(yù)測，結(jié)果預(yù)計(jì)永州市在2016～2020年利用外資總供給給96.2億元。

2. 利用外資資金供給挖潛目標(biāo)值預(yù)測

根據(jù)永州市利用外資資金供給基本值的預(yù)測，2016～2020年利用外資的年均增長率為7.63%，低于2003～2013年全省固定資產(chǎn)投資中利用外資14.56%的年均增長率。隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的推進(jìn)，永州作為對接?xùn)|盟“橋頭堡”、湘南承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移示范區(qū)的能力將進(jìn)一步加強(qiáng)，應(yīng)加大對外資的吸引力度，努力實(shí)現(xiàn)利用外資供給趕超全省平均水平。由于近年來，永州市利用外資波動情況較大，以過去十年利用外資的均值為基數(shù)，按照過去十年湖南省固定資產(chǎn)投資中利用外資年均增長率來預(yù)測永州市利用外資的供給，結(jié)果為110.54億元。

3. 利用外資供給預(yù)測結(jié)論

按照上述兩種方法，預(yù)測永州市在2016～2020年，利用外資供給基本值為96.2億元，目標(biāo)值為110.54億元。

（四）自籌資金供給預(yù)測

1. 自籌資金供給基本值預(yù)測

自籌資金是指用于進(jìn)行固定資產(chǎn)投資的上級主管部門、地方和企、事業(yè)單位的自籌資金。運(yùn)用指數(shù)平滑模型對自籌資金供給進(jìn)行預(yù)測，結(jié)果預(yù)計(jì)永州市在2016～2020年自籌資金總供給為9150.14億元。

2. 自籌資金挖潛目標(biāo)值預(yù)測

永州市要提高自籌資金的供給，爭取自籌資金的增長速度趕超全省水平。按照該思路，以2014年為基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，之后每年按照全省2003～2013年自籌資金的年均增長率30.33%，預(yù)測2016～2020年自籌資金供給目標(biāo)值。預(yù)測得出2016～2020年永州市自籌資金供給為14680億元。

3. 自籌資金供給預(yù)測結(jié)論

按照上述兩種方法，預(yù)測永州市在2016～2020年自籌資金供給基本值為9150億元，挖潛目標(biāo)值為14680億元，永州市自籌資金供給存在5530億元的挖潛空間。

（五）其他資金供給預(yù)測

1. 其他資金供給基本值預(yù)測

運(yùn)用指數(shù)平滑模型對其他資金供給進(jìn)行預(yù)測，結(jié)果預(yù)計(jì)永州市在2016～2020年其他資金總供給為992.62億元。

2. 其他資金供給挖潛目標(biāo)值預(yù)測

永州市要提高其他資金的供給，爭取其他資金的增長速度趕超全國水平。按照該思路，以2011～2014年的（新統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)下）均值為基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，之后每年按照全省2003～2013年其他資金的年均增長率30.13%，預(yù)測2016～2020年其他資金供給目標(biāo)值，結(jié)果顯示其他資金總供給為1744.85億元。

3. 其他資金供給預(yù)測結(jié)論

按照上述兩種思路，預(yù)測永州市在2016～2020年其他資金供給基本值為993.63億元，挖潛目標(biāo)值為1744.85億元。永州市其他資金供給存在752.23億元的挖潛空間。

三、永州市新型城鎮(zhèn)化發(fā)展資金供給預(yù)測結(jié)論與平衡分析

按照給予歷史規(guī)律和給予未來發(fā)展目標(biāo)兩種預(yù)測思路，得出永州市在2016～2020年固定資產(chǎn)投資資金供給基本值為12861億元，挖潛目標(biāo)值為21488億元，挖潛空間為8627億元。根據(jù)湖南省歷史平均增長水平預(yù)測的融資目標(biāo)值與永州自身融資基本值之間差距較大。根據(jù)當(dāng)前永州經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展水平和所處的階段，在“十三五”期間永州新型城鎮(zhèn)化融資要達(dá)到湖南省同期平均水平存在一定的困難，因此在分析資金平衡時考慮供給基本值作為資金平衡的目標(biāo)。

在完成資金供需量上平衡的同時，在新型城鎮(zhèn)化建設(shè)融資過程中應(yīng)注意以下幾個方面：加強(qiáng)城鎮(zhèn)化建設(shè)規(guī)劃的管控，穩(wěn)定融資雙方的預(yù)期;融資主體多元化，破解融資瓶頸;融資方式市場化，增強(qiáng)融資可持續(xù)性;合理引導(dǎo)房地產(chǎn)投資，拓寬基礎(chǔ)設(shè)施融資渠道。

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