華爾街捧大棄小

李光一

美股的牛市就是捧大棄小的歷史進程，也就是財富向少數公司集聚的歷史進程。

美股越走越牛，歸功于美國最大4家科技公司的強力上漲，總市值由萬億美元體量，大步邁向2萬億美元體量。此番美股的牛市，再度顯現強者恒強，大者更大的特點。

美股百年史上，蘋果是第一家進入萬億美元市值的上市公司。而后，微軟、亞馬遜和谷歌在很短的時間內，進入萬億市值俱樂部，蘋果在分拆消息的刺激下，離2萬億美元市值僅一步之遙。其他3家萬億美元公司，在不太長的時間內也可邁入2萬億美元行列，臉書等5000億美元以上的科技公司，也一定會邁入萬億美元俱樂部。美股的牛市就是捧大棄小的歷史進程，也就是財富向少數公司集聚的歷史進程。這給買什么股票，持有什么股票，提供了極其簡單的思路和操作方式。

以美國標普500的總市值計算，蘋果、微軟、亞馬遜和谷歌這4家萬億美元俱樂部成員的市值，已占了20%的市值。也就是說，其余496家美國最大的上市公司，只擁有80%的市值。假如用100美元買入標普500的ETF，其中20美元就買了4家公司，80美元要分攤在496家公司身上。這就是當今美股的基本狀況。買股只買大市值的，只有大市值的公司，才能達到大到不能倒的境地，才會將投資風險降到最低。這與A股的炒小、炒新，完全不是一個投資思路與邏輯。

近年來，市場對股神巴菲特的操作方式、伯克希爾的股價頗有微詞。特別是由疫情觸發一個月標普500指數4次熔斷的恐慌和崩盤，巴菲特抄底航空股被迫認賠大割肉的“實錘”，人們發出了“股神”老了的驚嘆。可是，姜還是老的辣。股神把率先邁入萬億美元俱樂部的蘋果，視為價值股，并不斷買入，成為它的主要股東，還把伯克希爾的主要持股池，大比例增加蘋果份額，終于在納指新高不斷的行情中，一舉增加500億美元的收益，再度顯示股神寶刀未老。

蘋果上市至今，40多個年頭，市值增加了500多倍。蘋果還小時，初創時，股神連看都不看，當蘋果壯大后，股神才大筆買入，這說明價值投資就是買大，買市場份額最大的股票。美股以“實錘”印證了股神的操作之法是多么成功。同時，美股的牛市，也同樣是由幾只大市值股票再度上漲、大幅增值來體現的。買大、買萬億俱樂部成員，應是美股價值投資的不二法門。

相比之下，A股為何10年步伐不大，就是缺乏茅臺這樣的大市值股票。假如滬深兩市有3至5只茅臺式的大市值股票，A股景況將更亮麗。當然，行業應當向新興行業靠攏，要冒出幾家市值萬億元人民幣的科技公司，出現A股的“尖牙股”陣營。

既然蘋果有從小到大的進程，那么長線投資，是否應當買入3至5年收益翻倍的成長股呢？股神已有挑戰者。華爾街科技女股神橫空出世，一批新型互聯網公司、生技公司、新能源公司，被視為萬億俱樂部的候選人。美股投資已進入兩大主題，持續買入和持有萬億美元俱樂部向2萬億美元俱樂部邁進的大市值藍籌股;持續買入和持有向萬億美元俱樂部邁進的超級成長股。

買入指數ETF，可以事半功倍。前者可買入納指、標普500指數，后者可買入科技女股神麾下的主動型ETF。投資美股就是如此簡單和便利。