泉州線上供應鏈金融發展探究

許雅妮

(黎明職業大學，福建 泉州 362000)

一、引言

2020年突如其來的新冠肺炎疫情讓泉州眾多中小企業陷入資金周轉困難，企業復工面臨資金鏈緊張的問題。中小企業融資難一直是世界難題。供應鏈金融作為一種重要的融資模式，通過借助核心企業的信用，為上下游企業提供基于真實交易的融資，能夠提高供應鏈資金流動的效率，在一定程度上緩解中小企業融資難問題。隨著“互聯網+”時代的到來，與電子信息技術融合的供應鏈金融從線下走到線上，大大降低信息不對稱性，融資效率大幅提高，成為當前疫情下助力中小企業融資的重要方式。

當安全聯鎖邏輯關系確定后，為實施聯鎖保護功能需要確定實施該功能的安全儀表功能(SIF)，即通過選擇測量儀表、邏輯控制器、最終元件及相關軟件等組成安全儀表系統(SIS)來實現具有安全等級的SIF。SIS的設計應兼顧可靠性、可用性、可維護性、可追溯性和經濟性，既要防止設計不足，也要防止過度設計。

隨著線上供應鏈金融實踐的加深，國內外學者對線上供應鏈金融開展了一系列研究。國內學者主要從線上供應鏈金融概念、運作模式及風險控制三個方面展開研究。袁昌勁剖析了互聯網供應鏈金融的概念[1]；譚志斌、于博對線上供應鏈金融的模式進行了總結和分類[2-3]；張愛玲、王妮識別了線上供應鏈金融的風險，并提出相應的措施[4-5]。國外研究中，Wuttke對供應商接受供應鏈融資的關鍵驅動因素構建模型并實證分析[6]，Wang Mengyang研究了“互聯網+”時代下供應鏈金融演進模式[7]。

從國內外學者的研究中發現，線上供應鏈金融具有較多優勢。近年來，作為國家級金融綜合改革試驗區的泉州開始重視線上供應鏈金融發展，市政府政策中多次提到支持供應鏈金融發展，然而鮮有學者總結研究泉州線上供應鏈金融發展。本文擬探究泉州線上供應鏈金融的模式，指出當前泉州線上供應鏈金融發展存在的問題，并提出相應的建議，以期有利于促進泉州線上供應鏈金融的發展，緩解中小企業融資難、融資貴等問題，發揮金融支持實體經濟的作用。

這天，杏子娘來看女兒了。上次回家，杏子就把自己的丑事跟娘和盤托出了。杏子見了娘，眼淚嘩嘩地流，躲房里跟娘說，這孩子不打下來，我就只有死路一條了。娘說，我聽人說，吃半生不熟的綠豆可以打胎，你不妨試試看。杏子就照著煮了綠豆，拼著命吃了大半碗，幾天過去了，還是不見效。

二、泉州線上供應鏈金融模式

(一)線上供應鏈金融

3.1 VBAC形成的背景 疤痕子宮患者再次妊娠是選用陰道分娩還是選用剖宮產，一直是一個爭議的話題。傳統意見[12]認為“一次剖宮產，永遠剖宮產”，而選擇陰道分娩方式風險極大；傳統醫療條件比較差，疤痕子宮患者再次妊娠分娩時容易出現子宮破裂現象，因此大部分產婦通常選擇剖宮產方式進行分娩。然而隨著產科醫生操作水平的不斷提高，當代產科技術的不斷進步，手術、抗菌藥物與麻醉技術不斷更新，使子宮切口得到明顯改善，疤痕子宮患者再次妊娠采用陰道分娩的子宮破裂率并未增加。

在實踐中，線上供應鏈金融是一種借助于互聯網平臺及信息管理系統，充分整合線下的貿易和物流、倉儲等活動，實現線上線下數據打通，采用大數據分析技術，挖掘客戶需求，評估客戶信用，并依托互聯網平臺實現融資業務辦理的在線化、自動化、批量化和便捷化。近年來形成了各種各樣的線上供應鏈金融模式，包括銀行主導型、第三方支付平臺主導型、電商企業主導型及物流企業主導型等，例如有著名的“京東供應鏈金融”“蘇寧金融 ”“中鐵物流供應鏈金融”等。

(二)泉州線上供應鏈金融的主要模式

泉州線上供應鏈金融發展較快，一些互聯網科技企業開始布局供應鏈金融領域，取得了一定的成效。例如品尚電商被評為國家中小企業公共服務示范平臺；斯蘭供應鏈公司(一品嘉供應鏈金融平臺)作為全國首家鞋產業供應鏈管理和供應鏈金融服務企業，與阿里巴巴、海爾、建發、國貿集團等行業標桿共同入選試點企業。目前，泉州已形成銀行自建平臺型供應鏈金融模式、產業集群供應鏈平臺+金融模式和接入國家級供應鏈金融平臺模式三種線上供應鏈金融模式。

為了保證河道正常行洪泄洪，防洪治導線整體布局要美觀合理，線形流暢，轉彎地段彎度宜緩，以減少泄洪阻力，確保行洪暢通。若不按照規劃治導線整治河道，不但會影響河水的走勢，在洪水到來時，還可能導致潰堤等事故發生。

2.產業集群供應鏈平臺+金融模式

產業集群供應鏈+金融模式是一種依賴產業鏈平臺的去中心化融資模式，對核心企業的要求不高。泉州目前規模較大的供應鏈服務平臺較少，以整合鞋類產業鏈的平臺為主，盡管品尚、一品嘉、輔城等平臺發展勢頭迅猛，但是僅憑幾個平臺難以全面拓展供應鏈融資業務。據統計，泉州鞋服產業每年大約有2000億元的資金流動，一品嘉2019年的融資規模約為18億元，輔城平臺撮合交易10億元，供應鏈金融僅一筆786萬元的授信業務落地(2)數據來源于現場調研。。紡織服裝、鞋業、水暖建材、食品飲料、石油化工、機械裝備等也是泉州的重要產業，與眾多的產業及供應鏈融資市場空間相比，泉州缺乏大量的能夠整合資源、促進產業鏈各主體協同發展及提供供應鏈金融服務的平臺。

從各家銀行的線上供應鏈金融產品來看，大部分銀行的線上供應鏈金融模式都是通過與核心企業或者知名度較高的第三方平臺合作，以銀企直連的方式獲取上下游企業之間真實的貿易數據，包括歷史的和實時的交易數據，從而為供應鏈條上的中小企業進行綜合信用評估，提供短期的資金融通。目前主要是針對上游供應商的應收賬款融資，如圖1所示。

單聲道訓練包括靜音處理和重新排列，以增強發音和聲學數據之間的匹配。在訓練的每一步中，都會執行四次Baum-Welch算法以重估訓練結果。

銀行自建平臺型供應鏈金融模式簡便、快捷，是銀行主導型的模式，從融資申請到貸款發放一站式通過網絡進行，同時通過將核心企業ERP平臺(內部管理平臺、財務系統)接入，可以實時掌握上下游企業與核心企業之間的貿易數據，更好地進行貸前、貸中和貸后管理，滿足產業鏈中小企業的貿易融資需求，促進全產業鏈發展。但是本質上仍是一種依賴核心企業信用的融資模式，對核心企業的篩選是業務拓展的重要環節。

1.銀行自建平臺型供應鏈金融模式

線上供應鏈金融(Online Supply Chain Finance，OSCF)主要引用李林鳳的定義：將金融與實體產業鏈相結合，通過信息化協同合作實現供應鏈融資的新趨勢和高級階段，包括電子商務交易、在線支付、交易融資和物流管理等多個環節，是互聯網時代的金融創新產品[8]。

供應鏈金融的發展依托完整的供應鏈生態系統。基于互聯網的B2B商業平臺，可以較好地整合供應鏈上所有企業的資金流、信息流和物流，從而很好地解決傳統供應鏈金融中信息不對稱等問題，促進供應鏈金融的發展。泉州的產業眾多，鞋服行業率先通過互聯網平臺形成供應鏈產業集群，較著名的有品尚產業要素交易平臺，針對工業產品供應鏈管理的斯蘭公司及其旗下的一品嘉供應鏈平臺、輔城供應鏈平臺等。品尚產業要素交易平臺整合了大型品牌企業的優秀供應鏈資源、訂單資源、生產資源，高效連通服裝品牌企業、加工生產企業、原材料供應企業等生產環節，也連通服裝品牌企業和下游經銷商的銷售環節。一品嘉供應鏈平臺和輔城供應鏈平臺專注鞋服上游原輔材料和半成品交易，為鞋服企業提供采購和撮合交易，并提供IT、物流、金融一站式服務。這些供應鏈平臺通過撮合和自營等方式為上下游供應商建立商業聯系，有效整合產業鏈上下游N家企業，并通過平臺積累的企業現金流、進銷存、合同訂單等信息與銀行合作，對上下游企業融資，形成了特有的產業集群供應鏈平臺+金融模式，如圖2所示。

監理單位社會化、咨詢化是市場經濟發展的必然要求，也是監理單位確立其市場主體地位，適應市場經濟發展要求的必由之路。我國推行建設監理制度雖然走過了20多年，但總體上監理行業的市場主體地位還比較脆弱，監理工作的社會化、公正性和獨立性還沒有得到充分的尊重，需要認真總結經驗，深入分析面臨的問題和挑戰，建立政府引導、政策扶持的機制和體制，制定引導監理單位確立、鞏固和發展市場主導地位的政策措施，加快推進建立適應市場經濟發展要求的社會監理單位的步伐，促進監理工作的社會化、公正性和獨立性。

一品嘉供應鏈平臺提供的金融服務包括商票保貼、存貨融資、訂單融資、融資托管及支付結算等，已為平臺300多家企業提供供應鏈金融服務，客戶主要分布在泉州晉江區域，金額小且客戶分散，融資金額在 20萬元～300萬元，其中訂單融資是主要的融資模式。一品嘉供應鏈金融風險由平臺企業自擔，基于融資小額分散、資金嚴格用于采購鏈條、物流控制及對行業的熟悉度高等因素，一品嘉違約概率低于0.3%，并且標準原材料易變現、價值波動小，即使客戶違約，也可以較好地實現資產變現(1)以上數據來源于實地調研、訪談。。

輔城供應鏈平臺發展較快，供應鏈金融尚處于起步階段，隨著第一筆786萬元的供應鏈融資授信業務落地，初步形成“平臺+銀行+擔保+政策”的模式。品尚供應鏈金融依托“產業要素交易平臺”“金融服務”“征信”三大平臺，開發了訂單融資、應收賬款融資、信用融資、庫存融資等產品，金融業務的服務范圍除福建省外，已經擴大至浙江省、廣東省等服裝產業較聚集的地方。

總之，產業集群供應鏈平臺+金融模式以供應鏈平臺為中心，創造性地為上下游中小企業開展各種金融服務，是一種去中心化的融資模式，弱化了核心企業的功能，業務門檻更低，既有利于實現產業集聚，也有利于促進產業鏈整體的發展壯大，推動地方產業集群轉型與升級。

3.接入國家級供應鏈金融平臺模式

2019年3月，福建省首批中征應收賬款融資平臺在線供應鏈融資業務落地泉州，將以九牧廚衛為代表的多家核心企業作為首批重點推廣企業。中征應收賬款融資平臺是由中國人民銀行征信中心牽頭組織的為應收賬款融資服務的金融基礎設施。該系統通過選取供應鏈核心大企業，在線提供應收賬款確認、融資需求傳遞等服務，旨在為核心企業債權人的應收賬款提供融資，盤活應收賬款存量，提高產業鏈資金周轉效率。

通過中征應收賬款融資平臺進行供應鏈融資，既有利于幫助供應商拓展融資渠道，也有利于核心企業加強供應商黏合度，提升企業核心競爭力(見圖3)。該模式下對核心企業和應收賬款的確認審核嚴格，具有較強的風控能力。

1.3.3 聯合用藥評價 I類（清潔）切口手術預防使用抗菌藥物不主張聯合用藥，單用某種抗菌藥物為合理用藥，否則為不合理用藥。

三、泉州線上供應鏈金融發展存在的問題

(一)供應鏈金融模式較單一，各主體參與度不高

促進供應鏈金融相關平臺建設。政府應加大政策扶持，鼓勵銀行、核心企業及金融科技公司等主體圍繞泉州的主要產業鏈，如紡織服裝、鞋業、水暖建材、食品飲料、石油化工、機械裝備等行業，構建各類產業鏈貿易、物流倉儲平臺及供應鏈金融服務等平臺，通過平臺充分整合各個產業鏈資源，實現鏈上鏈下信息聯動，降低信息不對稱性，促進供應鏈金融的發展。提供一定的稅收優惠及補貼政策，引進一批實力較強、行業影響力較大的金融科技公司來泉州投資，建造供應鏈金融相關平臺。

(二)融資平臺和產品較少，融資規模受限

泉州線上供應鏈金融中，第一種模式下，銀行除了核心企業提供承諾回購、調劑銷售、核心企業確權、核心企業擔保等風控手段外，借助于供應鏈金融平臺及核心企業ERP系統對接，銀行還通過大數據對客戶進行風險評估及風險控制，但是如何保證數據真實性、防止企業道德風險、應對市場環境變化導致的產業鏈風險變化等問題仍未能有效解決。例如應收賬款融資操作中，雖然已有中征動產融資統一登記平臺，但是目前該平臺登記的企業較少，銀行難以準確把控應收賬款的真實性，只能通過增值稅發票來驗證。但增值稅發票真實性的審核存在一定局限性：一是核實增值稅發票真實性的信息平臺尚不完善，二是增值稅發票的使用缺乏統一規范，易導致重復融資。第二種模式下，雖然有平臺企業的科技賦能，這些企業通常科技力量較強，行業熟悉度高，能夠運用大數據、形成資金閉環、物流控制等手段實時監測貸款企業的經營狀況及進行貨物所有權控制等，部分企業還引入擔保公司、銀行及政府等共同承擔風險，但是去中心化的供應鏈模式弱化了核心企業的作用，貸款對象主要是中小企業，中小企業整體實力較弱，抵抗市場沖擊的能力較差。以主要的訂單融資為例，平臺企業可能面臨中小企業惡意偽造數據、增值稅發票一票多用及撤單風險、資產變現風險等，總體風險較高。第三種模式下，雖然國家級平臺對核心企業要求較高，對業務的審核較嚴格，但是依然存在數據的真實性、標的資產控制、市場環境變化導致風險升級等問題。泉州線上供應鏈金融業務整體風險依然較大。

銀行作為供應鏈金融服務的主要提供方，逐步將傳統供應鏈金融向線上供應鏈金融轉型，并作為服務小微企業的重要創新方向。不少銀行開始探索建立供應鏈金融平臺并推出各種創新型供應鏈金融產品。泉州銀行業開展的線上供應鏈金融服務主要是依賴總行的系統和產品。

接入國家級供應鏈金融平臺模式中，平臺對核心企業的審核較嚴格，一般為行業知名度高、供應鏈成熟、具備ERP(財務管理)系統、應付賬款較多的大型企業，同時要求企業將內部管理系統接入，將大量企業拒之門外，導致可參與業務的核心企業及鏈上企業較少，供應鏈融資規模受限。

由定義6可知，求解M中長度為T的最大可能執行路徑的時間復雜度為O(|S′|T)，顯然不能滿足運行時驗證需求.對于該問題可以采樣隨機優化算法近似求解[13]，本文采用動態規劃算法來求解，下面的引理給出了系統反例的生成方法.

(三)風控能力較弱，業務風險依然較大

過去供應鏈金融由于涉及主體眾多、操作流程繁雜、成員關系動態變化及內部管理與道德風險等，業務風險較隱蔽和復雜，對包括核心企業在內的產業鏈各主體審核嚴格及抵質押物要求較高。線上供應鏈金融業務有供應鏈金融平臺等金融科技作為支撐，具有流程優化、數據共享、業務門檻低等優勢，然而對風險控制的要求更高，信息流風險、管理風險及市場風險等是未來線上供應鏈金融的主要風險，如何保證交易真實性、貨權可控性及風險可償性仍然是線上供應鏈金融面臨的難題。

銀行自建平臺型的供應鏈金融模式雖然大大降低了信息不對稱性及提高了貸款效率，但大多數銀行依賴總行的系統和產品：系統要求核心企業將內部管理系統或財務管理系統(ERP)等接入，銀行選擇核心企業的標準較高且大部分企業不愿意將內部系統接入，導致業務難以開展；從產品角度來看，銀行線上供應鏈金融主要服務于核心企業的上游供應商，貸款種類以應收賬款融資為主，各分行未能設計出適合泉州本土的供應鏈產品及方案，產品與泉州產業特色的關聯性不強，導致產品的適用性較差。

四、促進泉州線上供應鏈金融發展的對策

(一)深化供應鏈金融平臺建設，促進產融結合

泉州線上供應鏈金融模式主要有上述三種。從供應鏈金融生態圈來看，可參與供應鏈金融主體眾多，既包括銀行等金融機構、核心企業、金融科技服務方和金融平臺服務方，也包括供應鏈金融基礎設施提供方等。泉州還未能充分激發各類供應鏈金融主體的積極性，缺乏多主體專業分工基礎上的協同模式。例如各類金融機構參與度不高，鮮有規模較大的金融科技服務方(大數據、人工智能、物聯網或區塊鏈科技公司等)、行業組織、研究機構等參與，供應鏈管理服務公司及物流服務商主要為一品嘉、品尚和輔城。

充分利用國家級供應鏈金融平臺。國家級供應鏈金融平臺如中征應收賬款融資平臺、中企云鏈等平臺，供應鏈金融業務發展較為成熟，操作程序規范，電子票據支付結算、交易流轉等業務發達，泉州在開展供應鏈金融業務中應積極與這些平臺對接，篩選綜合實力較強、發展前景較好、行業知名度較高的核心企業，鼓勵這些核心企業與平臺合作開展供應鏈金融業務。

加強各類平臺的合作。銀行等金融機構是供應鏈金融最為重要的資金提供方之一，可以與各類較大的供應鏈平臺、大型倉儲物流企業、專業供應鏈金融服務平臺、第三方電子簽約平臺等開展合作，更好地挖掘供應鏈企業的融資需求，加強貨物的跟蹤，更好地實現對資金流、物流及信息流的管理。

(二)激發供應鏈金融各主體的活力，創新供應鏈金融模式

充分發揮銀行業金融機構的主力軍作用。泉州銀行業金融機構應加強供應鏈金融專業化經營，設立專門的供應鏈金融專營機構、事業部和特色分支機構，建立專門的供應鏈金融考核制度及風險機制。創新線上供應鏈金融產品，制定適合不同場景的供應鏈金融方案，擴大線上供應鏈金融產品的適用范圍。利用金融科技手段，解決核心企業上下游客戶異地開戶、面簽等問題，推廣電子商業票據業務，強化線上供應鏈金融人才的培育，拓展供應鏈業務，加強風險管理。

發揮核心企業的重要支撐作用。建立金融機構、核心企業、物流企業等利益共同體，在依法合規的前提下，金融機構可與核心企業合作開發具有行業特色的供應鏈金融產品和服務，共擔風險，利益共享。推動核心企業通過交易信息共享、確認債權債務關系、協助資產變現、加強內部經營管理等，為上下游中小企業增信或提供有效信息，強化自身在產業鏈的主導地位。

探索多主體共同參與的供應鏈金融模式。泉州供應鏈金融模式單一，應探索多主體協同參與的模式，實現風險共擔。發揮擔保公司的作用，為供應鏈融資提供必要的擔保。加強保險機構的保險保障功能，由保險機構在供應鏈金融融資中提供各類信用保證保險業務。引入保理機構、小貸公司等金融機構，在供應鏈金融中發揮差異化作用。通過“平臺+銀行+擔保+保險+……”等模式，提高供應鏈金融生態系統的抗風險能力。

(三)強化科技賦能，完善供應鏈金融風險防控體系

開展前瞻性研究，充分運用金融科技手段。未來科技賦能的風控將是線上供應鏈金融的主流方向，可由泉州市金融局及銀行等金融機構、高校金融專業及科研機構、知名的科技企業等聯合成立供應鏈金融研究小組，研究制定信用評級模型、風險預警模型，加強區塊鏈、物聯網、大數據及人工智能的運用研究。通過區塊鏈技術防止數據造假、篡改和泄密等；通過物聯網技術完成對原材料、半成品等動產的實時跟蹤；支持銀行及平臺等供應鏈金融主體對接泉州的公共信息服務平臺，全方位獲取企業的水電、稅務、違法失信等信息，全面評估核心企業和中小企業的信用狀況，通過大數據技術實時、動態地監測企業風險。

完善基礎設施，強化征信體系建設。充分利用全國統一的動產融資登記系統，探索建立區域性統一的動產融資登記平臺，引導金融機構等資金提供方，充分利用動產融資統一登記系統，查詢和登記應收賬款、存貨倉單和租賃標的物等動產權屬情況，提高動產權屬信息透明度。通過大數據技術建立核心企業和中小企業商業信用體系，及時披露供應鏈金融領域騙貸、騙補等違法失信黑名單。

根據圖5得到約簡后的程序依賴圖中的節點就是與循環迭代次數相關的程序語句。因此得到切片后的程序中保留了原示例程序的2、4、6、7、9、10行代碼。

制定行業標準，強化金融監管。從監管層面明確定義線上供應鏈金融、供應鏈金融企業及供應鏈金融服務機構等，并制定行業準入標準，要求各個參與主體“持牌經營”。參考全國供應鏈金融發達地區的經驗，在信息采集、數據接口、單據標準、數據模型等方面制定行業標準。成立由金融機構、供應鏈金融服務機構、供應鏈核心企業等組成的行業自律組織，通過協會的力量來整合各方數據資源，實現信息共享和平臺互聯互通，并加強行業監管。