醫藥流通領域供應鏈金融研究回顧與展望

摘 要：供應鏈金融作為有效緩解中小企業融資困難的手段，自出現以來就發展迅速。醫藥流通企業的行業集中度低，大多是中小企業，面對的終端數量多，長期以來以賒銷形式開展業務，業務的持續和發展都需要大量資金維持，融資需求旺盛。由于行業特殊性，醫藥流通企業可抵押物不足，獲取傳統貸款難度較大。基于此，對醫藥流通領域供應鏈金融進行研究綜述，界定醫藥流通及醫藥供應鏈的概念，研究供應鏈金融在醫藥流通領域產生的原因，分析對醫藥供應鏈管理的影響，梳理醫藥流通領域供應鏈金融的主要模式，指出目前研究的不足和未來的方向，有助于醫藥流通領域的供應鏈金融研究與實踐創新。

關鍵詞：醫藥;供應鏈管理;供應鏈金融

中圖分類號：F426.72;F832? ? ? 文獻標志碼：A? ? ? 文章編號：1673-291X（2020）23-0103-03

引言

目前，中國經濟發展進入新常態，從高速增長轉為中高速增長，經濟結構優化升級，從要素驅動、投資驅動轉向創新驅動。中共十九大報告提出“現代供應鏈”概念，并將其作為建設現代化經濟體系的“新增長點”和“新動能”。現代高水平供應鏈體系的建設包含發展供應鏈金融。供應鏈金融作為中小企業融資的有力抓手，能夠支持產業企業健康發展，助力經濟脫虛向實。

2009年，新一輪醫藥衛生體制改革啟動，十多年來，中國的新醫改取得了巨大的成就，醫藥流通市場也隨之保持了十多年的高速增長。行業的飛速發展衍生出行業性難題——融資難。當前醫療衛生體制改革的目的之一，就是以盡可能小的社會總成本，較好地維護和增強人民健康，促進經濟社會發展。醫藥流通企業的下游客戶為醫療機構，由于醫保基金控制社會總成本、控制對醫療機構的支付，也加劇了醫療機構不斷延緩對上游醫藥流通企業的支付，導致醫藥流通企業普遍存在資金緊缺現象。醫藥流通企業作為商業企業，融資能力有限，資金問題不僅掣肘企業正常運營，更制約了行業整體發展和轉型升級。隨著供應鏈金融的引入，能夠促進提升供應鏈管理，緩解企業融資困境，改善醫藥流通企業信用不足的現狀，敦促企業加強風險管理，為行業發展帶來新的思路。

基于此，本文對供應鏈金融相關文獻進行梳理，研究醫藥流通領域供應鏈金融，總結現有研究的不足，指出未來可能的研究方向。一方面，有助于拓展和豐富供應鏈金融理論和實踐;另一方面，能夠為醫藥流通企業的供應鏈發展提供參考依據，具有一定的理論與現實意義。

一、醫藥流通及醫藥供應鏈相關概念研究

（一）醫藥流通的概念及市場特點

根據《中華人民共和國藥品管理法》，藥品包括中藥材、中藥飲片、中成藥、化學原料藥及其制劑、抗生素、生化藥品、放射性藥品、血清、疫苗、血液制品和診斷藥品等。本文中所指的醫藥，還包括醫療器械、衛生材料、醫藥包裝材料等，是廣義上的藥品。外延的擴展有利于涉及到的研究更加系統和全面，同時使得管理實踐上更具有操作性。從商品流通而言，分為兩個環節，一是批發環節，二是零售環節。但由于我國醫藥不分業，故醫藥流通有三個環節：藥品批發環節、藥品零售企業和醫院門診藥房。其中，醫院門診藥房作為特殊的、具有壟斷地位的零售環節，占據了絕大部分藥品零售市場份額。這一現實在一定程度上決定了醫藥流通業的特殊性。由于醫院門診藥房不具有商業屬性，故本文所研究的醫藥流通環節不包含醫院內的門診藥房。

官方數據顯示，截至2018年11月底，全國共有《藥品經營許可證》持證企業50.8萬家，其中批發企業1.4萬家，二、三類醫療器械經營企業51.1萬家。市場交易主體數量過多、市場集中度低，影響了醫藥供應鏈效率，也帶來了公眾關注的社會問題。相對而言，歐美醫藥流通市場整體現代化程度高、行業集中度高，追溯其發展過程，亦是通過若干年的聯合、收購、兼并等手段不斷降低成本、提升服務、提高效率。

（二） 醫藥供應鏈的概念

我國在醫藥供應鏈方面的研究起步稍晚，2002年才將供應鏈管理的理念引入醫藥行業（袁松范，周成超，等，2002）。此后，一些學者（葉堂林，2008;耿勇，2009;李先國，2010;郭子楓，李軍，2011;孫圓圓，等，2017）陸續對于醫藥供應鏈進行研究，并提出提升醫藥供應鏈管理的觀點。例如，需要建立統一、兼容的統一標準編碼，創新流通模式提高醫藥供應鏈整體效益，圍繞核心企業進行供應鏈整合，通過全面整合商流、信息流、資金流和物流實現共同目標。在結合新技術方面，提出對于醫藥流通的電子商務和物流配送體系改進的新思路，以及醫藥供應鏈要通過信息共享、共同計劃提高供應鏈績效，最大限度減少內耗與浪費。發達國家醫藥流通市場引入供應鏈管理較早，特別是日本醫藥流通市場，經過若干年的發展，日本醫藥批發企業在供應鏈資源整合中占主導地位，并通過發揮核心企業的作用提升整體供應鏈效率。

二、醫藥流通領域供應鏈金融的發展情況

（一）供應鏈金融產生的原因

供應鏈金融由“供應鏈”和“金融”兩個語素構成，這表明了供應鏈金融從誕生之初便同時具備了產業和金融兩種屬性。國內外的學者均對供應鏈金融與供應鏈管理之間的關系進行了分析研究。供應鏈金融概念最早由Timme（2000）提出，他認為供應鏈金融的目的即是為了輔助實現供應鏈目標。Randall和Farris（2009）將供應鏈金融定義為供應鏈中上下游之間在資金流方面的合作，目的是為了降低平均成本，提升供應鏈收益。胡躍飛、黃少卿（2009）認為，供應鏈管理使資源管理超越了企業的邊界，使其所需要的物流服務和金融機構的效率也大幅提升。王曉東、李文興（2015）提出，供應鏈金融表現為一種新型的產業組織模式，它是供應鏈管理內涵的發展和深化。上述種種分析都表明，供應鏈金融是供應鏈管理發展到一定程度的必然產物，也是供應鏈上下游企業融資需求的具體體現。

（二）醫藥流通領域供應鏈金融產生的原因

醫藥商業企業的下游客戶以醫療機構為主，普遍采取賒銷模式，在醫療、醫保、醫藥改革聯動下，賬期呈逐年延長趨勢。藥品經營企業和醫療器械經營企業以中小企業為主，長期以來墊資經營，大量資金占壓攤薄企業盈利，使得企業發展受困，現代化水平難以提高。醫藥流通企業作為典型的商業流通企業，以輕資產的模式運作，資產多為應收賬款、存貨等流動資產，抵質押物相對缺乏，加之自身信用不足、信息不對稱等因素更是制約其融資。但供應鏈金融可將核心企業的信用注入產業鏈，實現為小企業增信、核心企業信用的可拆分、可組合支付。因此，從融資角度考慮，企業需要引入供應鏈金融以實現融資。

目前我國醫藥市場發展相對還不健全，銀企間存在嚴重的信息不對稱問題。在供應鏈融資模式下，銀行等金融機構可以對中小企業的信用評估更加科學，不是僅關注單個融資企業的靜態財務信息，而是將該中小企業放在整個供應鏈中，通過對中小企業綜合實力、核心企業綜合實力、融資項目等具體運行情況的綜合評估，掌握供應鏈的動態運行情況，降低銀企間信息不對稱。在醫藥流通領域，二級以上公立醫院的應收賬款、大型醫療設備的存貨或預付款項都能夠增加醫藥流通企業本身的信用。從金融機構角度考慮，通過供應鏈金融能夠識別出信用良好的醫藥流通企業，能夠提升金融機構放款的安全性。

（三）醫藥流通領域供應鏈金融的主要模式

根據所處的不同階段，中小企業對應不同的供應鏈金融模式：采購階段的預付賬款融資模式、生產階段的動產質押融資模式、銷售階段的應收賬款模式（陳燁敏，2016）。供應鏈金融在我國醫藥行業的應用還處于初級階段（高紅玉，2015），大多采用傳統的供應鏈金融模式。應收賬款池融資的方式應用較為廣泛，通過將與醫療機構之間的賬期較長的應收賬款質押給銀行，從而獲得授信額度和融資，以應收賬款回款作為主要還款來源。在大型醫療設備的采購方面，也可以采用動產質押的融資方式，但是動產質押受限于上游廠商。由于傳統的供應鏈金融模式效率較低，基于互聯網平臺的供應鏈融資亦在逐步推廣。

（四）醫藥流通領域供應鏈金融對企業的影響

1.增加企業信用

在供應鏈金融模式下，與醫藥企業有穩定的業務往來的下游客戶包括公立醫院，以公立醫院的應收賬款進行融資，提高了企業信用。有學者通過對中小醫藥企業供應鏈融資的實證分析，在風險與信用評估中加入了醫藥行業這一特定行業因素，對比傳統信貸，供應鏈融資信用等級提高了兩個級別（孫娜，2013）。鏈上的中小企業可以依托核心企業和整條供應鏈的綜合實力，改善其信用狀況，使其更易獲得銀行授信，緩解融資難題。

2.提升企業融資績效

供應鏈能力是資金能夠及時償還的前提（熊熊，等，2009），為破解融資困境，企業將致力于提升供應鏈能力。供應鏈金融場景下，借款人的綜合能力成為比資產更重要的指標（李毅學，2011）。以醫藥行業為代表的新興產業，企業結合內外部資源幫助其供應鏈伙伴，更能解決供應鏈資金流問題（黃秋萍，等，2014）。中小企業獲取融資后，首先維持日常運營實現基礎盈利，之后將追求更高層次的復雜能力（宋華，等，2017），當其供應鏈管理能力和分銷運營能力提升之后，也能在一定程度上提高供應鏈整體的資金使用效率。

3.提升供應鏈能力

我國醫療機構以公立醫療機構為主，其核心是為患者提供醫療服務，故往往對于供應商的基礎管理并不重視。醫藥流通企業作為醫療機構的供應商，圍繞醫療機構開展業務，醫療機構在供應商管理上的落后也導致了醫藥流通企業現代化水平較低。在供應鏈金融模式下，首先將倒逼醫藥流通企業梳理與上下游客戶之間的業務往來，加強對票據、資金、物流、信息流的基礎管理，提高對供應鏈的風險控制力;其次，銀行或其他金融機構向醫藥流通企業提供融資之后，通過一系列業務互動，也在一定程度上實現了對醫藥流通業務過程中“四流”的全程監控，通過金融優化夯實供應鏈管理實質。此外，對于醫療機構而言，供應鏈金融模式能夠提高醫藥流通企業的周轉效率，提高其供貨服務能力，減少供需矛盾，也讓醫療機構解放更多的精力投入到醫療服務提供上。

三、現有研究總結與未來研究展望

（一）研究總結

在醫藥流通領域，多數學者對于醫藥物流、醫藥供應鏈，特別是對藥品溯源、供應鏈協同等方面進行了研究，少數學者對于醫藥供應鏈金融進行了深入研究。

中小企業融資困境問題一直是實業界和學術界討論研究的熱點，大部分文獻是針對中小企業范疇、新興產業范疇的供應鏈金融的研究，基于醫藥流通領域供應鏈金融的文獻較少。但是，隨著公眾和政府對于醫療健康事業重視程度的提高、國家對打造現代供應鏈的號召，基于醫藥流通行業發展的需要，供應鏈金融將在醫藥流通領域廣泛推行。供應鏈金融開展對于企業融資績效、管理績效等方面均有所提升，但是實證支持較少。目前，基于醫藥行業供應鏈金融研究文獻逐年增加，但大多數為對于其表現形式的描述以及應用的推廣，缺乏對其內涵的深度挖掘。

（二）研究展望

展望未來對于醫藥流通領域供應鏈金融的研究方向，應集中在以下三個方面。

第一個方面是新技術的研究與應用，特別是區塊鏈、大數據、云計算等技術的應用。區塊鏈技術能夠保證供應鏈中的交易數據不被篡改，有效解決信用數據的安全問題，特別是對于交易全流程能夠有效記錄，可以降低醫療風險。大數據、云計算可以對融資企業進行風險評價、風險預警、風險定價、量化風險和風險可視化。近幾年，已有不少學者研究區塊鏈技術用于醫藥資源的聚合和調度的可行性（畢婭，等，2018）。區塊鏈技術能夠幫助金融機構更好更快地對醫藥流通行業中的大量中小企業進行信用評估（董鵬，等，2018），促使整條供應鏈上的中小型企業融資成本降低（梁琳苑，2018）。

第二個方面是醫藥供應鏈模式的創新。在醫藥流通過程中，藥品質量、藥品安全、藥品追溯等都是與藥品流通供應鏈模式創新和政府監管密切相關的重要領域，特別是隨著“兩票制”的推進，傳統的供應鏈模式會發生顛覆式的轉變，所以，從供應鏈整合和供應鏈協同的角度來看，本文的研究還有非常大的拓展空間。

第三個方面是結合公立醫院的探索。隨著國家推進醫藥分業、大力建設公共衛生體系，由醫療機構搭建的供應鏈金融平臺也在逐步落地。例如，青島大學附屬醫院智慧供應鏈金融項目從理論上和實踐上都具有很大的意義，值得進一步探索。

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收稿日期：2020-06-08

作者簡介：高晨昌（1988-），女，安徽肥西人，經濟師，博士研究生，中國醫療器械有限公司董事會辦公室副主任（主持工作），從事供應鏈管理、商務信用管理研究。