農夫山泉上市，“一瓶水”換來一個首富

楊琳　侯雋

視覺中國

中國首富短暫換人。

9月8日，被稱為“水中茅臺”的農夫山泉在港交所上市。開盤價39.8港元，一度漲幅85.12%，市值達到4732.22億港元。

創始人鐘睒睒持股84.4%為最大股東，身家也水漲船高。他持有的兩家上市公司市值達4478億港元，折合578億美元，超過馬化騰和馬云成為中國新首富。

不過，盤中漲幅收窄，農夫山泉市值回落到3700億港元左右。鐘睒睒的首富寶座僅僅坐了半小時。

“不上市”的農夫山泉，為何改口？

農夫山泉不上市的決心一度很堅決。

三年前，鐘睒睒曾公開表示，資本市場講究需求與被需求，但農夫山泉現在沒需求，因此不需要上市。直到去年1月，農夫山泉還在稱，公司沒有上市計劃，且不需要借助資本市場的力量。

僅一年多的時間，農夫山泉為何突然改了主意，決定上市？

招股書顯示，2017年至2019年，農夫山泉分別實現收益174.91億元、204.75億元、240.21億元，凈利潤分別為33.86億元、36.12億元、49.54億元;當期對應毛利率均超50%，分別為56.1%、53.3%、55.4%。

農夫山泉收益年年攀升，但還是“缺錢”。

事實上，自2017年起，農夫山泉的負債額就已經在攀升。從2017年到2019年，分別為54.58億元、65.34億元和79.14億元，資產負債率分別為32.83%、31.19%和44.47%。

收益增長，為何負債也連年增長？這或與農夫山泉派息的大手筆有關。

上市前的3個財年，農夫山泉共給原有股東派息103億元，其中2017年派息3.67億元，2018年派息3.67億元，2019年派息更是高達96億元。派息總額已經接近這3年的凈利潤總和。

而且，新冠肺炎疫情也在沖擊上半年的業績表現。

消費者流動性降低、部分零售網點關閉、客戶訂單數量減少等因素在影響公司營收。……