粵港澳大灣區砂石骨料市場投資分析報告

陳茂林

中國葛洲壩集團第三工程有限公司（710000）

0 前言

廣東地處祖國大陸最南部，自東至西依次與福建省、江西省、湖南省、廣西壯族自治區接壤；毗鄰香港、澳門特別行政區；西南端隔瓊州海峽與海南省相望。根據2016 年度土地變更調查，全省陸地面積17.97 萬km2，約占全國陸地面積的1.87%。

廣東陸地地表形態主要分為山地、丘陵、平原、臺地四種類型，地形總體呈北高南低之勢。山地、丘陵居多，全省海拔500 m 以上的山地約占土地總面積的35.3%。 海拔在500 m 以下丘陵約占土地總面積的27.4%。 草地分布面積較小，約占土地總面積的0.02%。 平原分為三角洲平原和河谷沖積平原兩種類型，約占土地總面積的23.4%，其中珠江三角洲平原是廣東省最大的三角洲平原， 面積1.09 萬km2，土地肥沃，水源充沛，交通便利，經濟發達，土地利用水平較高。

1宏觀經濟

廣東省GDP 連續多年穩居全國第一位，GDP約占全國的 1/8。 2013～2018 年，廣東 GDP 總量持續增長，由6.22 萬億元提升至9.73 萬億元，年復合增速達9.3%。 經濟總量穩居全國第一,增速持續高于全國平均水平（如圖1 所示）。廣東省經濟增長的動力來源于珠三角地區以及正在建設中的粵港澳大灣區。

圖1 廣東省2013～2018 年GDP 及增速

2013～2018 年， 廣東省固定資產投資保持了年均兩位數以上的持續增長， 持續高于全國平均水平，從2.29 萬億元增長至4.15 萬億元，總量近乎翻番，復合年增長率為12.8%（如圖2 所示）。由于邊際效應的存在，導致增速出現回落，但每年實際增長的絕對額仍保持穩定。

圖2 廣東省2013～2018 年固定資產投資額及增速

2 政策背景

近年來全國環保政策趨嚴，廣東省自然資源廳出臺了一系列礦山整治政策（見表1），對小散亂露天礦山進行規范化整改， 并嚴格控制新設礦權，對全省建筑砂石骨料供給產生了很大影響，導致砂石骨料價格飛漲。

3 砂石供需情況

3.1 需求分析

廣東省作為改革開放的前沿，已成為經濟最發達、市場最廣闊和最吸引投資的地區之一。2018 年，廣東省的固定資產投資額已超過4 萬億元，占全國的7%，砂石骨料需求量巨大。 隨著粵港澳大灣區規劃進一步實施發展，砂石骨料市場需求將持續增長。

廣東省是我國的水泥消費大省，近年來，水泥消耗量持續增加。 根據國家統計局及水泥協會提供的數據，廣東省水泥長期處于供不應求的格局。 廣西自治區每年約有1/4 的水泥銷往廣東西部區域，以緩解廣東供給壓力。 2011～2018 年，廣東水泥消耗量保持穩定增長， 由14 767 萬t 增長至18 925萬 t，增長較快（如圖 3 所示）。

表1 廣東省砂石骨料相關政策（部分）

圖3 廣東省水泥產量、消耗量及增速情況

廣東省砂石骨料年需求量巨大，多年持續高于10 億 t，近年更是突破 12 億 t。 根據廣東水泥消耗量測算，2011～2018 年，廣東砂石骨料消耗量總體平穩增長， 在2013 年和2017 年分別突破 10 億 t 和12 億 t；2018 年消耗量保持相對穩定， 為 12.3 億 t（如圖 4 所示）。

圖4 廣東省砂石骨料消耗量及增速情況

數據分析發現，固定資產總投資和砂石骨料消耗量存在高度正相關關系（如圖5 所示）。 文章以廣東固定資產投資總額為自變量、砂石骨料消耗量為因變量，建立與砂石骨料消耗量相關的線性回歸方程。 經過數據擬合處理，可得出一元回歸模型:

Y=1.29 793×X+72 991

其中，Y 代表砂石骨料消耗量，單位萬噸；X 代表固定資產投資額，單位億元。

圖5 廣東省砂石消耗量與固定投資投資額曲線

隨著大灣區建設的不斷推進，廣東固定資產投資額不斷增加，區域內砂石骨料需求量會相應增加，通過預測廣東未來固定資產投資增速，獲得對應的砂石骨料消耗量（見表2）。

表2 未來三年廣東砂石骨料消耗量預測單位:萬噸

3.2 供給分析

截至2018 年12 月底，廣東省登記采礦權總數1 028 個，其中建筑用石料采礦權總數為514 個，礦區范圍小、生產規模不大，超產現象普遍存在。 近年新增采礦權數量有限，2015 年以來全省新設建筑骨料類采石場不足50 家，特別是2017～2018 年基本未有采礦權新設。

根據廣東省砂石協會統計， 廣東省2018 年砂石骨料總產能約5.75 億t，主要集中在肇慶云浮開采區，惠州開采區、江門開采區、清遠開采區。 四個開采區產能達3.35 億t，占全省的58%。 其他各地由于砂石政策和運輸條件限制，砂石骨料產能較低（如圖 6 所示）。

圖6 2018 年廣東各地區砂石骨料產能

近年來，廣東省一方面加大了海砂資源的開采，每年約1.8 億t；另一方面利用航運從廣西、福建運至粵港澳大灣區砂石約1.2 億t，甚至出現大量馬來西亞、菲律賓砂石進口情況。 由于廣東省經濟發展對砂石需求量相當大，珠江三角洲地區砂石骨料礦山難以滿足建設需要，砂石供不應求。

4 價格分析

由于廣東省區域發展極度不平衡，砂石價格不一，而砂石主要市場在粵港澳大灣區。 大灣區主要依托珠江及支流運輸，水路交通發達，廣州、深圳、佛山、中山、珠海等城市價格較為接近、走勢基本一致。近三年，普通砂石骨料靠岸價累計上漲25 元/t，漲幅約為41.7%，年均漲幅為13%（如圖7 所示）。

圖7 廣州市近三年砂石骨料價格走勢圖

砂石骨料市場供需偏緊，在礦業權相關政策趨嚴的同時，粵港澳大灣區建設規劃的相繼出臺將砂石骨料的供應缺口進一步擴大。 廣東地區供需不平衡的狀況將繼續存在一定時間，砂石骨料價格有保持上漲的趨勢。

5 投資區域劃分

5.1 重點區域

主要城市:云浮、肇慶、江門、清遠、惠州。

原因:云浮、肇慶、江門、清遠是可以利用西江和北江航道運輸，輻射整個粵港澳大灣區域，航道通行等級高、運力充沛、輻射范圍廣，且環保政策較為寬松。 惠州本身是砂石生產地，本地市場需求旺盛，且西可以運輸至廣州、東莞，南可以運輸至深圳，市場可覆蓋范圍廣、需求量大。

5.2 備選區域

主要城市:河源、陽江、湛江、汕尾、茂名。

原因: 這些城市一方面由于位于粵港澳大灣區的邊緣地帶，本地市場需求不高；另一方面其岸線利用不足，發展緩慢，砂石外運便利性不足。 因此將以上城市作為砂石骨料投資備選區域。

5.3 暫不推薦區域

主要城市:廣州、深圳、珠海、佛山、韶關、梅州等。

原因:這些城市在經濟上處于兩級分化，廣州、深圳、珠海、佛山這些城市經濟發展強大，政府政策上基本不增加砂石礦山，僅通過平基工程來生產些許砂石骨料。 韶關、梅州等其他粵東、北部城市經濟落后，發展緩慢，不僅外運交通不便利，而且本地砂石需求量較少。 因此將以上城市列入暫不推薦區域。