速讀

2020年9月15日，第二十二屆中國國際工業(yè)博覽會在國家會展中心（上海）正式開幕。本屆工博會主題是“智能、互聯(lián)——賦能產(chǎn)業(yè)新發(fā)展”，為期5天，共設9大專業(yè)展，參展企業(yè)超過2000 家，展覽規(guī)模24.5萬平方米，設置九大展區(qū)，系統(tǒng)展示數(shù)控機床與金屬加工、工業(yè)自動化、節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術（工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)）、能源技術與設備、新能源智能網(wǎng)聯(lián)汽車、機器人、新材料等重點領域。本屆工博會還專門設置了意大利國家館，首次設置院士專家創(chuàng)新成果展，集中設置防疫精品展，并全新打造在線平臺“線上工博”。

深化改革擴大開放

構(gòu)建新發(fā)展格局

央視網(wǎng)消息，國務院總理李克強9月15日晚在人民大會堂出席世界經(jīng)濟論壇全球企業(yè)家視頻特別對話會。世界經(jīng)濟論壇主席施瓦布主持，全球近600位企業(yè)家參加。李克強在致辭中表示，當前全球范圍新冠肺炎疫情尚未得到全面控制，給人民生命安全和世界經(jīng)濟帶來嚴重威脅和沖擊。中國國家主席習近平強調(diào)人類是命運共同體，應對疫情和恢復經(jīng)濟都要走團結(jié)合作之路。李克強指出，中國統(tǒng)籌推進疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展，經(jīng)濟實現(xiàn)企穩(wěn)回升，近幾個月主要指標保持穩(wěn)定恢復態(tài)勢，表明中國經(jīng)濟擁有強大韌性。保住1.2億市場主體特別是中小微企業(yè)、個體工商戶，就能實現(xiàn)今年城鎮(zhèn)新增就業(yè)900萬人以上目標，穩(wěn)住經(jīng)濟基本盤，并為未來發(fā)展奠定基礎。李克強表示，我們對新增財政資金建立直達基層、直接惠企利民的機制，深化“放管服”改革，優(yōu)化營商環(huán)境，既助企紓困又激發(fā)市場主體活力。我們將堅持宏觀政策適時有力合理，注重政策實施，根據(jù)形勢變化完善和豐富政策內(nèi)涵，鞏固經(jīng)濟企穩(wěn)回升勢頭。經(jīng)過努力，中國經(jīng)濟發(fā)展可以實現(xiàn)年度主要預期目標，全年經(jīng)濟有望實現(xiàn)正增長。李克強指出，當前國際環(huán)境正在發(fā)生深刻復雜變化，和平與發(fā)展仍然是時代主題，交流與合作仍然是世界趨勢。各方要共同承擔責任，支持多邊主義。共同維護貿(mào)易和投資自由化便利化，盡快恢復全球產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈。李克強強調(diào)，中國將堅定不移深化改革擴大開放，構(gòu)建新發(fā)展格局。中國將繼續(xù)放寬市場準入，保障外資合法權(quán)益，為企業(yè)跨國經(jīng)營提供便利。

中國一枝獨秀

機構(gòu)上調(diào)增長預期

按照經(jīng)合組織的預測，2020年，中國實際國內(nèi)生產(chǎn)總值將實現(xiàn)1.8%的增長，比6月份的預測上升4.4%。而二十國集團整體經(jīng)濟將下滑4.1%，其中美國和英國的降幅分別為3.8%和10.1%。報告還預測，2021年，中國經(jīng)濟將實現(xiàn)8%的增長。國際評級機構(gòu)惠譽近日將中國2020年經(jīng)濟增長預期由1.2%上調(diào)至2.7%，同時預計2021年經(jīng)濟將增長7.7%。惠譽評級首席經(jīng)濟師布萊恩·庫爾頓在接受央視記者專訪時表示，中國經(jīng)濟強勁復蘇、韌性十足、表現(xiàn)突出。亞洲開發(fā)銀行9月日發(fā)布《2020年亞洲發(fā)展展望（更新）》報告也指出，受新冠肺炎疫情影響，當前亞太地區(qū)大多數(shù)經(jīng)濟體面臨經(jīng)濟增長困境，而中國是亞太地區(qū)少數(shù)成功擺脫經(jīng)濟低迷的經(jīng)濟體之一，預計2020年中國經(jīng)濟增長1.8%，2021年增長7.7%。

貸款不得用于炒股

銀保監(jiān)會出手

銀保監(jiān)會網(wǎng)站9月16日消息，為規(guī)范小額貸款公司經(jīng)營行為，防范化解相關風險，促進行業(yè)健康發(fā)展，銀保監(jiān)會辦公廳近日印發(fā)《關于加強小額貸款公司監(jiān)督管理的通知》。銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，截至2019年12月末，全國共有小額貸款公司法人機構(gòu)9074家，全行業(yè)實收資本9478億元，貸款余額10043億元。銀保監(jiān)會有關部門負責人稱，《通知》對小額貸款公司行業(yè)亟須明確的部分經(jīng)營規(guī)則和監(jiān)管規(guī)則做出規(guī)定，有利于遏制監(jiān)管套利、促進規(guī)范監(jiān)管、推動行業(yè)健康發(fā)展。《通知》對小額貸款公司業(yè)務范圍、對外融資比例、貸款金額、貸款用途、經(jīng)營區(qū)域、貸款利率等方面提出要求。在對外融資方面，《通知》提出，小額貸款公司通過銀行借款、股東借款等非標準化融資形式融入資金的余額不得超過其凈資產(chǎn)的1倍;通過發(fā)行債券、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等標準化債權(quán)類資產(chǎn)形式融入資金的余額不得超過其凈資產(chǎn)的4倍。地方金融監(jiān)管部門根據(jù)監(jiān)管需要，可以下調(diào)前述對外融資余額與凈資產(chǎn)比例的最高限額。《通知》要求，小額貸款公司應堅持小額分散，對同一借款人的貸款余額不得超過小額貸款公司凈資產(chǎn)的10%;對同一借款人及其關聯(lián)方的貸款余額不得超過小額貸款公司凈資產(chǎn)的15%。地方金融監(jiān)管部門根據(jù)監(jiān)管需要，可以下調(diào)前述貸款余額最高限額。在貸款用途方面，《通知》規(guī)定，小額貸款公司貸款不得用于以下事項：股票、金融衍生品等投資;房地產(chǎn)市場違規(guī)融資;法律法規(guī)、銀保監(jiān)會和地方金融監(jiān)管部門禁止的其他用途。《通知》提出，要合理確定利率。小額貸款公司不得從貸款本金中先行扣除利息、手續(xù)費、管理費、保證金等，違規(guī)預先扣除的，應當按照扣除后的實際借款金額還款和計算利率。鼓勵小額貸款公司降低貸款利率，降低實體經(jīng)濟融資成本。

茅臺發(fā)債150億

要“拯救貴州”？

《中國基金報》報道，9月16日，據(jù)上交所官網(wǎng)，中國貴州茅臺酒廠（集團）有限責任公司擬面向?qū)I(yè)投資者發(fā)行不超過150億元公司債券（含150億元）。茅臺集團是貴州茅臺的控股股東。持有貴州茅臺58%的股權(quán)，持有市值超過一萬億元。對于此次發(fā)行債券的理由，茅臺集團在申報稿中表示，擬用于對貴州高速公路集團有限公司股權(quán)收購、償還有息債務、補充流動資金需求等。貴州高速是貴州省公路行業(yè)的龍頭企業(yè)，成立以來始終以貴州高速公路建設和運營管理為主，建成貴陽至遵義等四十余條高速公路，擁有貴州東西南北四條出省大通道。但根據(jù)信息披露，貴州省國資委已將所持有的貴州高速的部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓給茅臺集團，轉(zhuǎn)讓價150億元，和此次發(fā)行債券規(guī)模相同。數(shù)據(jù)顯示，2017年-2019年，貴州高速的營收為145.9億元、167.4億元、201.1億元，為之對應的歸母凈利潤3.4億元、5.6億元、3.2億元。2020年上半年，該公司由盈轉(zhuǎn)虧，營收僅78.6億元，歸母凈利潤虧損達19.2億元。值得一提的是，按照上交所公司債券項目信息平臺披露的內(nèi)容，這是茅臺集團首次發(fā)行公司債券。也正因為發(fā)行債券要求發(fā)行人披露近三年主要財務指標，茅臺集團近年的財務數(shù)據(jù)也首次對外公布。

根據(jù)茅臺集團的相關計劃，上述公司債的償債資金主要來源于其日常經(jīng)營所產(chǎn)生的營業(yè)收入、利潤和經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入。數(shù)據(jù)顯示，茅臺集團2017年、2018年、2019年、2020年上半年的營業(yè)收入分別為662.5億元、869.7億元、1003.1億元和528.7億元;凈利潤分別為308.6億元、401.8億元、471.9億元和259.3億元。如此看來，茅臺集團不僅不缺錢，而且可稱得上“手握重金”。那么為何還要發(fā)債？據(jù)《國際金融報》報道，香頌資本董事沈萌稱，對于貴州省而言，財政收入有限、而基建項目投資缺口大，且基建對經(jīng)濟的回報周期需要耗時較長，茅臺集團作為省屬國企參與投資承擔一些此類長期性項目也是合理的。一位不愿具名的行業(yè)人士也直言，茅臺集團此舉或主要是基于政府層面的考慮，“2019年貴州省GDP為1.67萬億元，現(xiàn)在貴州茅臺酒的市值已經(jīng)超2萬億元了。”

人民幣占比提升

保持第五大活躍貨幣

環(huán)球銀行金融電信協(xié)會（SWIFT）發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，8月份，在基于金額統(tǒng)計的全球支付貨幣排名中，人民幣繼續(xù)保持全球第五大活躍貨幣的位置。從比例來看，人民幣全球支付占比由7月的1.86%升至1.91%;從金額來看，人民幣支付金額較7月降低了8.33%，同期全球所有貨幣支付金額總體減少了10.30%。

消費增速首轉(zhuǎn)正?

汽車扮演“關鍵先生”

《新京報》報道，9月15日，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)，8月份，社會消費品零售總額達33571億元，同比增長0.5%，是2020年以來首次實現(xiàn)正增長。在很大程度上，消費表現(xiàn)是疫后經(jīng)濟復蘇的晴雨表。一方面，消費對經(jīng)濟增長貢獻達到60%左右，經(jīng)濟復蘇離不開消費的支撐;另一方面，社會消費的意愿和信心，反映出人們對發(fā)展的預期。在這個角度來說，8月社會消費品零售總額在年內(nèi)首次實現(xiàn)正增長，對于經(jīng)濟復蘇具有風向標意義，這也是該數(shù)據(jù)格外受到關注的原因。國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，汽車類商品零售額已連續(xù)在7月、8月出現(xiàn)同比增長，單月漲幅分別達12.3%、11.8%。來自乘聯(lián)會的汽車銷售數(shù)據(jù)更讓人欣慰：8月乘用車市場零售達到170.3萬輛，同比增長8.9%，實現(xiàn)了自2018年5月以來的最強正增長。汽車消費到底有多重要呢？8月份，除汽車以外的消費品零售額30158億元，實際是下降0.6%。也就是說，汽車消費占到了8月社消總額的10%以上，并直接幫助整體社消數(shù)據(jù)由負轉(zhuǎn)正。7、8月汽車消費的快速上揚，除了一些地方汽車消費激勵政策在發(fā)揮作用，也與多地車展活動的恢復有關，這為汽車消費創(chuàng)造了難得的消費場景。當然，上述兩大因素，也將繼續(xù)助推四季度消費的進一步復蘇。

連續(xù)兩個月

中國減持美債

美國財政部于當?shù)貢r間9月16日公布了月度國際資本流動報告（官方公布的持倉數(shù)據(jù)存在兩個月延遲）。數(shù)據(jù)顯示，7月份，海外投資者持有美債規(guī)模達7.087萬億美元，為連續(xù)第3個月增長。當前，海外投資者持有美債規(guī)模已升至近5個月高點。報告顯示，日本依然是美債最大的海外持有國。7月份，日本延續(xù)增持勢頭，持有量由6月的1.261萬億美元增至1.293萬億美元，刷新其持倉的歷史高點。該月，其他增持美債的國家還有巴西、瑞士、印度、新加坡、加拿大等。同時，中國的美債持有量由1.074萬億美元降至三個月低點1.073萬億美元，位居美債第二大海外持有國。這是中國連續(xù)兩個月減持美債，此前的6月，中國減持93億美元，成為該月美債拋售量最大的國家。英國也連續(xù)兩個月減持美債。7月份，英國減持210億美元至4246億美元，位居美債第三大持有國。其他拋售美國國債的國家還包括比利時、法國、西班牙等。

美聯(lián)儲

維持近乎零利率不變

美聯(lián)儲于北京時間周四（9月17日）凌晨2點公布利率決議，維持0%-0.25%的利率不變。美聯(lián)儲在貨幣政策會議后發(fā)布聲明稱：美聯(lián)儲致力于在這個充滿挑戰(zhàn)的時期，利用其各種工具來支持美國經(jīng)濟，從而促進實現(xiàn)其就業(yè)最大化和物價穩(wěn)定的目標。新冠疫情給美國和世界各地的人們和經(jīng)濟造成了巨大的困難。經(jīng)濟活動和就業(yè)在最近幾個月有所回升，但仍遠低于年初的水平。需求下滑和油價崩跌拉低了消費物價通脹。整體金融狀況近幾個月有所改善，這部分是因為支持經(jīng)濟的政策措施以及流向美國家庭和企業(yè)的信貸。經(jīng)濟的發(fā)展道路將在很大程度上取決于疫情的發(fā)展進程。這場仍在肆虐的公共衛(wèi)生危機將在短期內(nèi)繼續(xù)影響經(jīng)濟活動、就業(yè)和通脹，并對中期經(jīng)濟前景構(gòu)成相當大的風險。委員會尋求實現(xiàn)就業(yè)最大化和2%的長期通脹率。由于通脹持續(xù)低于這一長期目標，委員會計劃允許通脹在一段時間內(nèi)略高于2%的通脹水平，以便長期平均通脹率達到2%，且長期通脹預期錨定在2%的水平。委員會希望保持寬松的貨幣政策立場，直到這些結(jié)果實現(xiàn)。委員會決定將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在0-0.25%。委員會預計將維持這一目標區(qū)間，直到勞動力市場狀況已經(jīng)達到符合委員會評估的充分就業(yè)水平，且通脹已經(jīng)上升到2%，并有望一段時間內(nèi)適度超過2%。為了支持信貸流向家庭和企業(yè)，在未來幾個月美聯(lián)儲將至少按目前的速度增加其持有的美國公債和機構(gòu)發(fā)行的抵押貸款支持證券，以維持平穩(wěn)的市場運作，幫助營造寬松的金融環(huán)境。在評估適當?shù)呢泿耪吡鰰r，委員會將繼續(xù)關注后續(xù)信息對經(jīng)濟前景的影響，如果出現(xiàn)可能阻礙委員會目標實現(xiàn)的風險，委員會將準備適當調(diào)整貨幣政策立場。評估將把廣泛訊息納入考量，包括公衛(wèi)數(shù)據(jù)、勞動力市場指標、通脹壓力與通脹預期指標，以及金融與國際形勢發(fā)展的數(shù)據(jù)。